三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！

400电话：123456（点击咨询）

三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！各观看免费《今日汇总》

三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！各区点热线观看免费《今日发布》

三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！电话

7天观看免费人工电话为您、三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！电话区域：

汉中市(留坝县、西乡县、南郑区、佛坪县、城固县、汉台区、洋县、宁强县、镇巴县、略阳县、勉县)

马鞍山市(雨山区、含山县、和县、花山区、当涂县、博望区)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、麻江县、台江县、黎平县、施秉县、凯里市、镇远县、雷山县、三穗县、岑巩县、天柱县、丹寨县、锦屏县、剑河县、榕江县、从江县)

黄石市(下陆区、大冶市、黄石港区、西塞山区、铁山区、阳新县)  三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、阜康市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、昌吉市、奇台县)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、同德县、兴海县、共和县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)

湖州市(南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区、德清县)  吕梁市(临县、岚县、交口县、方山县、离石区、汾阳市、交城县、孝义市、石楼县、兴县、中阳县、文水县、柳林县)

大庆市(肇源县、大同区、萨尔图区、肇州县、龙凤区、林甸县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区)

三门峡市(湖滨区、卢氏县、陕州区、灵宝市、渑池县、义马市)

延安市(安塞区、宜川县、延长县、延川县、黄陵县、黄龙县、吴起县、富县、洛川县、宝塔区、甘泉县、子长市、志丹县)

商丘市(夏邑县、永城市、宁陵县、梁园区、睢阳区、睢县、民权县、虞城县、柘城县)

临汾市(洪洞县、尧都区、侯马市、浮山县、乡宁县、曲沃县、大宁县、霍州市、古县、永和县、襄汾县、隰县、翼城县、吉县、汾西县、安泽县、蒲县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

常德市(临澧县、石门县、武陵区、津市市、汉寿县、鼎城区、澧县、安乡县、桃源县)

枣庄市(峄城区、滕州市、薛城区、台儿庄区、市中区、山亭区)

安庆市(潜山市、桐城市、太湖县、宿松县、宜秀区、望江县、怀宁县、大观区、岳西县、迎江区)

安康市(汉滨区、石泉县、旬阳市、宁陕县、白河县、紫阳县、镇坪县、岚皋县、平利县、汉阴县)

石河子市(新星市、五家渠市、可克达拉市、图木舒克市、双河市、胡杨河市、铁门关市、白杨市、北屯市、阿拉尔市、昆玉市)

商洛市(丹凤县、镇安县、柞水县、洛南县、山阳县、商南县、商州区)

阿克苏地区(阿瓦提县、温宿县、柯坪县、拜城县、新和县、阿克苏市、沙雅县、乌什县、库车市)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、咸安区、通城县、崇阳县、赤壁市)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

三明市(三元区、沙县区、清流县、尤溪县、泰宁县、永安市、大田县、明溪县、将乐县、建宁县、宁化县)

岳阳市(岳阳楼区、云溪区、华容县、平江县、汨罗市、君山区、临湘市、湘阴县、岳阳县)

固原市(原州区、西吉县、彭阳县、隆德县、泾源县)

儋州市

400电话：123456（点击咨询）

三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！电话

7天观看免费人工电话为您、三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！中心2025已更新(今日/推荐)

三宝局长 萧燕：带你走进神秘的奇幻冒险，感受不一样的视觉盛宴！电话区域：

萍乡市(湘东区、上栗县、莲花县、芦溪县、安源区)

西安市(阎良区、长安区、新城区、蓝田县、鄠邑区、莲湖区、未央区、高陵区、灞桥区、临潼区、碑林区、周至县、雁塔区)

温州市(瓯海区、洞头区、苍南县、平阳县、乐清市、泰顺县、龙湾区、永嘉县、龙港市、鹿城区、文成县、瑞安市)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、福泉市、贵定县、平塘县、都匀市、独山县、瓮安县、三都水族自治县、惠水县、龙里县、荔波县、长顺县)  铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

银川市(金凤区、西夏区、兴庆区、贺兰县、灵武市、永宁县)

广西壮族自治区

白银市(靖远县、白银区、会宁县、平川区、景泰县)扬州市(邗江区、仪征市、广陵区、宝应县、江都区、高邮市)

滁州市(全椒县、来安县、天长市、南谯区、凤阳县、琅琊区、明光市、定远县)  烟台市(海阳市、招远市、龙口市、芝罘区、牟平区、蓬莱区、莱山区、莱阳市、栖霞市、福山区、莱州市)

北京市(平谷区、房山区、西城区、东城区、延庆区、石景山区、怀柔区、昌平区、朝阳区、顺义区、通州区、门头沟区、海淀区、丰台区、大兴区、密云区)

新疆维吾尔自治区

邢台市(南宫市、沙河市、南和区、平乡县、襄都区、宁晋县、柏乡县、信都区、隆尧县、威县、清河县、新河县、临城县、广宗县、内丘县、巨鹿县、任泽区、临西县)丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县)

襄阳市(宜城市、南漳县、谷城县、樊城区、襄州区、保康县、老河口市、襄城区、枣阳市)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

哈尔滨市(宾县、平房区、木兰县、南岗区、香坊区、延寿县、五常市、松北区、依兰县、呼兰区、阿城区、双城区、道里区、道外区、尚志市、巴彦县、方正县、通河县)

宁波市(象山县、海曙区、江北区、宁海县、奉化区、鄞州区、镇海区、余姚市、慈溪市、北仑区)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁西区、梨树县、铁东区)

茂名市(电白区、化州市、茂南区、信宜市、高州市)

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、太子河区、灯塔市、白塔区、文圣区、宏伟区)

汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

昌都市(左贡县、丁青县、察雅县、类乌齐县、八宿县、贡觉县、洛隆县、卡若区、边坝县、芒康县、江达县)

铁岭市(昌图县、清河区、调兵山市、银州区、西丰县、铁岭县、开原市)

贵港市(桂平市、港南区、港北区、平南县、覃塘区)

宜昌市(长阳土家族自治县、枝江市、猇亭区、秭归县、西陵区、远安县、兴山县、当阳市、夷陵区、五峰土家族自治县、伍家岗区、宜都市、点军区)

崇左市(凭祥市、扶绥县、江州区、天等县、龙州县、宁明县、大新县)

南充市(西充县、高坪区、蓬安县、仪陇县、顺庆区、营山县、南部县、阆中市、嘉陵区)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

东莞市

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。