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韶关市(武江区、仁化县、南雄市、浈江区、翁源县、乐昌市、新丰县、曲江区、乳源瑶族自治县、始兴县)
太原市(清徐县、阳曲县、古交市、万柏林区、晋源区、杏花岭区、迎泽区、娄烦县、小店区、尖草坪区)
梅州市(梅江区、大埔县、平远县、兴宁市、五华县、蕉岭县、丰顺县、梅县区)
荆州市(洪湖市、公安县、沙市区、石首市、荆州区、江陵县、松滋市、监利市)
遵义市(桐梓县、红花岗区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、播州区、湄潭县、习水县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、余庆县、绥阳县、汇川区)
盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)
苏州市(昆山市、相城区、太仓市、虎丘区、常熟市、张家港市、姑苏区、吴中区、吴江区)
泰安市(肥城市、新泰市、岱岳区、宁阳县、泰山区、东平县)
宜春市(上高县、铜鼓县、宜丰县、万载县、高安市、樟树市、丰城市、奉新县、靖安县、袁州区)
岳阳市(湘阴县、岳阳楼区、云溪区、临湘市、汨罗市、岳阳县、君山区、华容县、平江县)
淮安市(淮安区、盱眙县、涟水县、金湖县、清江浦区、淮阴区、洪泽区)
通辽市(奈曼旗、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗)
深圳市(福田区、宝安区、光明区、龙华区、龙岗区、盐田区、罗湖区、坪山区、南山区)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、玛沁县、久治县、甘德县、达日县)
抚顺市(新宾满族自治县、东洲区、抚顺县、清原满族自治县、新抚区、顺城区、望花区)
萍乡市(安源区、上栗县、湘东区、莲花县、芦溪县)
咸阳市(渭城区、杨陵区、礼泉县、永寿县、淳化县、乾县、泾阳县、长武县、彬州市、秦都区、兴平市、三原县、武功县、旬邑县)
包头市(九原区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、土默特右旗、石拐区、固阳县、白云鄂博矿区、昆都仑区)
邵阳市(北塔区、新宁县、洞口县、城步苗族自治县、绥宁县、新邵县、大祥区、隆回县、武冈市、双清区、邵阳县、邵东市)
青岛市(崂山区、平度市、胶州市、即墨区、城阳区、市南区、黄岛区、李沧区、市北区、莱西市)
玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、杂多县、治多县、玉树市、称多县)
兰州市(七里河区、红古区、安宁区、西固区、城关区、榆中县、永登县、皋兰县)
绥化市(北林区、青冈县、安达市、明水县、绥棱县、海伦市、兰西县、庆安县、肇东市、望奎县)
双鸭山市(岭东区、饶河县、宝清县、友谊县、尖山区、宝山区、集贤县、四方台区)
陇南市(文县、两当县、康县、徽县、西和县、武都区、成县、宕昌县、礼县)
毕节市(纳雍县、赫章县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、织金县、七星关区、大方县)
淮南市(潘集区、谢家集区、田家庵区、八公山区、大通区、凤台县、寿县)
烟台市(蓬莱区、招远市、海阳市、牟平区、芝罘区、福山区、栖霞市、龙口市、莱阳市、莱山区、莱州市)
楚雄彝族自治州(武定县、永仁县、元谋县、楚雄市、姚安县、南华县、大姚县、双柏县、牟定县、禄丰市)
安阳市(龙安区、殷都区、内黄县、汤阴县、林州市、北关区、安阳县、文峰区、滑县)
抚州市(东乡区、乐安县、资溪县、广昌县、南城县、金溪县、黎川县、崇仁县、南丰县、临川区、宜黄县)
遂宁市(蓬溪县、安居区、射洪市、船山区、大英县)
梧州市(龙圩区、长洲区、蒙山县、岑溪市、万秀区、藤县、苍梧县)
长春市(二道区、公主岭市、双阳区、绿园区、德惠市、榆树市、南关区、朝阳区、农安县、九台区、宽城区)
榆林市(米脂县、清涧县、府谷县、吴堡县、榆阳区、靖边县、横山区、子洲县、绥德县、定边县、神木市、佳县)
昌吉回族自治州(玛纳斯县、阜康市、木垒哈萨克自治县、奇台县、昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县)
鹤壁市(鹤山区、山城区、浚县、淇县、淇滨区)
新疆维吾尔自治区
亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)
安顺市(普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)
广西壮族自治区
潍坊市(寒亭区、安丘市、坊子区、奎文区、诸城市、寿光市、潍城区、高密市、青州市、昌邑市、临朐县、昌乐县)
枣庄市(台儿庄区、峄城区、市中区、山亭区、滕州市、薛城区)
佛山市(高明区、三水区、禅城区、顺德区、南海区)
新余市(渝水区、分宜县)
临夏回族自治州(康乐县、和政县、临夏县、东乡族自治县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、永靖县)
临汾市(蒲县、吉县、隰县、乡宁县、大宁县、尧都区、曲沃县、侯马市、翼城县、浮山县、汾西县、古县、永和县、襄汾县、安泽县、洪洞县、霍州市)
中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
桂林市(全州县、临桂区、荔浦市、象山区、灌阳县、叠彩区、阳朔县、永福县、雁山区、平乐县、兴安县、龙胜各族自治县、秀峰区、七星区、恭城瑶族自治县、灵川县、资源县)
景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)
雅安市(芦山县、宝兴县、雨城区、天全县、石棉县、汉源县、荥经县、名山区)
武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)
宿迁市(泗洪县、宿城区、沭阳县、宿豫区、泗阳县)
泉州市(泉港区、丰泽区、晋江市、南安市、惠安县、洛江区、金门县、德化县、石狮市、鲤城区、安溪县、永春县)
喀什地区(喀什市、岳普湖县、泽普县、疏勒县、叶城县、麦盖提县、伽师县、巴楚县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、英吉沙县)
锦州市(古塔区、凌河区、北镇市、凌海市、太和区、义县、黑山县)
北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)
吴忠市(利通区、盐池县、同心县、青铜峡市、红寺堡区)
宁波市(慈溪市、奉化区、鄞州区、宁海县、余姚市、象山县、北仑区、江北区、海曙区、镇海区)
河源市(和平县、紫金县、东源县、源城区、龙川县、连平县)
衡水市(深州市、武强县、枣强县、景县、桃城区、冀州区、故城县、饶阳县、武邑县、安平县、阜城县)
广州市(番禺区、越秀区、从化区、黄埔区、天河区、花都区、增城区、白云区、海珠区、南沙区、荔湾区)
晋中市(平遥县、昔阳县、和顺县、介休市、祁县、榆次区、左权县、寿阳县、灵石县、太谷区、榆社县)
伊春市(大箐山县、金林区、乌翠区、汤旺县、丰林县、嘉荫县、南岔县、铁力市、友好区、伊美区)
商丘市(宁陵县、虞城县、永城市、梁园区、睢县、睢阳区、柘城县、夏邑县、民权县)
来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、兴宾区、合山市)
吉林市(舒兰市、船营区、永吉县、磐石市、昌邑区、桦甸市、蛟河市、丰满区、龙潭区)
乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)
松原市(扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗)
扬州市(广陵区、宝应县、江都区、高邮市、仪征市、邗江区)
南通市(如皋市、海安市、启东市、海门区、崇川区、通州区、如东县)
和田地区(策勒县、洛浦县、和田县、皮山县、民丰县、于田县、墨玉县、和田市)
宣城市(绩溪县、旌德县、郎溪县、泾县、宣州区、广德市、宁国市)
鹤岗市(南山区、工农区、向阳区、东山区、兴安区、兴山区、绥滨县、萝北县)
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廊坊市(文安县、安次区、固安县、广阳区、香河县、三河市、大城县、霸州市、永清县、大厂回族自治县)
阿勒泰地区(阿勒泰市、布尔津县、福海县、富蕴县、吉木乃县、青河县、哈巴河县)
巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和硕县、尉犁县、焉耆回族自治县、和静县、轮台县、且末县、博湖县、库尔勒市)
三沙市(西沙区、南沙区)
阜阳市(临泉县、颍泉区、颍州区、太和县、颍东区、阜南县、颍上县、界首市)
4月15日,近期全球市场“股债汇”三杀!美国不得不低头了?新浪证券连线长城证券首席经济学家汪毅为投资者解析关税对垒下的投资逻辑与机会。>>视频直播
汪毅认为,当前博弈本质是“国际秩序主导权争夺”。相较于美国的胁迫式外交,中国通过提前布局周边关系、主动提供合作方案,展现出更强的战略准备与诚意。尽管小国受制于现实压力可能摇摆,但中国在争取欧盟等大型经济体、巩固区域合作等方面已抢占先机。长期来看,产业链自主性与内部市场规模将成为破局关键。接下来的关键在于观察这两个经济体之间的多层博弈:金融市场博弈、与其他国家的谈判博弈,以及各自经济韧性的博弈。
他表示,美债的崩盘将是特朗普政府最致命的压力点。美债市场的崩盘不仅会影响到美国政府的融资能力,而且还会对全球的金融市场造成冲击。如果控制不好,衰退预期将升级为大萧条预期,容易引发信用危机。局势一旦蔓延,美元资产的信用就会崩溃。美债无人购买,借新还旧的剧本也无法继续进行。
汪毅指出,他对今年往后的内需非常有信心。外部刺激逼迫我们进行改革,如果没有外部刺激,内部改革可能还提不上日程,或者比较慢。但外部刺激之后,国家更加统一地认识到,要在内需层面下大力气,在消费层面刺激,相信后续会有一系列政策出台。当然,如果配合一定的总量政策,比如降息等,国内经济会运转得更好。未来,中国经济的韧性至关重要。只要中国经济能走出自身的循环体系,资本市场比较稳定,外部国家关系也能争取到支持,那么美国对我们的负面影响就没那么大,我们之间的差距会越来越小,应该会有一个比较好的结果。
关税战本质:现代战争的第三种形态,中国需战略蔑视、战术重视
汪毅指出,关税战是继“热战”“冷战”“金融战”后演化出的新型现代战争形式。其核心逻辑在于美国试图通过高关税政策重塑全球经贸格局,迫使制造业回流以解决自身“制造业空心化”危机。汪毅强调,美国此举并非单纯追求关税收入,而是出于国家安全考量,意图重建供应链安全并巩固其全球霸权地位。
他以企业视角类比国家竞争:美国作为全球最大消费国(客户),中国作为最大生产国(供应商),双方博弈如同大客户要求供应商降价10%的“二选一”游戏。但美国策略存在矛盾——制造业利润微薄,且人口结构、劳动力成本、产业惯性、科技替代悖论等因素制约其重建制造业的可行性。汪毅直言:“美国若想靠关税战重塑制造业竞争力,短期内几无可能,长期亦是浩大工程。”“”若未来人工智能与机器人普及,制造业回流更无必要,“美国更可能以制造业为幌子,构建排除中国的小圈子”。
汪毅强调,美国加征关税的逻辑并非单纯追求贸易收入,而是“安全性储备”——重建本土制造能力,防范供应链风险。但这一策略存在矛盾:美国服务业占经济主导地位,制造业利润微薄,且劳动力成本高昂,“人均收入达三四万美元时,有多少人愿进厂当工人?”此外,美国两党掣肘与政策反复性(如关税豁免“闹剧”)进一步削弱了其战略执行力。
汪毅指出,美国真正意图是打造“高关税联盟”,将中国孤立于全球产业链之外。但这一策略面临挑战:中国既是最大供应商,也是全球第二大消费市场,“任何国家都无法忽视与中国合作”。例如,东南亚国家在中美间“选边站”的代价巨大,越南等国的转口贸易受关税打击后,已寻求与中国深化合作。
对中国而言,关税战倒逼产业升级与内需转型。汪毅称:“中国的家电、手机、造船业已抢占日韩市场,未来需向更高附加值产业链攀升,这是结构性矛盾的必然。”
中国外贸韧性凸显:一季度出口增速5.8%,高端产品竞争力成亮点
尽管关税战阴云笼罩,中国一季度外贸数据仍显韧性。汪毅分析称,一季度出口同比增长5.8%,其中3月增速达12.4%,部分源于“抢出口”效应。从结构看,高新技术产品(+7.3%)、家电(+12.5%)及劳动密集型产品(+10.1%)出口表现亮眼,显示中国产业链升级成效显著。
不过,隐忧并存:对美出口增速放缓至4.5%,汽车出口受欧盟反补贴调查拖累增速回落,电子产品则因美国关税政策反复面临不确定性。汪毅指出,未来需重点关注四、五月出口数据,若下滑明显,需通过内需刺激对冲风险。他特别强调与欧盟的谈判重要性:“适度让利换取贸易进展,是稳住高端市场的关键。”
破局之道:内需改革与全球博弈,中国需“以时间换空间”
面对关税战长期化趋势,汪毅认为中国已前瞻布局“双循环”战略,核心在于激发内需潜力。他提出四大改革方向:
收入分配改革:提高住户部门分配比例,加大个税起征点调整及特定群体(如灵活就业者、育儿家庭)转移支付;
服务消费扩容:补齐医疗、教育、养老等民生短板,释放服务消费潜力;
债务与市场维稳:化解地方政府债务风险,稳定楼市、股市以提振居民消费信心;
产业链韧性强化:通过区域合作(如东盟、拉美)分散市场风险,避免被美国“小圈子”孤立。
汪毅总结称,中美博弈本质是经济韧性的较量。中国凭借完整的产业链、庞大的内需市场及政策执行力,有望在持久战中占据主动。“关键是以改革换时间,等待美国内部矛盾激化或政策转向,同时加速构建自主可控的经济循环体系。”
(注:本文观点Ai辅助,内容均整理自长城证券汪毅公开演讲内容)
新闻结尾
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