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庆阳市(环县、合水县、华池县、庆城县、宁县、西峰区、镇原县、正宁县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、洱源县、永平县、祥云县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、大理市、剑川县、宾川县、弥渡县、南涧彝族自治县、云龙县)

五指山市(乐东黎族自治县、文昌市、昌江黎族自治县、琼海市、定安县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、临高县、白沙黎族自治县、万宁市、屯昌县)  广州市(荔湾区、白云区、花都区、增城区、天河区、海珠区、番禺区、黄埔区、南沙区、从化区、越秀区)

娄底市(冷水江市、娄星区、双峰县、新化县、涟源市)

绥化市(庆安县、望奎县、兰西县、安达市、明水县、绥棱县、青冈县、海伦市、北林区、肇东市)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)

丽水市(莲都区、景宁畲族自治县、遂昌县、青田县、龙泉市、松阳县、缙云县、云和县、庆元县)  运城市(平陆县、盐湖区、闻喜县、河津市、芮城县、夏县、永济市、万荣县、新绛县、临猗县、绛县、稷山县、垣曲县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县)

常州市(钟楼区、溧阳市、武进区、金坛区、新北区、天宁区)

楚雄彝族自治州(楚雄市、大姚县、双柏县、牟定县、武定县、姚安县、永仁县、元谋县、南华县、禄丰市)

济宁市(微山县、兖州区、泗水县、邹城市、汶上县、曲阜市、金乡县、任城区、梁山县、鱼台县、嘉祥县)

辽阳市(太子河区、辽阳县、白塔区、宏伟区、灯塔市、文圣区、弓长岭区)

朝阳市(北票市、建平县、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市、龙城区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

徐州市(新沂市、沛县、丰县、睢宁县、贾汪区、云龙区、邳州市、铜山区、鼓楼区、泉山区)

泰州市(靖江市、高港区、海陵区、泰兴市、兴化市、姜堰区)

商洛市(柞水县、山阳县、商南县、洛南县、丹凤县、商州区、镇安县)

铜仁市(万山区、江口县、石阡县、思南县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、碧江区、印江土家族苗族自治县)

淮安市(淮安区、涟水县、淮阴区、清江浦区、金湖县、洪泽区、盱眙县)

湖州市(德清县、安吉县、南浔区、长兴县、吴兴区)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

绵阳市(梓潼县、平武县、盐亭县、北川羌族自治县、江油市、安州区、涪城区、三台县、游仙区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

新余市(渝水区、分宜县)

东营市(河口区、利津县、东营区、垦利区、广饶县)

杭州市(上城区、富阳区、临平区、西湖区、临安区、拱墅区、桐庐县、余杭区、淳安县、建德市、萧山区、钱塘区、滨江区)

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深圳市(光明区、龙岗区、盐田区、宝安区、龙华区、南山区、福田区、罗湖区、坪山区)

延安市(子长市、延长县、安塞区、宜川县、吴起县、洛川县、黄龙县、黄陵县、富县、宝塔区、志丹县、甘泉县、延川县)

青岛市(莱西市、平度市、市南区、黄岛区、崂山区、城阳区、胶州市、李沧区、市北区、即墨区)

佛山市(顺德区、南海区、禅城区、三水区、高明区)  南通市(崇川区、通州区、如皋市、海门区、海安市、启东市、如东县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、杭锦后旗、五原县、临河区、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

孝感市(孝南区、汉川市、应城市、大悟县、安陆市、云梦县、孝昌县)阿里地区(改则县、措勤县、札达县、普兰县、日土县、革吉县、噶尔县)

白山市(临江市、江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县)  阜阳市(颍东区、颍州区、颍泉区、阜南县、界首市、临泉县、颍上县、太和县)

金昌市(永昌县、金川区)

临沂市(沂水县、郯城县、临沭县、兰山区、兰陵县、莒南县、费县、沂南县、罗庄区、蒙阴县、河东区、平邑县)

松原市(乾安县、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)保定市(雄县、高阳县、曲阳县、安国市、顺平县、定兴县、莲池区、唐县、高碑店市、徐水区、易县、涞水县、清苑区、博野县、阜平县、竞秀区、满城区、涿州市、蠡县、望都县、涞源县、定州市、安新县、容城县)

上饶市(余干县、万年县、鄱阳县、铅山县、玉山县、广丰区、横峰县、德兴市、弋阳县、婺源县、信州区、广信区)

许昌市(建安区、禹州市、鄢陵县、长葛市、襄城县、魏都区)

信阳市(息县、商城县、新县、淮滨县、固始县、光山县、罗山县、潢川县、平桥区、浉河区)

昌吉回族自治州(昌吉市、玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县)

菏泽市(牡丹区、东明县、鄄城县、单县、定陶区、巨野县、郓城县、成武县、曹县)

扬州市(高邮市、江都区、广陵区、仪征市、邗江区、宝应县)

芜湖市(鸠江区、南陵县、弋江区、繁昌区、镜湖区、湾沚区、无为市)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

锦州市(太和区、古塔区、北镇市、黑山县、义县、凌河区、凌海市)

铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)

揭阳市(普宁市、惠来县、揭西县、榕城区、揭东区)

佳木斯市(前进区、桦南县、东风区、向阳区、富锦市、同江市、桦川县、抚远市、汤原县、郊区)

厦门市(思明区、湖里区、同安区、翔安区、集美区、海沧区)

常德市(石门县、汉寿县、桃源县、澧县、津市市、安乡县、武陵区、鼎城区、临澧县)

大同市(阳高县、灵丘县、平城区、云州区、云冈区、天镇县、浑源县、广灵县、新荣区、左云县)

玉林市(陆川县、玉州区、福绵区、容县、兴业县、北流市、博白县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”