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荆门市(钟祥市、京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区)

邢台市(南和区、沙河市、信都区、隆尧县、广宗县、巨鹿县、威县、新河县、临西县、襄都区、柏乡县、南宫市、临城县、任泽区、平乡县、内丘县、清河县、宁晋县)

澳门特别行政区

文山壮族苗族自治州(文山市、砚山县、马关县、麻栗坡县、丘北县、西畴县、广南县、富宁县)  北京市(延庆区、密云区、平谷区、门头沟区、怀柔区、丰台区、石景山区、大兴区、海淀区、房山区、西城区、顺义区、东城区、通州区、昌平区、朝阳区)

塔城地区(裕民县、塔城市、沙湾市、额敏县、托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

宝鸡市(扶风县、眉县、凤翔区、陈仓区、太白县、岐山县、凤县、渭滨区、麟游县、金台区、千阳县、陇县)

新余市(分宜县、渝水区)

遵义市(湄潭县、桐梓县、凤冈县、仁怀市、红花岗区、播州区、绥阳县、汇川区、赤水市、习水县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县)  包头市(青山区、石拐区、九原区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、土默特右旗、固阳县、昆都仑区)

吕梁市(中阳县、柳林县、孝义市、交城县、方山县、岚县、石楼县、文水县、汾阳市、离石区、交口县、临县、兴县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

滁州市(天长市、南谯区、全椒县、来安县、明光市、琅琊区、定远县、凤阳县)

濮阳市(南乐县、清丰县、范县、濮阳县、华龙区、台前县)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、屏边苗族自治县、弥勒市、红河县、蒙自市、绿春县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、泸西县、河口瑶族自治县、建水县、元阳县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

宜昌市(夷陵区、点军区、兴山县、五峰土家族自治县、猇亭区、宜都市、远安县、长阳土家族自治县、枝江市、秭归县、西陵区、当阳市、伍家岗区)

连云港市(连云区、东海县、赣榆区、海州区、灌南县、灌云县)

合肥市(庐阳区、包河区、蜀山区、巢湖市、肥东县、肥西县、庐江县、长丰县、瑶海区)

鞍山市(铁西区、铁东区、岫岩满族自治县、立山区、海城市、千山区、台安县)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

阿勒泰地区(吉木乃县、布尔津县、富蕴县、福海县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、达拉特旗、准格尔旗、康巴什区、东胜区、鄂托克旗、乌审旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗)

东营市(广饶县、利津县、垦利区、河口区、东营区)

石家庄市(灵寿县、长安区、井陉县、正定县、新乐市、深泽县、无极县、行唐县、井陉矿区、晋州市、裕华区、赵县、鹿泉区、元氏县、栾城区、新华区、桥西区、藁城区、平山县、赞皇县、高邑县、辛集市)

甘南藏族自治州(临潭县、玛曲县、合作市、碌曲县、卓尼县、迭部县、舟曲县、夏河县)

重庆市(渝北区、秀山土家族苗族自治县、忠县、铜梁区、酉阳土家族苗族自治县、城口县、涪陵区、潼南区、长寿区、彭水苗族土家族自治县、开州区、合川区、九龙坡区、巫溪县、南岸区、武隆区、江津区、渝中区、万州区、云阳县、南川区、奉节县、荣昌区、巫山县、北碚区、沙坪坝区、垫江县、永川区、梁平区、大足区、綦江区、石柱土家族自治县、大渡口区、璧山区、丰都县、江北区、黔江区、巴南区)

六安市(霍邱县、舒城县、金安区、叶集区、裕安区、霍山县、金寨县)

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河池市(金城江区、宜州区、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、凤山县、东兰县、天峨县、罗城仫佬族自治县)

云浮市(新兴县、罗定市、郁南县、云安区、云城区)

济源市

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)  新疆维吾尔自治区

本溪市(桓仁满族自治县、平山区、本溪满族自治县、明山区、南芬区、溪湖区)

滨州市(无棣县、惠民县、阳信县、滨城区、邹平市、博兴县、沾化区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特前旗、磴口县、杭锦后旗、临河区、五原县、乌拉特后旗)昌都市(卡若区、贡觉县、类乌齐县、边坝县、八宿县、察雅县、江达县、左贡县、丁青县、洛隆县、芒康县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)  福州市(连江县、晋安区、罗源县、平潭县、闽侯县、台江区、闽清县、永泰县、鼓楼区、仓山区、马尾区、长乐区、福清市)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县)

乌兰察布市(集宁区、四子王旗、察哈尔右翼中旗、丰镇市、化德县、兴和县、商都县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、卓资县、凉城县)

百色市(西林县、田阳区、那坡县、右江区、田林县、凌云县、田东县、靖西市、平果市、乐业县、德保县、隆林各族自治县)巴中市(南江县、恩阳区、通江县、平昌县、巴州区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、金塔县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、瓜州县)

韶关市(乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市、仁化县、曲江区、新丰县、武江区、浈江区、始兴县、翁源县)

漳州市(东山县、漳浦县、长泰区、平和县、芗城区、云霄县、龙文区、诏安县、华安县、南靖县、龙海区)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

丹东市(凤城市、振安区、宽甸满族自治县、东港市、振兴区、元宝区)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)

商丘市(民权县、宁陵县、柘城县、睢县、虞城县、睢阳区、梁园区、永城市、夏邑县)

内蒙古自治区

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

贺州市(八步区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区)

襄阳市(襄州区、襄城区、樊城区、谷城县、老河口市、保康县、枣阳市、宜城市、南漳县)

甘孜藏族自治州(巴塘县、新龙县、康定市、丹巴县、稻城县、甘孜县、九龙县、白玉县、炉霍县、色达县、道孚县、雅江县、理塘县、得荣县、石渠县、泸定县、乡城县、德格县)

日喀则市(昂仁县、萨嘎县、吉隆县、定结县、拉孜县、谢通门县、聂拉木县、萨迦县、定日县、康马县、江孜县、白朗县、仁布县、亚东县、岗巴县、桑珠孜区、南木林县、仲巴县)

邯郸市(临漳县、涉县、复兴区、丛台区、成安县、邱县、大名县、广平县、磁县、曲周县、馆陶县、武安市、肥乡区、邯山区、魏县、峰峰矿区、永年区、鸡泽县)

运城市(盐湖区、垣曲县、临猗县、夏县、万荣县、河津市、稷山县、永济市、平陆县、新绛县、闻喜县、绛县、芮城县)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。