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甘孜藏族自治州(理塘县、炉霍县、九龙县、石渠县、色达县、得荣县、康定市、巴塘县、乡城县、雅江县、新龙县、白玉县、稻城县、道孚县、泸定县、丹巴县、甘孜县、德格县)

四平市(铁西区、梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁东区)

崇左市(龙州县、宁明县、江州区、凭祥市、天等县、扶绥县、大新县)

澳门特别行政区  咸阳市(旬邑县、渭城区、彬州市、三原县、乾县、武功县、杨陵区、泾阳县、兴平市、永寿县、礼泉县、长武县、秦都区、淳化县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、尼勒克县、特克斯县、伊宁市、霍尔果斯市、奎屯市、霍城县、察布查尔锡伯自治县、新源县、昭苏县、巩留县)

河源市(连平县、和平县、源城区、龙川县、东源县、紫金县)

梅州市(梅江区、平远县、梅县区、蕉岭县、五华县、丰顺县、兴宁市、大埔县)嘉峪关市

江门市(台山市、蓬江区、新会区、鹤山市、开平市、恩平市、江海区)  商洛市(柞水县、山阳县、商州区、商南县、丹凤县、洛南县、镇安县)

丽水市(莲都区、缙云县、松阳县、龙泉市、庆元县、青田县、景宁畲族自治县、云和县、遂昌县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、永顺县、龙山县、凤凰县、古丈县、泸溪县、花垣县、吉首市)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

郑州市(巩义市、新密市、中原区、上街区、中牟县、登封市、荥阳市、管城回族区、二七区、新郑市、惠济区、金水区)

楚雄彝族自治州(永仁县、武定县、元谋县、牟定县、大姚县、姚安县、禄丰市、双柏县、楚雄市、南华县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

达州市(开江县、渠县、大竹县、宣汉县、万源市、达川区、通川区)

汉中市(佛坪县、汉台区、略阳县、镇巴县、洋县、西乡县、城固县、留坝县、宁强县、南郑区、勉县)

吉林市(昌邑区、船营区、丰满区、磐石市、桦甸市、舒兰市、永吉县、龙潭区、蛟河市)

鸡西市(鸡东县、虎林市、恒山区、鸡冠区、城子河区、麻山区、梨树区、滴道区、密山市)

济宁市(梁山县、曲阜市、汶上县、兖州区、嘉祥县、泗水县、邹城市、鱼台县、微山县、金乡县、任城区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、恩施市、鹤峰县、来凤县、巴东县、宣恩县、建始县、利川市)

南充市(南部县、蓬安县、仪陇县、高坪区、西充县、阆中市、嘉陵区、顺庆区、营山县)

阜阳市(颍泉区、界首市、颍上县、阜南县、颍州区、颍东区、临泉县、太和县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、焉耆回族自治县、尉犁县、若羌县、博湖县、和硕县、轮台县、和静县、且末县)

宣城市(郎溪县、广德市、旌德县、泾县、宁国市、宣州区、绩溪县)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、临河区、五原县、磴口县)

株洲市(炎陵县、醴陵市、石峰区、渌口区、天元区、芦淞区、荷塘区、茶陵县、攸县)

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贺州市(八步区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、平桂区)

白银市(平川区、靖远县、景泰县、白银区、会宁县)

石河子市(铁门关市、白杨市、可克达拉市、阿拉尔市、昆玉市、双河市、北屯市、五家渠市、新星市、图木舒克市、胡杨河市)

榆林市(米脂县、绥德县、佳县、榆阳区、神木市、靖边县、横山区、定边县、府谷县、清涧县、子洲县、吴堡县)  济源市

银川市(灵武市、永宁县、西夏区、金凤区、贺兰县、兴庆区)

喀什地区(泽普县、疏附县、英吉沙县、疏勒县、伽师县、喀什市、巴楚县、叶城县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、麦盖提县)

南昌市(新建区、青山湖区、西湖区、进贤县、青云谱区、东湖区、南昌县、安义县、红谷滩区)张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

荆州市(松滋市、洪湖市、江陵县、沙市区、监利市、公安县、石首市、荆州区)  玉溪市(澄江市、新平彝族傣族自治县、红塔区、华宁县、峨山彝族自治县、易门县、江川区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

聊城市(临清市、冠县、东昌府区、莘县、阳谷县、茌平区、高唐县、东阿县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)菏泽市(曹县、成武县、单县、巨野县、鄄城县、郓城县、牡丹区、东明县、定陶区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

绍兴市(越城区、嵊州市、柯桥区、诸暨市、上虞区、新昌县)

西藏自治区

柳州市(柳江区、鹿寨县、融水苗族自治县、融安县、柳北区、鱼峰区、柳南区、城中区、柳城县、三江侗族自治县)

南宁市(武鸣区、兴宁区、江南区、上林县、宾阳县、横州市、邕宁区、青秀区、马山县、西乡塘区、隆安县、良庆区)

贵阳市(观山湖区、清镇市、南明区、息烽县、修文县、云岩区、开阳县、花溪区、乌当区、白云区)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

昆明市(富民县、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、官渡区、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、宜良县、西山区、呈贡区、东川区、石林彝族自治县、嵩明县、五华区)

临沂市(费县、临沭县、沂南县、兰陵县、河东区、沂水县、兰山区、罗庄区、莒南县、蒙阴县、平邑县、郯城县)

福州市(福清市、晋安区、永泰县、平潭县、长乐区、仓山区、鼓楼区、台江区、连江县、闽侯县、闽清县、马尾区、罗源县)

临夏回族自治州(康乐县、广河县、东乡族自治县、永靖县、临夏市、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县)

泰州市(高港区、泰兴市、海陵区、靖江市、兴化市、姜堰区)

阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)

攀枝花市(仁和区、盐边县、西区、米易县、东区)

太原市(清徐县、杏花岭区、阳曲县、娄烦县、古交市、晋源区、尖草坪区、迎泽区、万柏林区、小店区)

连云港市(灌南县、海州区、东海县、连云区、赣榆区、灌云县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。