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张掖市(民乐县、临泽县、甘州区、高台县、肃南裕固族自治县、山丹县)
五指山市(琼海市、东方市、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、定安县、临高县、万宁市、文昌市、昌江黎族自治县)
邵阳市(大祥区、邵阳县、武冈市、新邵县、北塔区、邵东市、绥宁县、新宁县、隆回县、双清区、洞口县、城步苗族自治县)
黄冈市(黄州区、武穴市、罗田县、黄梅县、英山县、浠水县、麻城市、蕲春县、红安县、团风县) 泰安市(东平县、宁阳县、肥城市、岱岳区、泰山区、新泰市)
凉山彝族自治州(越西县、西昌市、德昌县、会东县、盐源县、冕宁县、昭觉县、布拖县、美姑县、木里藏族自治县、喜德县、宁南县、金阳县、普格县、雷波县、会理市、甘洛县)
普洱市(澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)
石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)南昌市(青云谱区、南昌县、红谷滩区、新建区、安义县、青山湖区、西湖区、东湖区、进贤县)
阜阳市(颍州区、阜南县、颍上县、颍东区、太和县、界首市、临泉县、颍泉区) 丽水市(缙云县、景宁畲族自治县、青田县、遂昌县、莲都区、庆元县、松阳县、云和县、龙泉市)
铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)
昌吉回族自治州(奇台县、阜康市、昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)
南通市(通州区、如东县、崇川区、启东市、海安市、如皋市、海门区)
宜春市(奉新县、丰城市、高安市、樟树市、铜鼓县、靖安县、万载县、袁州区、上高县、宜丰县)
马鞍山市(花山区、雨山区、博望区、和县、当涂县、含山县)
白山市(江源区、靖宇县、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市)
天水市(秦州区、张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、秦安县、清水县、武山县)
上海市(宝山区、嘉定区、普陀区、静安区、浦东新区、松江区、崇明区、杨浦区、青浦区、虹口区、奉贤区、闵行区、金山区、徐汇区、黄浦区、长宁区)
湘潭市(湘潭县、湘乡市、韶山市、雨湖区、岳塘区)
海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)
贺州市(八步区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区)
临沂市(沂水县、兰陵县、河东区、临沭县、兰山区、罗庄区、平邑县、莒南县、蒙阴县、沂南县、费县、郯城县)
咸阳市(乾县、杨陵区、淳化县、秦都区、武功县、永寿县、泾阳县、彬州市、渭城区、旬邑县、长武县、礼泉县、三原县、兴平市)
临汾市(安泽县、汾西县、襄汾县、洪洞县、尧都区、永和县、侯马市、乡宁县、曲沃县、浮山县、蒲县、吉县、古县、大宁县、霍州市、翼城县、隰县)
三明市(三元区、泰宁县、明溪县、大田县、永安市、宁化县、建宁县、尤溪县、清流县、将乐县、沙县区)
定西市(临洮县、岷县、陇西县、通渭县、渭源县、安定区、漳县)
营口市(鲅鱼圈区、盖州市、老边区、站前区、西市区、大石桥市)
漯河市(郾城区、召陵区、源汇区、舞阳县、临颍县)
泰州市(泰兴市、高港区、姜堰区、兴化市、海陵区、靖江市)
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石家庄市(桥西区、高邑县、赵县、深泽县、行唐县、井陉矿区、辛集市、藁城区、井陉县、正定县、平山县、裕华区、赞皇县、新华区、晋州市、新乐市、灵寿县、鹿泉区、无极县、栾城区、长安区、元氏县)
自贡市(沿滩区、大安区、自流井区、富顺县、贡井区、荣县)
沧州市(盐山县、孟村回族自治县、肃宁县、吴桥县、运河区、青县、河间市、任丘市、沧县、东光县、献县、黄骅市、南皮县、海兴县、新华区、泊头市)
北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区) 内江市(资中县、东兴区、威远县、隆昌市、市中区)
三沙市(南沙区、西沙区)
昭通市(大关县、昭阳区、巧家县、彝良县、镇雄县、威信县、绥江县、水富市、盐津县、永善县、鲁甸县)
榆林市(府谷县、清涧县、横山区、神木市、佳县、子洲县、靖边县、绥德县、吴堡县、米脂县、榆阳区、定边县)运城市(闻喜县、永济市、芮城县、绛县、垣曲县、临猗县、平陆县、夏县、新绛县、稷山县、万荣县、河津市、盐湖区)
白城市(洮南市、通榆县、洮北区、大安市、镇赉县) 福州市(台江区、闽清县、福清市、平潭县、闽侯县、长乐区、马尾区、仓山区、永泰县、连江县、鼓楼区、晋安区、罗源县)
河池市(宜州区、南丹县、凤山县、东兰县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、金城江区)
武汉市(硚口区、蔡甸区、汉阳区、东西湖区、江岸区、江汉区、黄陂区、江夏区、青山区、汉南区、武昌区、洪山区、新洲区)
阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)广安市(广安区、岳池县、邻水县、前锋区、华蓥市、武胜县)
南充市(蓬安县、南部县、阆中市、仪陇县、高坪区、嘉陵区、西充县、顺庆区、营山县)
玉树藏族自治州(杂多县、治多县、曲麻莱县、玉树市、囊谦县、称多县)
龙岩市(新罗区、长汀县、连城县、上杭县、漳平市、永定区、武平县)
雅安市(荥经县、石棉县、雨城区、汉源县、芦山县、天全县、名山区、宝兴县)
保定市(博野县、清苑区、蠡县、涞水县、高阳县、雄县、安新县、唐县、涿州市、涞源县、易县、曲阳县、徐水区、高碑店市、定州市、莲池区、竞秀区、定兴县、安国市、望都县、满城区、容城县、阜平县、顺平县)
舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)
西藏自治区
佳木斯市(桦南县、前进区、汤原县、抚远市、向阳区、东风区、郊区、桦川县、富锦市、同江市)
咸宁市(崇阳县、赤壁市、咸安区、嘉鱼县、通城县、通山县)
商洛市(丹凤县、商南县、柞水县、商州区、山阳县、洛南县、镇安县)
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阿坝藏族羌族自治州(小金县、阿坝县、红原县、黑水县、理县、若尔盖县、壤塘县、松潘县、马尔康市、金川县、茂县、汶川县、九寨沟县)
聊城市(东阿县、冠县、东昌府区、莘县、临清市、茌平区、高唐县、阳谷县)
淄博市(博山区、桓台县、沂源县、临淄区、张店区、淄川区、高青县、周村区)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)
遂宁市(船山区、安居区、射洪市、大英县、蓬溪县)
冲击A股失败后,溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头,其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待,也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱,2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中,梅冻产品表现尤为亮眼,以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一,三年收入复合增长率达33.5%,毛利率维持47.8%高位,成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈,2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg,毛利率从39.6%下滑至32.1%,产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率,但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地,气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中,4.28亿元投向营销广告,代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂,与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%,不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元,叠加3.12亿元短期借款,7805万元现金储备凸显流动性压力,募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股,折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振,30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构,虽保障决策效率,却与港交所推崇的现代企业治理存在张力,独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机,也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河,或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间,但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变,这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。