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天津市(蓟州区、河东区、东丽区、宁河区、北辰区、河北区、武清区、滨海新区、静海区、南开区、和平区、河西区、宝坻区、红桥区、西青区、津南区)
泰州市(海陵区、兴化市、靖江市、泰兴市、姜堰区、高港区) 迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)
海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、乐都区、民和回族土族自治县)
德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、瑞丽市、盈江县、梁河县)
西藏自治区厦门市(集美区、湖里区、同安区、思明区、海沧区、翔安区)
五指山市(定安县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、文昌市、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、东方市、琼海市、临高县、澄迈县、屯昌县) 锦州市(义县、黑山县、凌海市、古塔区、北镇市、凌河区、太和区)
果洛藏族自治州(达日县、班玛县、玛多县、甘德县、玛沁县、久治县)
固原市(彭阳县、泾源县、原州区、隆德县、西吉县)
宁波市(奉化区、象山县、慈溪市、北仑区、鄞州区、宁海县、镇海区、余姚市、江北区、海曙区)
长春市(绿园区、宽城区、德惠市、榆树市、农安县、二道区、双阳区、公主岭市、九台区、朝阳区、南关区)
漯河市(郾城区、舞阳县、源汇区、临颍县、召陵区)
深圳市(坪山区、龙华区、光明区、罗湖区、福田区、龙岗区、盐田区、宝安区、南山区)
黄冈市(团风县、蕲春县、罗田县、黄州区、麻城市、黄梅县、红安县、浠水县、武穴市、英山县)
日喀则市(吉隆县、聂拉木县、拉孜县、仁布县、白朗县、桑珠孜区、昂仁县、萨迦县、康马县、定结县、亚东县、萨嘎县、南木林县、江孜县、谢通门县、岗巴县、定日县、仲巴县)
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庆阳市(华池县、宁县、西峰区、庆城县、镇原县、合水县、正宁县、环县)
营口市(站前区、鲅鱼圈区、西市区、盖州市、大石桥市、老边区)
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蚌埠市(蚌山区、龙子湖区、五河县、禹会区、淮上区、怀远县、固镇县)
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鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
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美债波动率也再度回升,长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35,创三年来新低,盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口;美元兑日元跌破141关口,跌0.94%报140.85。
大型科技股全线下跌,Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%,市值蒸发446亿美元;英伟达下跌4.51%,市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元(合人民币2.95万亿元)。
今年以来,美元持续走弱,据Wind数据,2025年2月以来,美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近,在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时,美元指数报98.3097,日内下跌幅度为0.94%,年内美元指数跌幅为9.38%,其中4月跌幅为5.66%。
“本次美元指数跌破100点,从信用视角来看,是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示,从供求视角来看,“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战,“拆解近期美债价格异动背后的原因,指向了以美债为代表的美国资产即期信用,即广义国家信用的偿还压力受到了挑战,市场开始担忧美元资产”。
申万宏源证券首席经济学家赵伟认为,4月7日以前,美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来,美国经济持续走弱,花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下,市场的降息预期也逐步回升,由1.2次一度升至4月4日的4.2次,10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。
在赵伟看来,在关税等政策不确定性冲击下,美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升,冲击企业经营活动;另一方面,关税也导致通胀预期大幅升温,压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等,关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。
天风证券策略首席分析师吴开达指出,短期来看,上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快,一季度美债供给量较大也并非边际变化,因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。
第一,回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本,即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期,无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足,回购展期成本跳涨,基差交易的成本将提升,甚至产生亏损。
第二,保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下,国债期货与现货是同向波动的,因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘,但如果国债市场波动变大出现价格错位,即期货现货可能价格走向不同,可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益,期货被逼仓,甚至被迫平仓,并卖出现货。
从长期视角来看,吴开达认为,地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大,国际关系的不确定性日益严重,海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘,近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月,美债海外持有比例降至23.54%的低位。
近期,高盛首席执行官DavidSolomon表示,美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称,未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前,全球经济增长就已放缓,而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出,高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。
此前,摩根大通CEO杰米·戴蒙指出,经济面临“相当大的动荡”。他表示,尽管摩根大通报告第一季度利润上升,但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下,客户已经变得更加谨慎”。
“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌,尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上,投资者的担忧是不可避免的,贸易政策在过去几个月经历了快速变化,人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动,富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析,并且试图去了解异动背后的主要诱因,避免在市场情绪宣泄期盲目操作。