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湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘潭县、湘乡市、韶山市)
合肥市(庐阳区、庐江县、长丰县、蜀山区、包河区、瑶海区、巢湖市、肥西县、肥东县)
聊城市(高唐县、临清市、东昌府区、冠县、茌平区、东阿县、阳谷县、莘县) 济宁市(曲阜市、微山县、梁山县、嘉祥县、兖州区、邹城市、泗水县、金乡县、任城区、鱼台县、汶上县)
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恩施土家族苗族自治州(宣恩县、咸丰县、巴东县、恩施市、鹤峰县、利川市、建始县、来凤县)
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张家口市(桥西区、万全区、涿鹿县、宣化区、张北县、怀来县、尚义县、康保县、蔚县、赤城县、下花园区、沽源县、崇礼区、桥东区、怀安县、阳原县)
儋州市
莆田市(秀屿区、涵江区、城厢区、荔城区、仙游县)
淮南市(八公山区、寿县、大通区、凤台县、田家庵区、谢家集区、潘集区)
忻州市(代县、保德县、宁武县、静乐县、五台县、忻府区、偏关县、岢岚县、五寨县、河曲县、神池县、原平市、繁峙县、定襄县)
温州市(乐清市、瑞安市、永嘉县、龙湾区、瓯海区、平阳县、鹿城区、龙港市、洞头区、苍南县、文成县、泰顺县)
驻马店市(驿城区、确山县、正阳县、泌阳县、遂平县、上蔡县、汝南县、平舆县、新蔡县、西平县)
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香港特别行政区
内江市(东兴区、资中县、隆昌市、威远县、市中区)
泸州市(合江县、龙马潭区、泸县、叙永县、纳溪区、古蔺县、江阳区)
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防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)
六安市(舒城县、叶集区、霍邱县、金安区、霍山县、裕安区、金寨县)
百色市(田阳区、西林县、田林县、平果市、那坡县、德保县、隆林各族自治县、右江区、凌云县、田东县、靖西市、乐业县)
沧州市(任丘市、盐山县、黄骅市、泊头市、吴桥县、沧县、南皮县、运河区、新华区、孟村回族自治县、献县、河间市、海兴县、肃宁县、东光县、青县) 海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)
德州市(齐河县、陵城区、平原县、武城县、乐陵市、宁津县、夏津县、庆云县、禹城市、临邑县、德城区)
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荆州市(公安县、沙市区、松滋市、洪湖市、江陵县、监利市、荆州区、石首市)
大同市(阳高县、灵丘县、天镇县、广灵县、云冈区、云州区、浑源县、新荣区、平城区、左云县)
四平市(铁西区、双辽市、梨树县、铁东区、伊通满族自治县)呼伦贝尔市(满洲里市、扎兰屯市、阿荣旗、根河市、牙克石市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、海拉尔区)
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消息面上,个股利好消息成为板块上涨的有力催化剂。华银电力的业绩表现远超市场预期,其净利润同比增长接近9倍。这一优异成绩迅速吸引主力资金目光,引发市场对电力板块整体业绩改善的良好预期,进而带动电力板块内多只个股涨停。
从行业基本面来看,当前电力板块正迎来多重利好因素。一方面,煤价下行趋势明显,对于以煤炭为主要燃料的火电企业而言,成本压力大幅减轻。与此同时,容量电价机制的优化进一步稳定了火电企业的收入预期,使得火电企业的盈利修复确定性显著增强。另一方面,水电及绿电领域也展现出结构性的投资机会。随着清洁能源的不断发展,水电和绿电在能源结构中的占比逐步提升,相关企业有望受益。此外,夏季用电高峰期即将来临,电力需求将迎来季节性增长。基于对夏季用电紧张的预期,短线资金纷纷提前布局电力板块,进一步推动了板块股价的上涨,使其在当日市场表现中脱颖而出,跑赢大盘及其他板块。
国泰期货在近期研报中表示,在当前国内经济延续回暖态势,制造业PMI持续回升。预计4月全社会用电量同比增速有望延续3月回升势头,增速区间或在4.5%至5.5%之间。
此外,电力行业作为高股息红利股的代表,在当前经济环境下显得尤为吸引人。当前国内经济运行偏弱,海外面临特朗普上台之后关税政策打压,美国处于降息周期且国内利率也进入下行通道,稳健红利仍可配置,此外保险资金已在24年11月底完成考核,当前已开始新的布局期,红利板块且国资背景风险小,或成为险资布局的首选方向。
1)火电板块,煤价下跌背景下火电企业有望迎来困境反转,且机组分布位于电价跌幅低且电力供需偏紧地区的企业在2025年Q1业绩表现或相对更好,建议关注华能国际、华电国际、建投能源、皖能电力、申能股份。
2)水电板块,Q1水电发电量整体偏好,且水电企业受市场化波动影响较小,我们认为2025年Q1水电企业业绩有望稳中向好;考虑到水电企业分红比例整体较高,在无风险利率下行的趋势下股息率仍有优势,建议关注长江电力、川投能源。
3)核电板块,Q1核电发电量同比提升,尽管受市场化交易电量增长以及年度长协电价下滑影响,核电公司的上网电价或有所降低,但发电量的提升有望实现以量补价,建议关注中国广核(A+H)、中国核电。