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东营市(东营区、利津县、河口区、垦利区、广饶县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

焦作市(温县、孟州市、沁阳市、山阳区、中站区、修武县、解放区、马村区、武陟县、博爱县)  蚌埠市(禹会区、蚌山区、龙子湖区、五河县、淮上区、怀远县、固镇县)

广西壮族自治区

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、站前区、老边区、大石桥市、西市区)

眉山市(青神县、东坡区、洪雅县、彭山区、仁寿县、丹棱县)

兰州市(榆中县、永登县、西固区、七里河区、皋兰县、红古区、城关区、安宁区)  乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼中旗、卓资县、集宁区、商都县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、四子王旗、凉城县、化德县、察哈尔右翼后旗)

文山壮族苗族自治州(富宁县、文山市、西畴县、马关县、砚山县、丘北县、麻栗坡县、广南县)

临汾市(襄汾县、乡宁县、尧都区、翼城县、曲沃县、吉县、汾西县、隰县、大宁县、永和县、古县、安泽县、洪洞县、霍州市、浮山县、侯马市、蒲县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

天水市(张家川回族自治县、秦安县、甘谷县、武山县、秦州区、麦积区、清水县)

那曲市(色尼区、班戈县、巴青县、尼玛县、双湖县、嘉黎县、索县、安多县、聂荣县、比如县、申扎县)

盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

渭南市(富平县、蒲城县、白水县、合阳县、澄城县、临渭区、华州区、华阴市、韩城市、潼关县、大荔县)

台州市(路桥区、椒江区、仙居县、玉环市、临海市、天台县、温岭市、三门县、黄岩区)

玉溪市(峨山彝族自治县、红塔区、澄江市、易门县、通海县、华宁县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

咸阳市(渭城区、长武县、淳化县、三原县、兴平市、彬州市、礼泉县、秦都区、武功县、旬邑县、杨陵区、乾县、泾阳县、永寿县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

南宁市(江南区、西乡塘区、横州市、邕宁区、马山县、兴宁区、武鸣区、青秀区、隆安县、上林县、宾阳县、良庆区)

承德市(鹰手营子矿区、宽城满族自治县、承德县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、隆化县、双桥区、兴隆县、平泉市、双滦区)

常德市(武陵区、汉寿县、津市市、澧县、临澧县、安乡县、石门县、鼎城区、桃源县)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、五原县、杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县)

邯郸市(馆陶县、成安县、峰峰矿区、肥乡区、邱县、曲周县、涉县、武安市、邯山区、临漳县、广平县、丛台区、永年区、大名县、复兴区、魏县、磁县、鸡泽县)

贺州市(昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区)

中山市

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商洛市(丹凤县、商州区、山阳县、镇安县、洛南县、柞水县、商南县)

柳州市(鹿寨县、柳北区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳南区、柳城县、柳江区、城中区、融水苗族自治县、融安县)

崇左市(扶绥县、龙州县、凭祥市、大新县、天等县、宁明县、江州区)

庆阳市(宁县、环县、华池县、镇原县、西峰区、正宁县、合水县、庆城县)  枣庄市(市中区、山亭区、峄城区、薛城区、滕州市、台儿庄区)

宜昌市(夷陵区、秭归县、枝江市、伍家岗区、猇亭区、远安县、兴山县、宜都市、长阳土家族自治县、点军区、当阳市、西陵区、五峰土家族自治县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、康巴什区、鄂托克前旗、乌审旗、准格尔旗、东胜区)

乌鲁木齐市(新市区、水磨沟区、米东区、天山区、达坂城区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、头屯河区)三明市(清流县、三元区、明溪县、泰宁县、大田县、沙县区、宁化县、永安市、尤溪县、建宁县、将乐县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、轮台县、尉犁县、和静县、和硕县、且末县、库尔勒市、焉耆回族自治县、若羌县)  孝感市(大悟县、孝南区、孝昌县、应城市、安陆市、汉川市、云梦县)

新乡市(新乡县、封丘县、卫滨区、原阳县、辉县市、获嘉县、牧野区、红旗区、卫辉市、延津县、长垣市、凤泉区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

临夏回族自治州(永靖县、临夏县、康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、广河县、东乡族自治县)达州市(渠县、通川区、达川区、万源市、宣汉县、开江县、大竹县)

揭阳市(惠来县、普宁市、榕城区、揭东区、揭西县)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

德州市(陵城区、齐河县、平原县、乐陵市、宁津县、夏津县、武城县、庆云县、禹城市、德城区、临邑县)

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海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、都兰县、天峻县、德令哈市、格尔木市)

黄山市(黄山区、休宁县、歙县、徽州区、黟县、祁门县、屯溪区)

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运城市(闻喜县、平陆县、垣曲县、河津市、万荣县、新绛县、绛县、夏县、稷山县、盐湖区、永济市、临猗县、芮城县)

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昭通市(盐津县、威信县、昭阳区、镇雄县、水富市、大关县、彝良县、巧家县、永善县、鲁甸县、绥江县)

锦州市(黑山县、北镇市、凌海市、凌河区、古塔区、义县、太和区)

苏州市(姑苏区、张家港市、吴江区、太仓市、昆山市、相城区、虎丘区、吴中区、常熟市)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)

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　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。