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红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、建水县、河口瑶族自治县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、元阳县、弥勒市、个旧市、石屏县、红河县、泸西县、开远市)

乌兰察布市(商都县、丰镇市、凉城县、集宁区、化德县、察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、卓资县)

南阳市(南召县、桐柏县、西峡县、新野县、方城县、社旗县、淅川县、邓州市、卧龙区、内乡县、唐河县、宛城区、镇平县)  鞍山市(千山区、铁西区、铁东区、岫岩满族自治县、海城市、立山区、台安县)

南昌市(红谷滩区、东湖区、青云谱区、青山湖区、安义县、南昌县、进贤县、西湖区、新建区)

金昌市(永昌县、金川区)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

唐山市(滦南县、玉田县、古冶区、丰南区、遵化市、曹妃甸区、路北区、迁安市、路南区、开平区、乐亭县、迁西县、丰润区、滦州市)  南宁市(马山县、武鸣区、上林县、兴宁区、西乡塘区、良庆区、宾阳县、邕宁区、青秀区、江南区、隆安县、横州市)

遂宁市(射洪市、蓬溪县、安居区、船山区、大英县)

丽水市(松阳县、庆元县、云和县、龙泉市、缙云县、景宁畲族自治县、莲都区、青田县、遂昌县)

晋中市(祁县、灵石县、平遥县、榆社县、榆次区、介休市、寿阳县、太谷区、和顺县、昔阳县、左权县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、珲春市、图们市、敦化市、龙井市、安图县、和龙市、汪清县)

濮阳市(濮阳县、台前县、华龙区、清丰县、范县、南乐县)

海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

上海市(黄浦区、金山区、静安区、长宁区、嘉定区、宝山区、普陀区、青浦区、松江区、杨浦区、浦东新区、奉贤区、虹口区、徐汇区、闵行区、崇明区)

宜昌市(远安县、秭归县、当阳市、西陵区、枝江市、点军区、伍家岗区、夷陵区、兴山县、宜都市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、猇亭区)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县)

滨州市(阳信县、邹平市、博兴县、滨城区、无棣县、惠民县、沾化区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃州区、肃北蒙古族自治县、金塔县、敦煌市、玉门市)

商洛市(柞水县、丹凤县、商州区、洛南县、镇安县、商南县、山阳县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、松潘县、红原县、九寨沟县、金川县、黑水县、若尔盖县、理县、汶川县、茂县、阿坝县、壤塘县、小金县)

本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县、明山区、溪湖区、平山区)

长治市(潞城区、潞州区、平顺县、黎城县、长子县、沁县、武乡县、屯留区、沁源县、上党区、壶关县、襄垣县)

连云港市(灌云县、连云区、东海县、海州区、灌南县、赣榆区)

咸阳市(渭城区、旬邑县、乾县、礼泉县、泾阳县、三原县、兴平市、武功县、永寿县、彬州市、长武县、淳化县、杨陵区、秦都区)

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平顶山市(湛河区、郏县、舞钢市、鲁山县、宝丰县、石龙区、新华区、卫东区、叶县、汝州市)

张家口市(崇礼区、张北县、桥西区、阳原县、沽源县、涿鹿县、怀来县、下花园区、赤城县、桥东区、怀安县、尚义县、康保县、万全区、宣化区、蔚县)

三明市(尤溪县、大田县、泰宁县、将乐县、清流县、沙县区、永安市、宁化县、明溪县、三元区、建宁县)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)  十堰市(房县、竹溪县、郧西县、张湾区、茅箭区、丹江口市、郧阳区、竹山县)

来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、武宣县、兴宾区、合山市)

朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、北票市、双塔区、龙城区、朝阳县)

昌都市(边坝县、卡若区、洛隆县、类乌齐县、贡觉县、芒康县、八宿县、江达县、察雅县、左贡县、丁青县)信阳市(淮滨县、固始县、息县、罗山县、新县、平桥区、浉河区、商城县、光山县、潢川县)

西安市(高陵区、莲湖区、鄠邑区、长安区、未央区、蓝田县、灞桥区、周至县、阎良区、新城区、临潼区、雁塔区、碑林区)  咸宁市(通城县、咸安区、崇阳县、通山县、嘉鱼县、赤壁市)

九江市(湖口县、彭泽县、柴桑区、浔阳区、武宁县、修水县、德安县、永修县、共青城市、庐山市、瑞昌市、都昌县、濂溪区)

沈阳市(法库县、皇姑区、新民市、于洪区、铁西区、苏家屯区、和平区、大东区、辽中区、浑南区、康平县、沈河区、沈北新区)

娄底市(涟源市、冷水江市、新化县、双峰县、娄星区)聊城市(莘县、高唐县、东昌府区、阳谷县、冠县、东阿县、临清市、茌平区)

锦州市(北镇市、义县、太和区、黑山县、古塔区、凌海市、凌河区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、广南县、文山市、富宁县、西畴县、麻栗坡县、砚山县、马关县)

茂名市(茂南区、化州市、电白区、信宜市、高州市)

北海市(合浦县、银海区、海城区、铁山港区)

泸州市(古蔺县、龙马潭区、纳溪区、泸县、叙永县、江阳区、合江县)

铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)

莆田市(仙游县、涵江区、城厢区、秀屿区、荔城区)

济南市(长清区、历城区、市中区、平阴县、天桥区、钢城区、槐荫区、济阳区、莱芜区、章丘区、历下区、商河县)

洛阳市(伊川县、老城区、洛龙区、偃师区、西工区、宜阳县、瀍河回族区、嵩县、洛宁县、孟津区、新安县、涧西区、栾川县、汝阳县)

山南市(隆子县、洛扎县、曲松县、桑日县、贡嘎县、乃东区、加查县、琼结县、措美县、错那市、浪卡子县、扎囊县)

孝感市(应城市、汉川市、大悟县、孝昌县、孝南区、安陆市、云梦县)

达州市(开江县、达川区、万源市、通川区、渠县、宣汉县、大竹县)

吕梁市(汾阳市、交口县、方山县、石楼县、离石区、柳林县、文水县、岚县、临县、兴县、中阳县、孝义市、交城县)

漳州市(诏安县、东山县、龙海区、华安县、南靖县、龙文区、云霄县、芗城区、漳浦县、平和县、长泰区)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

　　◎记者王彭

　　近来，公募基金一季报陆续披露。从已披露的QDII基金最新持仓来看，有基金经理大幅减仓美股，转而提升A股和港股的仓位。多位业内人士表示，考虑到当前不确定因素较多，全球资金对美股持偏谨慎态度。与此同时，中国科技领域的新突破使得中国资产在全球范围具有显著吸引力，尽管部分个股近期出现调整，但中国资产重估的逻辑依然没有改变。

　　减持美股增持中国股票

　　最新披露的基金一季报显示，多只QDII在减持美股的同时，显著提升了中国股票的仓位。

　　融通核心价值混合（QDII）最新披露的基金一季报显示，截至今年一季度末，该基金美股仓位为24.22%，较去年四季度末的52.38%大幅降低近30个百分点；基金港股仓位为54.94%，较去年四季度末的20.48%提升逾30个百分点。

　　融通核心价值混合基金经理何博、程越楷表示，年初判断港股科技股相对于美股科技股有明显的估值性价比优势，因此降低了美股仓位，将更多的股票仓位配置在估值性价比更突出的港股科技股上。基于对中国及美国科技资产的长期看好，组合将持续聚焦于中美科技股。短期而言，从性价比角度考虑，产品持仓偏向港股，未来将在中美科技资产中进行适度的轮动交易。

　　广发全球科技三个月定开混合一季报显示，截至今年一季度末，基金美股仓位为46.4%，较去年四季度末的52.93%降低了6.53个百分点；A股和港股仓位合计为35.95%，较去年四季度末的25.88%提升了10个百分点。

　　“今年一季度，我们继续对美国半导体等科技行业的仓位进行较大幅度的减持，增加了对中国互联网等中国科技行业的配置。”基金经理李耀柱称。

　　截至今年一季度末，交银环球精选混合的美股仓位为29.04%，较去年四季度末的40.87%大幅降低11.83个百分点；港股仓位为41.98%，较去年四季度末的33.99%提升7.99个百分点。此外，万家全球成长一年持有期混合的美股仓位为22.13%，较去年四季度末的29.99%降低了7.86个百分点；A股和港股仓位合计为71.17%，较去年四季度末的63.72%提高了7.45个百分点。

　　不确定因素扰动全球市场

　　在最新披露的基金一季报中，多位QDII基金经理均提到了美国“对等关税”政策对于全球经济和资本市场的影响。在他们看来，多重不确定因素扰动下，全球市场将持续震荡。

　　回顾今年以来美股表现，银华海外数字经济量化选股混合发起式基金经理马君表示，关税和财政政策路径的不明确，导致市场对经济韧性的定价出现阶段性失衡，风险溢价抬升引发科技成长板块估值收缩。同时，在宏观环境不确定的情况下，企业端对盈利前景的保守化倾向进一步强化了市场的防御性定价逻辑。上述因素的共同作用，导致一季度美股回调。

　　广发中证海外中国互联网30基金经理夏浩洋认为，美国关税政策的反复，也在不断影响着市场对于资产定价的判断。可以说，其政策的不确定性已成为当前市场不稳定因素的主要来源。

　　“当下，美国关税政策继续增加了市场的不确定，进一步提升了美国经济和美元体系的风险。因此，美股、日股、越南等市场的回撤幅度很大，未来下跌的风险依然没有充分释放。”创金合信全球芯片产业股票发起基金经理刘扬称。

　　鹏华道琼斯工业平均ETF基金经理李悦、罗英宇认为，展望2025年二季度，美股的交易主线将聚焦美国政府的关税政策及其对美国及全球贸易、经济和通胀的冲击。

　　中国资产重估逻辑依然存在

　　受美国关税政策冲击，此前走势强劲的多只中国科技股近期大幅回落。不过，在业内人士看来，多重因素支撑下，中国资产重估的逻辑依然存在。

　　FXTM富拓集团特约分析师黄俊表示，近期中国科技板块的调整主要是受美股科技股下跌的影响。从长期来看，海外资本仍然希望寻求到新的投资热点。如果中国芯片、人工智能等领域能出现新的重大技术突破，增强资本对中国科技的信心，年初由DeepSeek引发的中国科技股重估趋势仍有望延续。

　　“今年一季度，港股市场表现较好，原因在于国产大模型的进步引发了市场对中国科技股和美国科技股的估值重构，港股互联网公司则是最直接享受这一过程的公司。对于国内互联网巨头来说，大模型赋予他们新的业绩增长点，长期来看仍然有较大的增长空间。”创金合信港股互联网3个月持有期混合基金经理郑剑、孙悦称。

　　李耀柱认为，DeepSeek人工智能系列模型的推出，意味着人工智能行业价值链将重塑，规模定律也由预训练转到后训练，大幅降低了训练和推理成本，这让中国的互联网行业迎来较大的重估。

　　“我们认为，中国互联网行业有充足的工程师人才，同时在数据和用户上有深厚的积累，叠加中国丰富的应用场景，互联网大厂在人工智能发展中会有较大的优势，这个行业迎来新的资本开支周期，从而带动相关公司盈利提升，未来我们的组合在这一行业的配置比例也会逐步提升。”李耀柱称。

　　夏浩洋表示，对于中国科技股的重估已成为市场热议的话题。就当前而言，AI在大模型和软件应用端都有广阔发展空间。未来待AIAgent发展取得突破，大模型和应用两端的爆发或如期而至，互联网作为在AI大模型和应用端都占据优势的板块或将充分受益。投资者可以关注深度受益于AI发展的中概互联板块的长期投资机会。