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安庆市(大观区、怀宁县、太湖县、岳西县、潜山市、迎江区、桐城市、望江县、宿松县、宜秀区)
济南市(莱芜区、济阳区、平阴县、商河县、历城区、天桥区、章丘区、长清区、槐荫区、钢城区、市中区、历下区)
香港特别行政区 苏州市(太仓市、虎丘区、昆山市、相城区、吴江区、常熟市、姑苏区、吴中区、张家港市)
五指山市(澄迈县、临高县、琼中黎族苗族自治县、东方市、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、万宁市、文昌市、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、定安县、琼海市)
杭州市(桐庐县、建德市、上城区、滨江区、余杭区、萧山区、临平区、临安区、富阳区、钱塘区、西湖区、拱墅区、淳安县)
白城市(洮北区、大安市、洮南市、通榆县、镇赉县)宁德市(屏南县、霞浦县、古田县、柘荣县、福安市、寿宁县、周宁县、福鼎市、蕉城区)
博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县) 大连市(瓦房店市、金州区、旅顺口区、甘井子区、中山区、长海县、沙河口区、普兰店区、庄河市、西岗区)
武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)
南昌市(东湖区、安义县、新建区、青云谱区、进贤县、西湖区、南昌县、青山湖区、红谷滩区)
海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)
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济宁市(微山县、曲阜市、嘉祥县、任城区、泗水县、金乡县、邹城市、鱼台县、汶上县、兖州区、梁山县)
临沧市(云县、临翔区、凤庆县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)
韶关市(仁化县、乐昌市、浈江区、新丰县、武江区、南雄市、曲江区、始兴县、乳源瑶族自治县、翁源县)
河源市(东源县、连平县、紫金县、和平县、源城区、龙川县)
宿州市(萧县、灵璧县、埇桥区、泗县、砀山县)
广州市(增城区、海珠区、黄埔区、荔湾区、番禺区、花都区、南沙区、越秀区、天河区、从化区、白云区)
通化市(辉南县、柳河县、梅河口市、通化县、二道江区、东昌区、集安市)
济源市
温州市(乐清市、洞头区、瓯海区、永嘉县、龙湾区、文成县、龙港市、鹿城区、苍南县、平阳县、瑞安市、泰顺县)
黄石市(阳新县、西塞山区、铁山区、黄石港区、下陆区、大冶市)
镇江市(丹阳市、扬中市、丹徒区、句容市、润州区、京口区)
汉中市(西乡县、城固县、留坝县、勉县、镇巴县、洋县、宁强县、汉台区、佛坪县、南郑区、略阳县)
三沙市(西沙区、南沙区)
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甘孜藏族自治州(理塘县、巴塘县、得荣县、道孚县、石渠县、色达县、白玉县、稻城县、九龙县、炉霍县、丹巴县、康定市、雅江县、泸定县、新龙县、德格县、乡城县、甘孜县)
北京市(海淀区、密云区、顺义区、平谷区、延庆区、大兴区、朝阳区、房山区、怀柔区、门头沟区、昌平区、东城区、通州区、丰台区、西城区、石景山区)
绵阳市(三台县、游仙区、梓潼县、安州区、平武县、北川羌族自治县、江油市、涪城区、盐亭县)
仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市) 连云港市(东海县、灌云县、海州区、连云区、赣榆区、灌南县)
庆阳市(宁县、华池县、镇原县、环县、西峰区、庆城县、合水县、正宁县)
襄阳市(枣阳市、宜城市、樊城区、南漳县、谷城县、保康县、襄城区、襄州区、老河口市)
雅安市(天全县、芦山县、宝兴县、雨城区、名山区、荥经县、汉源县、石棉县)湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、德清县、吴兴区)
兴安盟(突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗) 安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区)
中山市
晋城市(泽州县、沁水县、高平市、城区、陵川县、阳城县)
贺州市(昭平县、平桂区、钟山县、八步区、富川瑶族自治县)承德市(鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、平泉市、宽城满族自治县、双滦区、双桥区、围场满族蒙古族自治县、承德县、兴隆县、隆化县、滦平县)
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朔州市(应县、右玉县、朔城区、怀仁市、山阴县、平鲁区)
克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)
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黔南布依族苗族自治州(瓮安县、龙里县、福泉市、都匀市、罗甸县、荔波县、三都水族自治县、平塘县、惠水县、贵定县、独山县、长顺县)
惠州市(惠阳区、博罗县、惠城区、龙门县、惠东县)
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每经AI快讯，马应龙(600993)4月25日晚间披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入9.69亿元，同比增长1.48%；净利润2.04亿元，同比增长2.99%。
先锋电子2024年年报呈现出一组矛盾的数据组合：营业收入微降0.56%至6.21亿元，而归母净利润却暴增247.40%至2647.42万元。这一现象的本质在于非经常性损益的调节作用。扣除非经常性损益后的净利润仅为2161.88万元，同比大幅下降47.88%，表明公司主营业务盈利能力显著弱化。具体而言，政府补助（546.54万元）和理财产品收益（104.97万元）等非持续性收益贡献了净利润增量的72%，这种“输血式”盈利模式难以为继。
应收账款激增与营收背离：应收账款期末余额同比增长20.59%，远超营收增速（-0.56%），反映出销售回款效率降低。结合应收账款周转率从1.85次降至1.67次，表明公司可能通过放宽信用政策维持市场份额，但此举加剧了现金流压力。
现金流与净利润脱钩：经营活动净现金流同比下降53.26%至4688万元，与净利润增长形成“剪刀差”。第四季度单季净利润1666万元中，经营活动现金流仅贡献1545万元，显示盈利质量存疑。
费用刚性攀升：销售费用（+11.31%）、管理费用（+13.21%）和研发费用（+12.19%）增速均高于营收变动，导致期间费用率升至30.47%，侵蚀主营业务利润空间。
工商用智能燃气表成为唯一增长点（+6.96%），但其11.23%的营收占比难以支撑整体增长。公司试图通过氢能计量、新能源等新兴领域突破，但研发转化周期较长，短期内难以形成规模效应。
西南地区营收增长23%与华北地区下滑28.57%的对比，暴露了公司区域拓展的不均衡性。这种分化与地方燃气公司招标政策差异、竞争对手区域壁垒强化直接相关，凸显公司全国化布局的脆弱性。
债务杠杆攀升：总债务/净资产比值从8.14%持续升至12.79%，短期债务占比100%，流动性压力凸显。尽管流动比率（2.76）和速动比率（2.41）仍高于行业均值，但现金比率从1.34降至1.1，预示短期偿债能力边际弱化。
股东结构变化：股东户数下降21.62%，户均持股市值增长27.98%，暗示筹码向机构集中，但市盈率（-297.87倍）和市销率（3.86倍）的畸高显示市场对其盈利可持续性存疑。
结语：先锋电子的净利润狂欢掩盖了主营业务动能衰退的实质。在行业从“政策驱动”向“技术驱动”转型的关键期，公司需在现金流安全与技术突破之间找到平衡点。若不能在未来两年实现新产品放量，当前的高估值泡沫或将面临破裂风险。对于投资者而言，需警惕非经常性损益退潮后的业绩变脸，重点关注工商用表增速能否持续以及氢能计量商业化进展。