水蜜桃文化传媒有限公司,当热情与混乱碰撞,捍卫国家荣誉!各观看《今日汇总》
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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。
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张家口市(阳原县、康保县、宣化区、怀安县、下花园区、崇礼区、蔚县、张北县、怀来县、沽源县、万全区、尚义县、涿鹿县、桥西区、桥东区、赤城县)
邯郸市(曲周县、成安县、肥乡区、鸡泽县、磁县、武安市、魏县、广平县、复兴区、丛台区、邱县、涉县、峰峰矿区、临漳县、邯山区、永年区、大名县、馆陶县)
白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、通榆县、大安市)
濮阳市(台前县、清丰县、南乐县、范县、华龙区、濮阳县)
潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)
朝阳市(北票市、双塔区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、龙城区、凌源市)
凉山彝族自治州(美姑县、越西县、喜德县、盐源县、冕宁县、木里藏族自治县、会东县、布拖县、甘洛县、宁南县、德昌县、雷波县、昭觉县、普格县、会理市、西昌市、金阳县)
银川市(金凤区、贺兰县、灵武市、兴庆区、永宁县、西夏区)
塔城地区(裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、沙湾市、塔城市、额敏县)
黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)
日喀则市(岗巴县、南木林县、江孜县、亚东县、仲巴县、定结县、聂拉木县、拉孜县、昂仁县、定日县、康马县、谢通门县、仁布县、萨迦县、白朗县、萨嘎县、桑珠孜区、吉隆县)
抚顺市(新宾满族自治县、清原满族自治县、顺城区、东洲区、新抚区、抚顺县、望花区)
黄冈市(浠水县、黄梅县、武穴市、英山县、麻城市、团风县、黄州区、蕲春县、红安县、罗田县)
永州市(冷水滩区、新田县、江华瑶族自治县、蓝山县、祁阳市、双牌县、道县、宁远县、东安县、江永县、零陵区)
和田地区(民丰县、和田县、墨玉县、洛浦县、于田县、和田市、策勒县、皮山县)
喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、疏勒县、泽普县、英吉沙县、叶城县、麦盖提县、伽师县、喀什市、岳普湖县、巴楚县、疏附县)
揭阳市(普宁市、榕城区、揭西县、惠来县、揭东区)
鹤壁市(淇县、鹤山区、浚县、淇滨区、山城区)
嘉兴市(秀洲区、桐乡市、平湖市、海宁市、海盐县、南湖区、嘉善县)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
大同市(广灵县、天镇县、阳高县、新荣区、灵丘县、云冈区、左云县、云州区、平城区、浑源县)
黄山市(黄山区、休宁县、屯溪区、歙县、黟县、徽州区、祁门县)
鸡西市(城子河区、恒山区、鸡冠区、梨树区、麻山区、鸡东县、虎林市、密山市、滴道区)
迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)
北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)
萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、莲花县、芦溪县)
潍坊市(昌邑市、寿光市、青州市、潍城区、高密市、安丘市、坊子区、寒亭区、昌乐县、临朐县、奎文区、诸城市)
徐州市(泉山区、睢宁县、鼓楼区、云龙区、沛县、新沂市、丰县、贾汪区、邳州市、铜山区)
邢台市(宁晋县、威县、巨鹿县、新河县、广宗县、信都区、南宫市、柏乡县、内丘县、清河县、任泽区、沙河市、隆尧县、平乡县、襄都区、临西县、南和区、临城县)
铁岭市(银州区、铁岭县、清河区、调兵山市、西丰县、开原市、昌图县)
西藏自治区
铜仁市(思南县、德江县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、万山区、江口县)
洛阳市(偃师区、西工区、洛龙区、新安县、瀍河回族区、嵩县、伊川县、宜阳县、涧西区、栾川县、汝阳县、洛宁县、老城区、孟津区)
楚雄彝族自治州(南华县、牟定县、元谋县、大姚县、姚安县、楚雄市、永仁县、禄丰市、武定县、双柏县)
海南藏族自治州(兴海县、贵南县、同德县、贵德县、共和县)
丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、华坪县)
襄阳市(樊城区、谷城县、枣阳市、老河口市、宜城市、保康县、襄城区、襄州区、南漳县)
伊犁哈萨克自治州(伊宁市、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、新源县、巩留县、特克斯县、尼勒克县、伊宁县、昭苏县、霍尔果斯市、霍城县)
香港特别行政区
自贡市(大安区、荣县、贡井区、沿滩区、富顺县、自流井区)
长春市(农安县、绿园区、德惠市、南关区、榆树市、公主岭市、九台区、双阳区、朝阳区、二道区、宽城区)
吴忠市(盐池县、青铜峡市、利通区、同心县、红寺堡区)
福州市(罗源县、鼓楼区、闽清县、永泰县、晋安区、台江区、福清市、仓山区、连江县、平潭县、马尾区、闽侯县、长乐区)
安庆市(潜山市、宿松县、怀宁县、太湖县、望江县、桐城市、宜秀区、大观区、迎江区、岳西县)
漳州市(南靖县、龙文区、龙海区、华安县、诏安县、平和县、长泰区、东山县、云霄县、芗城区、漳浦县)
无锡市(江阴市、新吴区、滨湖区、梁溪区、宜兴市、锡山区、惠山区)
济宁市(鱼台县、梁山县、金乡县、兖州区、微山县、嘉祥县、泗水县、邹城市、任城区、汶上县、曲阜市)
白银市(白银区、平川区、靖远县、会宁县、景泰县)
金华市(兰溪市、浦江县、东阳市、婺城区、义乌市、武义县、永康市、磐安县、金东区)
日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)
长沙市(浏阳市、天心区、长沙县、望城区、雨花区、岳麓区、芙蓉区、宁乡市、开福区)
江门市(恩平市、新会区、台山市、开平市、鹤山市、蓬江区、江海区)
齐齐哈尔市(碾子山区、龙沙区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、依安县、甘南县、富拉尔基区、昂昂溪区、铁锋区、建华区、泰来县、克东县、龙江县、讷河市、富裕县、克山县)
常州市(钟楼区、天宁区、新北区、武进区、溧阳市、金坛区)
来宾市(象州县、兴宾区、合山市、忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县)
辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)
渭南市(潼关县、韩城市、蒲城县、华阴市、富平县、白水县、澄城县、华州区、合阳县、大荔县、临渭区)
聊城市(高唐县、莘县、东阿县、阳谷县、东昌府区、茌平区、临清市、冠县)
甘孜藏族自治州(石渠县、稻城县、丹巴县、道孚县、新龙县、炉霍县、甘孜县、白玉县、色达县、九龙县、得荣县、泸定县、理塘县、乡城县、雅江县、康定市、巴塘县、德格县)
衡阳市(衡阳县、衡山县、石鼓区、耒阳市、常宁市、南岳区、衡南县、祁东县、珠晖区、蒸湘区、衡东县、雁峰区)
宜春市(铜鼓县、袁州区、靖安县、丰城市、樟树市、奉新县、高安市、万载县、宜丰县、上高县)
温州市(泰顺县、龙港市、瑞安市、永嘉县、文成县、洞头区、鹿城区、平阳县、乐清市、龙湾区、苍南县、瓯海区)
贵阳市(息烽县、云岩区、清镇市、观山湖区、花溪区、开阳县、修文县、乌当区、南明区、白云区)
湛江市(吴川市、廉江市、坡头区、赤坎区、雷州市、霞山区、麻章区、遂溪县、徐闻县)
宁德市(福安市、周宁县、屏南县、蕉城区、福鼎市、古田县、霞浦县、柘荣县、寿宁县)
兰州市(安宁区、永登县、榆中县、红古区、西固区、皋兰县、城关区、七里河区)
防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)
莆田市(仙游县、荔城区、城厢区、涵江区、秀屿区)
铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)
六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)
南充市(阆中市、顺庆区、南部县、营山县、仪陇县、西充县、嘉陵区、高坪区、蓬安县)
广元市(旺苍县、昭化区、利州区、苍溪县、剑阁县、青川县、朝天区)
伊春市(嘉荫县、铁力市、伊美区、汤旺县、金林区、南岔县、乌翠区、友好区、大箐山县、丰林县)
柳州市(柳江区、融安县、鹿寨县、柳南区、融水苗族自治县、鱼峰区、三江侗族自治县、柳城县、城中区、柳北区)
牡丹江市(阳明区、东安区、海林市、林口县、西安区、绥芬河市、爱民区、宁安市、穆棱市、东宁市)
随州市(曾都区、广水市、随县)
东营市(垦利区、利津县、河口区、广饶县、东营区)
张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县、甘州区、高台县、临泽县)
澳门特别行政区
佳木斯市(前进区、东风区、桦川县、桦南县、向阳区、抚远市、富锦市、郊区、同江市、汤原县)
巴中市(南江县、平昌县、通江县、巴州区、恩阳区)
连云港市(东海县、连云区、灌南县、灌云县、海州区、赣榆区)
临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、和政县、康乐县、永靖县、东乡族自治县、临夏市、广河县)
绵阳市(涪城区、北川羌族自治县、平武县、安州区、梓潼县、江油市、游仙区、盐亭县、三台县)
滨州市(博兴县、阳信县、沾化区、邹平市、无棣县、滨城区、惠民县)
克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)
朔州市(平鲁区、应县、怀仁市、右玉县、山阴县、朔城区)
厦门市(翔安区、同安区、湖里区、思明区、海沧区、集美区)
汕头市(濠江区、潮阳区、澄海区、南澳县、金平区、龙湖区、潮南区)
百色市(田林县、凌云县、田东县、靖西市、那坡县、西林县、右江区、平果市、田阳区、隆林各族自治县、乐业县、德保县)
清远市(连南瑶族自治县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、连州市、英德市、佛冈县、清新区、清城区)
湖州市(吴兴区、长兴县、安吉县、德清县、南浔区)
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周口市(沈丘县、西华县、扶沟县、商水县、川汇区、太康县、郸城县、鹿邑县、淮阳区、项城市)
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大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
乌兰察布市(四子王旗、卓资县、集宁区、察哈尔右翼前旗、化德县、凉城县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、丰镇市、兴和县、商都县)
淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)
曲靖市(宣威市、富源县、师宗县、麒麟区、罗平县、会泽县、陆良县、马龙区、沾益区)
开封市(顺河回族区、鼓楼区、龙亭区、祥符区、兰考县、尉氏县、杞县、通许县、禹王台区)
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定西市(渭源县、岷县、临洮县、漳县、通渭县、安定区、陇西县)
Deepseek的爆火,各行各业也相继迎来了属于自己的“AI时刻”。华安基金是业内最早深耕科技投资的基金公司之一,在数字经济与硬科技双轮驱动的时代,华安基金已构建起全面覆盖产业链、融合量化与基本面研究的立体化科技投资体系。
这支集结产业学术背景+投研实力的“华安基金科技联盟”中,就有一位深耕在创新药”和“AI医疗”领域的基金经理——桑翔宇,他认为医药产业发展源于需求侧的“三医联动”改革,并受益于中国医药产业创新结构的巨大升级,国产创新药已经从1.0的仿创时代进入2.0的原创创新弯道超车时代。
中国在软件生态应用端的开发变现能力远强于欧美,医药行业作为数据最具颗粒度、需求前景最广阔的垂类领域,结合AI的应用拓展未来潜力巨大。2025年医药行业即将迎来确定性的向上复苏拐点,因此桑翔宇将今年的投资重点聚焦到了创新药+AI医疗投资方向上。
寻找两大共振:产业周期+个股周期
桑翔宇拥有生物工程+经济学复合背景,8年研究员和1年半投资经理履历,完整经历过医药牛熊周期,善于抓行业的景气趋势机会、偏好左侧布局产业技术爆发拐点、力求挖掘有认知差的黑马股;同时,高仓位和相对集中持股的运行风格,也让桑翔宇更注重风险控制,通过高颗粒度的跟踪、灵活调整组合、交易上设置止损线和部分止盈规则,来给到投资人更稳定的长期体验。
具体来看投资框架,桑翔宇专注寻找产业周期和个股周期的共振,在中国医药发展的确定性趋势中寻找认知差、做乘势而上企业的收集者。
在桑翔宇看来,首先,医药是政策影响权重极大的行业,理解政策定调有利于指导组合的风险偏好并抓住结构性的风险和机遇;其次,医药产业伴随城镇化、国际化曾诞生医疗服务、CXO等长牛板块,理解产业周期决定了投资思路;最后,对创新时代产品迭代趋势和技术升级特点的理解是挖掘超额收益的核心,技术周期脉络指明了投资方向。
对于个股挖掘,桑翔宇觉得这是一个把书读厚、再读薄的过程,他通过中观的跟踪框架、个股财报和产业跟踪等维度,在变化中理解公司,同时将研发进化能力以及企业家品质设定为所有模型假设兑现的核心。
在获取超额收益上,桑翔宇非常重视困境反转和0-1.x阶段的公司。困境反转的公司往往存在巨大预期差,进入0-1阶段,公司此时更容易获取β的收益;1-2则是不同禀赋公司跑出差距的阶段,也是寻找β和α共振的重要窗口期;当进入2-10阶段,则需要基金经理在判断正确景气趋势前提下,不断加强仓位、获得超额收益。
2025迎来医药复苏拐点之年
过往持续4年医药行业的低迷,本质是一系列收缩性政策导致医药部分子行业的成长性断崖式下降,以及不确定性带来的风险偏好急速降低。
随着国内一系列具备实操性解决集采痛点的优化文件浮出水面,商保作为基本医疗保险的重要补充在今年也会迎来重大的实质性推进,这对于解决收支压力以及创新药量价体系的提升是极大利好。
桑翔宇格外聚焦“创新”二字,他认为今年中国创新药产业迎来了三端共振,首先是政策端医保局给予了创新药最大的支持,首发定价松绑、现金回款改善;其次,供给端中国在ADC、双抗等领域逐步实现了对于欧美的弯道超车,海外MNC蜂拥而至抢购中国资产;最后,报表端多数龙头企业迎来盈亏平衡拐点,高收入增速未来会确定性带动利润端加速提升。
此外,国内医院层面高质量、大规模、多维度的医疗数据也是值得深度挖掘的数据金矿,在此基础上孵化的AI应用会成为医药投资变革重要推动力。
医药投资两大解法:创新药+AI医疗
对于未来的行业发展和医药投资,桑翔宇看好创新药和AI医疗两大解法。
第一,创新药仍处于产业加速向上的周期,今年也有强基本面的兑现支撑。在既往ADC、PD1/VEGF等技术爆发之后,TCE、ProTac等新技术已经看到萌芽开花;同时,创新药从可预期的BD潮走向盈利潮,以往大家对创新药的疑虑是研究壁垒高、企业没盈利,因此不敢投,但随着未来企业的收入高增速带动利润的快速提升,就进入了投资者可理解的范畴内。
第二,AI医疗有望成为2025的年度投资主题,与其它国家相比,我国AI医疗的底座能力强、具备先发优势和互联网化的运维能力。目前,国内AI医疗已发展出三种商业模式,分别为AI+制药、AI+Biotech和AI+医疗。
其中,AI+制药主打“卖铲人”逻辑,通过AI加速新药的研发。AI+Biotech则是药企利用AI开发新靶点、新机制;AI+医疗是通过诊疗数据变现,实现降本增效和商业逻辑提升,赋能医疗的各个环节。
展望AI医疗的发展终局,“互联网大厂+医药公司+头部医院”合作的商业化模式具备竞争优势,在B端利用高质量数据训练出高质量模型,再进一步向C端辐射,可能是未来产业发展演化路径。桑翔宇将重点关注有数据的企业,尤其是与大厂合作、与高能级医院有科室共建、能获取优质数据的企业。
风险提示:基金管理公司不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险,投资需谨慎,详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。
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新闻结尾
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