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深圳市(光明区、南山区、罗湖区、龙岗区、福田区、宝安区、龙华区、坪山区、盐田区)
阿坝藏族羌族自治州(金川县、松潘县、若尔盖县、阿坝县、壤塘县、茂县、马尔康市、红原县、理县、汶川县、黑水县、小金县、九寨沟县)
佛山市(高明区、禅城区、顺德区、三水区、南海区) 梧州市(岑溪市、苍梧县、蒙山县、藤县、龙圩区、长洲区、万秀区)
成都市(崇州市、金堂县、双流区、邛崃市、成华区、蒲江县、彭州市、青羊区、锦江区、都江堰市、简阳市、龙泉驿区、青白江区、温江区、新都区、武侯区、大邑县、金牛区、郫都区、新津区)
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武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)
石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区) 清远市(清新区、连州市、英德市、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、阳山县、清城区、佛冈县)
嘉兴市(海盐县、平湖市、嘉善县、海宁市、桐乡市、秀洲区、南湖区)
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永州市(零陵区、冷水滩区、祁阳市、江永县、新田县、宁远县、双牌县、道县、蓝山县、东安县、江华瑶族自治县)
衡水市(深州市、桃城区、阜城县、冀州区、枣强县、故城县、武强县、武邑县、安平县、饶阳县、景县)
兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市)
巴彦淖尔市(五原县、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、磴口县)
和田地区(策勒县、墨玉县、皮山县、洛浦县、于田县、和田市、民丰县、和田县)
临汾市(霍州市、吉县、蒲县、翼城县、安泽县、侯马市、隰县、浮山县、曲沃县、永和县、乡宁县、古县、大宁县、洪洞县、尧都区、汾西县、襄汾县)
廊坊市(香河县、大城县、霸州市、大厂回族自治县、三河市、永清县、固安县、安次区、广阳区、文安县)
锡林郭勒盟(太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、正镶白旗、二连浩特市、锡林浩特市、苏尼特左旗、多伦县、镶黄旗、东乌珠穆沁旗)
朔州市(右玉县、山阴县、朔城区、怀仁市、平鲁区、应县)
通辽市(霍林郭勒市、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、开鲁县)
阜阳市(颍上县、太和县、颍州区、颍东区、临泉县、界首市、阜南县、颍泉区)
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邢台市(清河县、平乡县、宁晋县、柏乡县、隆尧县、临西县、新河县、信都区、临城县、广宗县、威县、南和区、襄都区、内丘县、沙河市、南宫市、巨鹿县、任泽区)
甘孜藏族自治州(得荣县、稻城县、巴塘县、丹巴县、乡城县、石渠县、九龙县、色达县、雅江县、德格县、白玉县、甘孜县、炉霍县、理塘县、康定市、新龙县、道孚县、泸定县)
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海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵南县、同德县、贵德县)
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邯郸市(馆陶县、丛台区、涉县、肥乡区、成安县、复兴区、磁县、魏县、曲周县、鸡泽县、峰峰矿区、邱县、临漳县、广平县、永年区、武安市、大名县、邯山区)
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泉州市(丰泽区、金门县、惠安县、安溪县、永春县、石狮市、德化县、鲤城区、南安市、泉港区、洛江区、晋江市) 三明市(大田县、三元区、永安市、宁化县、将乐县、泰宁县、沙县区、明溪县、清流县、尤溪县、建宁县)
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克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)
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从项目的底层资产来看,沪深两市共有12只高速公路基础设施REIT,2024年分红为44.33亿元,是当之无愧的“现金牛”。其中,除了国金中国铁建高速REIT之外,浙商证券沪杭甬高速REIT、浙商证券沪杭甬高速REIT、平安广州交投广河高速公路REIT在2024年的分红均超过了5亿元。
园区基础设施领域的REITs在2024年的经营情况依旧面临较大的压力。中金联东科技创新产业园REIT、东吴苏州工业园区产业园REIT、华安张江产业园REIT、中金湖北科投光谷产业园REIT、建信中关村产业园REIT等5只REITs在2024年的净利润为负数。
虽然尚未走出亏损,但园区正在通过“产业+基金”、智慧化管理等各类运营措施努力提高出租率。年报数据显示,张江REIT2024年末整体出租率91.9%,较2023年末上升近20%。
作为扩容后的创新型产品,6只保租房REITs2024年均实现收入和净利润为正。其中国泰君安城投宽庭保障性租赁住房REIT营收为1.8亿元,净利润0.8亿元。从经营指标来看,6只保租房REIT的资产出租率平均达到95%,租金收缴率平均超93%。
从发行日期来看,从去年开始,REITs发行提速,2024年发行的REITs数量最多,达到29只,占比超44%,消费基础设施、水利设施等新资产类型首次入市。作为首支水利设施REIT,银华绍兴原水水利REIT2024年的营收、净利润分别为0.54亿元、0.17亿元。
今年以来,REITs市场“高温”持续,二级市场溢价凸显。截至4月17日,中证REITs全收益指数今年以来收益率为11.11%。其中,消费类REIT一马当先,华夏首创奥莱REIT今年以来涨幅达到了44.25%,华夏大悦城商业REIT、华安百联消费REIT、嘉实物美消费REIT涨幅也均超过了30%。
二级市场的走强还带动了发行端的火爆。2月12日,汇添富基金发布关于旗下汇添富九州通医药REIT的认购申请确认比例结果公告,其中公众投资者有效认购申请实际确认比例为0.084%,有效认购倍数达1192倍,自1月份国泰君安资管济南能源供热REIT后,再度创出历史新高。
公募REITs频频“卖爆”,很大程度上源于其稀缺性和打新收益。国海证券分析师靳毅在《公募REITs正当时》的研报中表示,从长期来看,在公募REITs常态化发行、稀缺性弱化、投资者认知提升的情况下,公募REITs市场必将逐渐回归理性,打新策略有效性或将边际弱化,但短期来看,打新策略胜率及赔率仍较高,政策及二级市场行情是现阶段影响策略有效性的重要因素。
中信建投国家电投新能源REIT基金经理徐程龙表示,公募REITs的股息率一般高于国债收益率,在利率下行周期中为投资者提供了可能获得更高和更确定收益的投资选择。目前国家已将公募REITs纳入FOF基金、社保基金等资金的投资范围,同时推动公募REITs纳入沪港通,这些方式将为公募REITs市场带来更多的增量资金。
此外,今年以来REITs仍延续扩容趋势。多项REITs相关政策的发布,也支持REITs常态化发行与加速扩容与扩围。此前国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》,强调常态化推进清洁能源、养老、新型基础设施等领域符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。《提振消费专项行动方案》中也提到,支持符合条件的消费、文化旅游等领域项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。
证监会网站显示,目前有11只REIT已经向证监会递交了材料,等待获批。4月17日,凯德投资向证监会申报了旗下首支中国消费基础设施公募REIT——凯德商业C-REIT,这也是国内首单外资消费类公募REIT。该项目底层资产是位于广州的凯德广场·云尚和位于长沙的凯德广场·雨花亭,总规模约为28亿元人民币。
凯德投资(中国)首席执行官潘子翔表示,随着政策支持力度的增加和市场的不断成熟,中国的公募REITs市场有望迎来更广阔的发展前景。消费基础设施公募REITs通过资本市场的价值发现功能,不仅能优化消费场景,还能促进消费升级,助力扩大内需。
广发成都高投产业园REIT基金经理杜金鑫表示:“以文化旅游为例,之前只有5A级景区才能发行REITs,现在已经拓展到4A级景区,预计可发行公募REITs的景区项目市场容量会有较大提升。近期也有供热、跨海大桥、农贸市场等项目陆续出现,未来可能有更多新的资产类型上市。”他认为,从资产分布来看,未来将呈现百花齐放的态势,随着市场不断扩容,公募REITs的底层资产范围或进一步拓展。
中金基金认为,2025年伴随政策的进一步完善和市场逐步成熟,REITs市场规模有望继续扩大。常态化发行机制下,预计将有更多领域的“首单”项目纳入公募REITs发行范围。