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更新时间：2025-04-26 14:04:53　浏览次数： 126

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巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、博湖县、且末县、若羌县、库尔勒市、和静县、焉耆回族自治县、和硕县、轮台县) 三门峡市(义马市、陕州区、灵宝市、卢氏县、湖滨区、渑池县)

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秦皇岛市(海港区、北戴河区、昌黎县、山海关区、青龙满族自治县、抚宁区、卢龙县)濮阳市(南乐县、华龙区、范县、台前县、濮阳县、清丰县)

铜仁市(沿河土家族自治县、德江县、江口县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、万山区、石阡县、思南县、碧江区)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、高台县、民乐县、甘州区、临泽县)

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阜阳市(临泉县、太和县、颍泉区、颍东区、阜南县、颍州区、界首市、颍上县)

甘孜藏族自治州(白玉县、泸定县、道孚县、雅江县、丹巴县、理塘县、稻城县、九龙县、巴塘县、炉霍县、甘孜县、德格县、新龙县、康定市、乡城县、得荣县、色达县、石渠县)

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　　东吴证券发布研报称，4月15日，快手-W（01024）举行“灵感成真”2.0模型发布会，宣布基座模型再次升级，面向全球正式发布可灵2.0视频生成模型及可图2.0图像生成模型。可灵2.0模型能力好于该行预期，该行看好公司AI业务发展，维持公司2025-2027年经调整净利润预测200/245/296亿元，对应PE为10/8/7x，维持“买入”评级。

　　东吴证券主要观点如下：

　　快手正式发布可灵AI2.0全系模型，技术指标全球领先

　　自2024年6月发布以来，可灵AI已累计完成超20次迭代，此次发布的可灵2.0全系模型性能进一步提升：可灵2.0模型在动态质量、语义响应、画面美学等维度，保持全球领先；可图2.0模型在指令遵循、电影质感及艺术风格表现等方面显著提升。

　　两款模型在团队内部多项胜负率评测中，均稳居业内第一：1）图像生成领域，可图2.0对比MidjourneyV7/Reve/Flux1.1pro胜负比分别超过300%/190%/150%。2）可灵2.0在文生视频领域，对比谷歌的Veo2/OpenAI的Sora胜负比分别为205%/367%，在文字相关性、画面质量、动态质量等维度上显著超越对手；在图生视频领域，对比Runway的Gen2和谷歌的Veo2综合胜负比上都在180%左右。同时基于全新交互理念MVL，可灵AI正式推出多模态编辑功能，其中MMW（多模态描述词）将支持引入图片、视频、声音、运动轨迹等多模态信息，丰富用户表达，提高实用性，该行认为有望可灵2.0的发布有望加速AI技术在视频创作领域的渗透。

　　可灵AI用户数快速增长，期待成长为公司新业务曲线

　　可灵AI全球用户规模已突破2200万，累计生成1.68亿个视频及3.44亿张图片素材。自2024年6月上线至今的10个月时间里，可灵AI月活用户数增长25倍。B端API服务方面，可灵AI已与包括小米、亚马逊云科技、阿里云、Freepik、蓝色光标等在内的数千家国内外企业客户建立合作关系，全球超1.5万开发者已将可灵API应用于不同行业场景中，累计生成的图像数量约1200万个，生成的视频素材超过4000万个。该行认为以可灵为代表的AI技术有望重构广告营销、专业创作、影视、娱乐创意等多个领域，也期待可灵AI用户及流水继续攀升，打开公司的业务想象空间。

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