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吉林市(船营区、舒兰市、丰满区、桦甸市、永吉县、磐石市、龙潭区、昌邑区、蛟河市)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

沈阳市(于洪区、铁西区、新民市、和平区、沈北新区、苏家屯区、沈河区、法库县、皇姑区、康平县、辽中区、大东区、浑南区)

梅州市(梅江区、五华县、梅县区、丰顺县、兴宁市、蕉岭县、平远县、大埔县)  辽阳市(弓长岭区、白塔区、宏伟区、辽阳县、文圣区、灯塔市、太子河区)

金华市(金东区、义乌市、武义县、浦江县、磐安县、婺城区、永康市、东阳市、兰溪市)

淮南市(寿县、凤台县、潘集区、八公山区、田家庵区、大通区、谢家集区)

哈尔滨市(宾县、香坊区、木兰县、延寿县、南岗区、阿城区、道里区、依兰县、五常市、尚志市、平房区、松北区、双城区、呼兰区、通河县、方正县、巴彦县、道外区)遂宁市(蓬溪县、安居区、大英县、船山区、射洪市)

南阳市(卧龙区、西峡县、淅川县、新野县、唐河县、宛城区、桐柏县、邓州市、社旗县、南召县、内乡县、镇平县、方城县)  三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

铜仁市(玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、江口县、德江县、沿河土家族自治县、石阡县、万山区、印江土家族苗族自治县、思南县、碧江区)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、八步区)

泰州市(靖江市、海陵区、姜堰区、高港区、兴化市、泰兴市)

呼和浩特市(回民区、玉泉区、赛罕区、清水河县、托克托县、武川县、新城区、和林格尔县、土默特左旗)

晋城市(高平市、沁水县、陵川县、泽州县、城区、阳城县)

定西市(临洮县、安定区、漳县、岷县、陇西县、通渭县、渭源县)

平顶山市(卫东区、宝丰县、汝州市、舞钢市、郏县、湛河区、新华区、叶县、石龙区、鲁山县)

连云港市(灌云县、东海县、海州区、灌南县、连云区、赣榆区)

菏泽市(巨野县、牡丹区、东明县、郓城县、曹县、成武县、单县、定陶区、鄄城县)

廊坊市(大城县、大厂回族自治县、三河市、香河县、霸州市、广阳区、文安县、永清县、安次区、固安县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、凤庆县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、永德县、云县)

林芝市(波密县、察隅县、工布江达县、米林市、朗县、墨脱县、巴宜区)

台州市(玉环市、临海市、仙居县、椒江区、三门县、天台县、黄岩区、温岭市、路桥区)

开封市(尉氏县、龙亭区、祥符区、禹王台区、兰考县、顺河回族区、鼓楼区、通许县、杞县)

安庆市(潜山市、宿松县、岳西县、太湖县、望江县、宜秀区、怀宁县、大观区、桐城市、迎江区)

云浮市(郁南县、新兴县、罗定市、云安区、云城区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

朔州市(山阴县、朔城区、应县、怀仁市、右玉县、平鲁区)

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嘉兴市(南湖区、桐乡市、海宁市、平湖市、秀洲区、嘉善县、海盐县)

清远市(英德市、连州市、连南瑶族自治县、佛冈县、清新区、清城区、连山壮族瑶族自治县、阳山县)

温州市(文成县、泰顺县、瑞安市、永嘉县、苍南县、瓯海区、龙湾区、龙港市、洞头区、鹿城区、乐清市、平阳县)

忻州市(代县、五寨县、忻府区、宁武县、原平市、保德县、五台县、繁峙县、神池县、岢岚县、静乐县、偏关县、定襄县、河曲县)  九江市(柴桑区、浔阳区、永修县、共青城市、湖口县、庐山市、武宁县、德安县、瑞昌市、都昌县、彭泽县、濂溪区、修水县)

抚州市(金溪县、临川区、资溪县、东乡区、南丰县、乐安县、广昌县、宜黄县、南城县、黎川县、崇仁县)

大同市(阳高县、平城区、左云县、云州区、广灵县、新荣区、灵丘县、云冈区、浑源县、天镇县)

贵港市(覃塘区、港南区、平南县、港北区、桂平市)甘孜藏族自治州(色达县、九龙县、道孚县、巴塘县、得荣县、白玉县、理塘县、甘孜县、丹巴县、德格县、稻城县、泸定县、炉霍县、石渠县、乡城县、新龙县、雅江县、康定市)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、黎平县、榕江县、剑河县、锦屏县、镇远县、从江县、天柱县、施秉县、黄平县、麻江县、岑巩县、雷山县、台江县、凯里市、丹寨县)  河池市(南丹县、天峨县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、宜州区、凤山县)

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新疆维吾尔自治区

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黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、普安县、贞丰县、兴义市、册亨县、晴隆县、安龙县、望谟县)

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兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。