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马鞍山市(当涂县、和县、花山区、博望区、含山县、雨山区)

青岛市(崂山区、黄岛区、胶州市、市南区、市北区、城阳区、莱西市、李沧区、平度市、即墨区)

郑州市(新密市、上街区、二七区、新郑市、荥阳市、中原区、登封市、金水区、中牟县、巩义市、管城回族区、惠济区)

荆门市(掇刀区、沙洋县、京山市、钟祥市、东宝区)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)

桂林市(秀峰区、雁山区、全州县、平乐县、荔浦市、兴安县、临桂区、叠彩区、七星区、资源县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、象山区、永福县、灌阳县、阳朔县、灵川县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

宜昌市(当阳市、枝江市、长阳土家族自治县、夷陵区、西陵区、点军区、兴山县、五峰土家族自治县、猇亭区、宜都市、秭归县、远安县、伍家岗区)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县、铁西区)  武汉市(硚口区、汉阳区、汉南区、武昌区、新洲区、洪山区、蔡甸区、江夏区、江岸区、青山区、江汉区、东西湖区、黄陂区)

莆田市(秀屿区、城厢区、荔城区、仙游县、涵江区)

吉林市(丰满区、桦甸市、永吉县、磐石市、船营区、昌邑区、蛟河市、龙潭区、舒兰市)

西藏自治区

韶关市(南雄市、乳源瑶族自治县、始兴县、仁化县、浈江区、新丰县、乐昌市、武江区、翁源县、曲江区)

贵港市(港北区、覃塘区、港南区、桂平市、平南县)

怀化市(辰溪县、鹤城区、中方县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、溆浦县、沅陵县、麻阳苗族自治县)

通化市(通化县、二道江区、集安市、辉南县、柳河县、东昌区、梅河口市)

本溪市(南芬区、溪湖区、明山区、本溪满族自治县、平山区、桓仁满族自治县)

湖州市(南浔区、德清县、吴兴区、安吉县、长兴县)

辽阳市(太子河区、文圣区、辽阳县、宏伟区、灯塔市、弓长岭区、白塔区)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、和硕县、若羌县、且末县、库尔勒市、焉耆回族自治县、博湖县、尉犁县、轮台县)

襄阳市(宜城市、襄城区、南漳县、樊城区、枣阳市、谷城县、襄州区、保康县、老河口市)

乌鲁木齐市(米东区、水磨沟区、达坂城区、天山区、乌鲁木齐县、头屯河区、新市区、沙依巴克区)

合肥市(瑶海区、庐江县、肥西县、蜀山区、包河区、肥东县、庐阳区、巢湖市、长丰县)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

平凉市(泾川县、静宁县、庄浪县、华亭市、崇信县、灵台县、崆峒区)

内蒙古自治区

银川市(贺兰县、兴庆区、永宁县、金凤区、灵武市、西夏区)

钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)

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金昌市(金川区、永昌县)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、河口瑶族自治县、元阳县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、个旧市、蒙自市、红河县、屏边苗族自治县、泸西县、石屏县、建水县)

常德市(武陵区、津市市、鼎城区、澧县、石门县、桃源县、汉寿县、临澧县、安乡县)

上海市(宝山区、虹口区、青浦区、奉贤区、黄浦区、浦东新区、杨浦区、崇明区、嘉定区、金山区、长宁区、静安区、徐汇区、闵行区、普陀区、松江区)  宁波市(奉化区、江北区、鄞州区、海曙区、余姚市、宁海县、慈溪市、北仑区、象山县、镇海区)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、新昌县、诸暨市、上虞区、越城区)

丽水市(庆元县、遂昌县、青田县、龙泉市、莲都区、缙云县、松阳县、云和县、景宁畲族自治县)

黄冈市(团风县、红安县、黄梅县、麻城市、蕲春县、罗田县、黄州区、英山县、浠水县、武穴市)甘南藏族自治州(合作市、临潭县、卓尼县、夏河县、玛曲县、舟曲县、迭部县、碌曲县)

永州市(新田县、宁远县、江永县、东安县、祁阳市、双牌县、零陵区、蓝山县、冷水滩区、江华瑶族自治县、道县)  信阳市(罗山县、光山县、淮滨县、平桥区、新县、商城县、浉河区、潢川县、固始县、息县)

毕节市(黔西市、大方县、金沙县、纳雍县、织金县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区)

黄石市(下陆区、大冶市、阳新县、铁山区、西塞山区、黄石港区)

山南市(琼结县、浪卡子县、加查县、扎囊县、洛扎县、措美县、错那市、贡嘎县、乃东区、隆子县、曲松县、桑日县)滨州市(无棣县、邹平市、滨城区、惠民县、博兴县、沾化区、阳信县)

衡水市(安平县、阜城县、故城县、冀州区、武邑县、饶阳县、景县、枣强县、桃城区、武强县、深州市)

福州市(台江区、平潭县、仓山区、福清市、闽清县、闽侯县、罗源县、鼓楼区、长乐区、马尾区、永泰县、晋安区、连江县)

延安市(延川县、子长市、延长县、宜川县、黄陵县、甘泉县、安塞区、富县、洛川县、吴起县、黄龙县、宝塔区、志丹县)

驻马店市(泌阳县、上蔡县、汝南县、新蔡县、遂平县、确山县、正阳县、西平县、驿城区、平舆县)

甘孜藏族自治州(甘孜县、康定市、理塘县、乡城县、德格县、白玉县、丹巴县、巴塘县、九龙县、道孚县、雅江县、稻城县、色达县、炉霍县、得荣县、石渠县、泸定县、新龙县)

开封市(兰考县、祥符区、尉氏县、禹王台区、杞县、龙亭区、通许县、顺河回族区、鼓楼区)

张家口市(康保县、崇礼区、怀来县、宣化区、尚义县、蔚县、万全区、赤城县、怀安县、桥东区、涿鹿县、沽源县、下花园区、桥西区、阳原县、张北县)

漯河市(舞阳县、郾城区、召陵区、源汇区、临颍县)

长春市(绿园区、宽城区、朝阳区、公主岭市、双阳区、农安县、二道区、德惠市、南关区、榆树市、九台区)

运城市(平陆县、临猗县、盐湖区、闻喜县、夏县、绛县、稷山县、万荣县、新绛县、永济市、芮城县、垣曲县、河津市)

锦州市(太和区、黑山县、凌海市、古塔区、义县、北镇市、凌河区)

临汾市(霍州市、古县、安泽县、尧都区、吉县、汾西县、曲沃县、侯马市、大宁县、乡宁县、翼城县、永和县、隰县、浮山县、襄汾县、蒲县、洪洞县)

周口市(淮阳区、项城市、川汇区、扶沟县、鹿邑县、太康县、沈丘县、郸城县、商水县、西华县)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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