张悠雨全捰艺术照|传承与挑战共存的时代变迁

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孝感市(孝南区、汉川市、云梦县、大悟县、安陆市、应城市、孝昌县)

太原市(晋源区、阳曲县、古交市、小店区、尖草坪区、万柏林区、杏花岭区、清徐县、迎泽区、娄烦县)

台州市(天台县、玉环市、温岭市、三门县、仙居县、临海市、路桥区、椒江区、黄岩区)

武汉市(洪山区、蔡甸区、武昌区、汉阳区、汉南区、江夏区、硚口区、江岸区、江汉区、新洲区、黄陂区、青山区、东西湖区)  毕节市(赫章县、大方县、纳雍县、金沙县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、织金县)

抚州市(黎川县、崇仁县、南丰县、宜黄县、广昌县、资溪县、乐安县、临川区、南城县、金溪县、东乡区)

伊春市(金林区、丰林县、伊美区、南岔县、乌翠区、友好区、嘉荫县、大箐山县、铁力市、汤旺县)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏市、和政县、康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏县)

庆阳市(宁县、合水县、西峰区、环县、镇原县、华池县、正宁县、庆城县)  儋州市

东营市(广饶县、东营区、利津县、河口区、垦利区)

蚌埠市(禹会区、五河县、蚌山区、淮上区、龙子湖区、怀远县、固镇县)

鹤壁市(山城区、淇县、浚县、鹤山区、淇滨区)

来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县、武宣县、象州县)

南宁市(邕宁区、武鸣区、上林县、西乡塘区、隆安县、青秀区、宾阳县、横州市、江南区、良庆区、马山县、兴宁区)

邯郸市(磁县、魏县、邯山区、复兴区、大名县、邱县、曲周县、涉县、武安市、峰峰矿区、丛台区、肥乡区、馆陶县、成安县、永年区、鸡泽县、临漳县、广平县)

呼和浩特市(托克托县、土默特左旗、和林格尔县、新城区、回民区、清水河县、武川县、赛罕区、玉泉区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、杂多县、玉树市、治多县、囊谦县、称多县)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、宿城区、沭阳县、泗洪县)

长春市(双阳区、榆树市、德惠市、九台区、绿园区、二道区、南关区、宽城区、朝阳区、公主岭市、农安县)

河池市(都安瑶族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、南丹县、巴马瑶族自治县、宜州区、天峨县、罗城仫佬族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、凤山县)

延边朝鲜族自治州(安图县、延吉市、图们市、龙井市、汪清县、敦化市、和龙市、珲春市)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、达日县、久治县、玛多县、甘德县)

郑州市(二七区、新密市、金水区、荥阳市、上街区、中牟县、管城回族区、登封市、新郑市、惠济区、中原区、巩义市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

三门峡市(渑池县、卢氏县、灵宝市、湖滨区、陕州区、义马市)

北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)

黄山市(休宁县、黟县、祁门县、黄山区、歙县、徽州区、屯溪区)

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黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

淮安市(涟水县、淮安区、金湖县、淮阴区、清江浦区、洪泽区、盱眙县)

厦门市(海沧区、湖里区、同安区、思明区、集美区、翔安区)

嘉峪关市  秦皇岛市(昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县、海港区、卢龙县、山海关区、抚宁区)

安康市(白河县、岚皋县、旬阳市、镇坪县、石泉县、汉阴县、紫阳县、宁陕县、平利县、汉滨区)

新乡市(凤泉区、红旗区、辉县市、获嘉县、原阳县、卫滨区、封丘县、牧野区、延津县、卫辉市、新乡县、长垣市)

淄博市(高青县、博山区、沂源县、淄川区、桓台县、周村区、张店区、临淄区)大庆市(林甸县、肇州县、萨尔图区、肇源县、让胡路区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、红岗区)

青岛市(崂山区、莱西市、李沧区、黄岛区、即墨区、市北区、城阳区、平度市、市南区、胶州市)  资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

曲靖市(富源县、会泽县、麒麟区、沾益区、师宗县、陆良县、罗平县、马龙区、宣威市)

澳门特别行政区

广安市(武胜县、邻水县、华蓥市、前锋区、广安区、岳池县)襄阳市(宜城市、老河口市、南漳县、枣阳市、襄城区、樊城区、谷城县、保康县、襄州区)

北京市(顺义区、东城区、石景山区、西城区、昌平区、平谷区、海淀区、大兴区、门头沟区、怀柔区、延庆区、丰台区、房山区、通州区、密云区、朝阳区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

宁德市(蕉城区、屏南县、古田县、周宁县、寿宁县、柘荣县、福鼎市、霞浦县、福安市)

三沙市(南沙区、西沙区)

白山市(临江市、抚松县、浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区)

攀枝花市(西区、盐边县、东区、仁和区、米易县)

鸡西市(恒山区、密山市、虎林市、城子河区、梨树区、麻山区、滴道区、鸡冠区、鸡东县)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、兴海县、共和县、贵德县)

甘南藏族自治州(夏河县、碌曲县、玛曲县、舟曲县、迭部县、卓尼县、合作市、临潭县)

漳州市(龙海区、长泰区、漳浦县、龙文区、诏安县、华安县、南靖县、芗城区、平和县、东山县、云霄县)

武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

六安市(霍邱县、霍山县、金安区、叶集区、裕安区、舒城县、金寨县)

泉州市(惠安县、鲤城区、南安市、石狮市、金门县、洛江区、晋江市、永春县、丰泽区、泉港区、德化县、安溪县)

商丘市(睢县、柘城县、虞城县、夏邑县、民权县、永城市、睢阳区、宁陵县、梁园区)

湛江市(赤坎区、吴川市、遂溪县、坡头区、廉江市、雷州市、麻章区、徐闻县、霞山区)

南京市(溧水区、江宁区、雨花台区、浦口区、高淳区、六合区、栖霞区、秦淮区、建邺区、玄武区、鼓楼区)

　　一、巨额资金仍未偿还

　　2025年2月13日，华微电子公告收到证监会吉林监管局下发的《行政处罚决定书》，因存在违规占用资金及信披违规，公司及控股股东分别被罚1000万，相关责任人也纷纷被罚。上海沪紫律师事务所刘鹏律师代理的部分案件已递交法院立案审理之中，正式处罚的下发也将为诉讼提供有力的证据支持。（刘鹏律师专栏）

　　不过截止目前，被占用的14.91亿资金仍未清收完毕，2024年退市新规将资金占用长期不解决等纳入规范类退市情形，若控股股东非经营性占用资金达2亿元以上或占净资产30%以上，且未按期整改的，将触发强制退市程序。

　　依据最新的处罚，维权条件相较之前有所更新，于2016年4月23日-2024年4月29日期间买入，并在2024年4月30日之后卖出或仍持有而亏损的投资者即可参与维权，挽回投资损失。（ST华微维权入口）

　　二、具体违规事实

　　据公告，该公司存在两方面违规事实：

　　其一，未按规定披露控股股东及其关联方非经营性资金占用事项，2015年至2023年年度报告存在重大遗漏。2015年至2023年，根据控股股东的要求，公司持续以预付设备款等名义，与关联方公司进行资金往来，相关资金往来均无商业实质，构成非经营性资金占用。

　　截至2024年10月15日，未被偿还的非经营性资金占用余额为14.91亿元。截止目前，仍未清收完毕。

　　其二，公司在交易所问询函回复等临时公告中存在虚假记载。公司在相关回复函中否认控股股东及其关联方存在关联关系；否认与关联方之间存在资金往来；否认存在控股股东及其关联方非经营性资金占用的情形。

　　经查明，上述临时公告内容与事实不符，存在虚假记载。

　　（本文由上海沪紫律师事务所刘鹏律师供稿，不代表新浪财经的观点。刘鹏律师，专注证券维权19年，自2006年执业以来，成功为中青宝、国华网安（维权）、劲嘉股份（维权）等300余家上市公司的中小投资者成功维权，案件在办数量超过14000起，胜诉率达99.2%。作为业内资深证券维权律师，刘鹏律师精准把握案件核心，诉讼经验丰富，索赔策略高效，为投资者争取最大权益，维权实力行业领先。证券维权，选对律师是关键！专业决定胜算，经验确保结果，首选刘鹏律师，让您的索赔更稳妥、更高效！）

　　要点

　　“你会看到，传统风险投资基金对我所说的实体企业的投资越来越多。”锡人资本（TinMenCapital）的联合创始人兼合伙人杰里米・陈（JeremyTan）告诉美国消费者新闻与商业频道（CNBC）。

　　在近期的市场波动和不确定性中，一些东南亚的风险投资家正将注意力从风险较高的早期初创企业转向更为成熟的后期阶段企业。

　　根据数据智能平台Tracxn的数据，2022年至2024年间，风险投资投资者对科技公司的投资资金从约101亿美元下降到约22亿美元，降幅约为79%。

　　风险投资家通常对风险有很强的承受能力，但一些东南亚的投资者却变得越来越谨慎。

　　“我认为现在出现了大量资金流向安全领域的情况。”二手车交易平台Carro的联合创始人兼首席执行官亚伦・陈（AaronTan）告诉CNBC。

　　他补充说，该地区的一些风险投资投资者现在更倾向于选择那些能证明有盈利能力的“稳妥投资”，而不是典型的高增长科技初创企业。

　　“我注意到，最近有很多投资——这让我有点担心——投向了我认为不适合风险投资的公司，因为……它们本质上是线下业务。”他说。

　　风险投资还是私募股权？

　　据业内人士称，在过去两年里，这种转变变得更加明显，一些风险投资投资者已将关注点从风险较高的早期初创企业转移到更为成熟的后期阶段企业。

　　Carro联合创始人兼首席执行官亚伦・陈指出，“目前，风险投资基金正在变成私募股权基金。”他补充道，一些风险投资投资者不再追求风险投资公司传统目标的100倍回报，而是寻求3倍或4倍的回报，这在私募股权投资中更为常见。

　　“你会看到，传统风险投资基金对我所说的实体企业的投资越来越多。”锡人资本的联合创始人兼合伙人杰里米・陈告诉CNBC。

　　“充其量，它们是科技赋能型企业，对吧？我的意思是，你有一个应用程序，有一个会员忠诚度交互界面，但除此之外，本质上你仍在开设实体店……它们能带来同样的回报吗？我认为这是个问号。”锡人资本的杰里米・陈补充道。

　　从物流公司、连锁餐厅、便利店甚至农场，一些风险投资投资者一直在将更多资金配置到传统行业和企业，但他们没有私募股权公司那样的雄厚资金储备，也没有私募股权公司那种深度的运营参与度。

　　自2022年以来，东南亚的风险投资大幅下滑。根据数据智能平台Tracxn的数据，2022年至2024年间，风险投资投资者对科技公司的投资资金从约101亿美元下降到约22亿美元，降幅约为79%。

　　与此同时，根据Tracxn的数据，风险投资投资者对线下非科技行业企业的投资资金在同一时期也有所下降，尽管降幅较小，从约13亿美元降至约5.277亿美元，降幅为61%。

　　东南亚初创企业的困境

　　这一切都发生在一个正经历严峻考验的生态系统背景之下。

　　业内人士表示，该地区的许多初创企业仍未实现盈利。与此同时，东南亚的许多基金筹集了过多资金，却未能给投资者（即有限合伙人）带来可观的回报。

　　“很多风险投资机构筹集了太多资金，对吧？所以你会找不到合适的投资去处，我认为他们只是在努力想办法为投资者，也就是有限合伙人，实现回报。”锡人资本的杰里米・陈说。

　　除此之外，“宏观经济非常疲软，无论是在印度尼西亚、泰国，甚至在新加坡……而且在这个地区明显缺乏退出渠道。”Carro的亚伦・陈说。

　　退出渠道能为投资者提供一种收回资金并从投资中获利的方式，但在该地区退出渠道一直很稀缺。Carro的亚伦・陈指出，值得注意的是，许多在东南亚上市的公司最多也只是为投资者提供了“平淡无奇”的退出机会。

　　“在这个地区，确实没有那么多好的（科技）投资项目可做。”Carro的亚伦・陈说。他补充说，许多初创企业估值仍然过高，估值调整尚未发生。

　　“这里的很多基金都把希望寄托在首次公开募股（IPO）上。”锡人资本的杰里米・陈说。然而，近期的市场动荡导致许多初创企业推迟了上市计划。

　　服务于东南亚地区的初创企业还面临着独特的挑战，因为该地区的经济是由不同国家组成，这些国家有着不同的语言、文化、监管环境等等。“所以，在这个地区创建大型企业的可能性比在美国要低得多。”锡人资本的杰里米・陈指出。

　　“所以，结果是，投资者在问：‘钱投到哪里去呢？’……归根结底，我们目前面临的问题是，有限合伙人现在对投资不感兴趣。”Carro的亚伦・陈说。

　　未来的道路

　　与此同时，一些投资者表示，同时开展线下和线上业务（分别对应实体业务和数字业务）的企业最有竞争力。

　　“我们认为，在东南亚拥有真正护城河（可持续竞争优势）的企业是实体企业。”徽章风险投资伙伴公司（InsigniaVenturesPartners）的创始管理合伙人英兰・陈（YinglanTan）说。

　　“如果你是一家纯粹的数字业务公司，我认为你与微软和脸书等大型软件公司相比没有太多的护城河，但如果你拥有……物流资源、当地许可证，你就拥有了本地线下的竞争优势，通常来说，你对外界竞争的抵御能力会更强。”徽章风险投资公司的英兰・陈说。

　　换句话说，同时拥有线上和线下资产的企业，相比那些只依赖单一业务模式的企业，可能更具韧性。

　　实现这一点的一种方法是，找到那些“看似传统业务的企业，但向其中注入人工智能，使其更高效，提高利润率，优化收入，开发新产品，并提供线上线下融合的体验。”徽章风险投资公司的英兰・陈说。

　　“我认为，单纯寻找投资机会并被动投资的时代已经过去了。你需要进行共创。”

　　首位被任命为7-11便利店负责人的外国人周五表示，他相信即便在经济放缓的情况下，这家日本便利店连锁品牌仍将持续吸引那些节俭的顾客。

　　不过，拥有一位日本母亲的美国人斯蒂芬・海斯・达库斯（StephenHayesDacus）拒绝对目前正在研究的各种投资计划的细节发表评论，其中包括加拿大的Couche-Tard公司提出的收购提议。

　　他说，有一个专门的公司委员会负责“完全客观地”研究这些方案，而他并不在这个委员会中。

　　“这个过程正非常积极地向前推进。”目前担任董事的达库斯在运营7-11的柒和伊控股公司（Seven&iHoldingsCo．）东京总部对一小群记者说道。

　　他担任首席执行官的任命仍需在5月份获得股东的批准。柒和伊公司的股票在过去一年中上涨了超过2%。

　　达库斯能流利地说日语和英语，他表示，决心打造一种领导文化，这种文化源自他在沃尔玛（Walmart）、优衣库（Uniqlo）和其他零售商工作时所钦佩的经验。

　　“如果你不谦逊，你就不会倾听顾客的声音。你也就无法学习进步。但如果你不够积极进取，你就会被竞争对手打败。”他说。

　　达库斯强调，7-11连锁品牌正在全球范围内发展。但不同国家的门店有所不同，他的意图并不是在所有地方都复制日本风格的便利店（在日本被称为“conbini”）。

　　达库斯说，例如，通过利用该连锁店的全球影响力，建立更好的供应链就可以降低成本，而降低某一食品的成本（偷工减料）只会把顾客赶走。

　　“日本的7-11业务是建立在创新基础之上的。”他说。

　　虽然他拒绝对美国总统唐纳德・特朗普的政策发表评论，但他承认，在经济放缓的情况下，消费者可能会收紧钱包。

　　达库斯说，解决办法就是成为他们购物的首选之地。他还提到，他看着自己的母亲和日本亲戚长大，他们从不浪费任何东西。他回忆说，他们会用纸把餐厅里吃剩的面包卷包起来带回家。

　　“如果你想了解一些挑剔的顾客，你可以去和我的姨妈们聊聊。”他说。

　　“日本顾客的要求极高。这一点真的让我感同身受。这也塑造了我对零售业的思考方式。”