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海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)

玉溪市(峨山彝族自治县、华宁县、新平彝族傣族自治县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、易门县、红塔区、江川区)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、太仆寺旗、多伦县、苏尼特右旗、二连浩特市、正蓝旗、苏尼特左旗、镶黄旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗)

吴忠市(红寺堡区、利通区、同心县、青铜峡市、盐池县)  东营市(东营区、河口区、垦利区、广饶县、利津县)

驻马店市(平舆县、确山县、西平县、上蔡县、正阳县、新蔡县、泌阳县、驿城区、遂平县、汝南县)

柳州市(柳江区、城中区、三江侗族自治县、柳城县、融安县、鱼峰区、柳南区、柳北区、融水苗族自治县、鹿寨县)

潍坊市(高密市、奎文区、坊子区、寒亭区、临朐县、诸城市、潍城区、昌邑市、安丘市、昌乐县、寿光市、青州市)

温州市(瓯海区、瑞安市、永嘉县、乐清市、苍南县、龙港市、龙湾区、平阳县、洞头区、文成县、泰顺县、鹿城区)  兰州市(七里河区、红古区、皋兰县、城关区、安宁区、西固区、永登县、榆中县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、古城区)

自贡市(荣县、自流井区、富顺县、沿滩区、大安区、贡井区)

邵阳市(北塔区、武冈市、邵阳县、城步苗族自治县、邵东市、新邵县、隆回县、洞口县、大祥区、绥宁县、新宁县、双清区)

益阳市(资阳区、南县、沅江市、桃江县、赫山区、安化县)

茂名市(电白区、茂南区、化州市、信宜市、高州市)

苏州市(昆山市、太仓市、张家港市、相城区、吴中区、常熟市、虎丘区、姑苏区、吴江区)

阜新市(海州区、太平区、细河区、新邱区、清河门区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

鹤壁市(鹤山区、山城区、浚县、淇滨区、淇县)

阜阳市(临泉县、颍东区、颍泉区、太和县、界首市、阜南县、颍上县、颍州区)

梅州市(丰顺县、蕉岭县、五华县、梅县区、大埔县、梅江区、兴宁市、平远县)

徐州市(邳州市、云龙区、泉山区、新沂市、贾汪区、鼓楼区、沛县、铜山区、睢宁县、丰县)

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县、浑江区、临江市、靖宇县)

宁夏回族自治区

通辽市(开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、库伦旗)

平顶山市(鲁山县、湛河区、郏县、宝丰县、新华区、叶县、石龙区、舞钢市、汝州市、卫东区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、化德县、兴和县、察哈尔右翼前旗、集宁区、商都县、四子王旗、凉城县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、卓资县)

鞍山市(台安县、岫岩满族自治县、铁西区、立山区、千山区、铁东区、海城市)

许昌市(长葛市、魏都区、建安区、鄢陵县、襄城县、禹州市)

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赣州市(定南县、全南县、南康区、崇义县、安远县、会昌县、龙南市、宁都县、石城县、上犹县、于都县、章贡区、赣县区、大余县、信丰县、寻乌县、兴国县、瑞金市)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、阜康市、呼图壁县、奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、昌吉市)

拉萨市(林周县、尼木县、达孜区、堆龙德庆区、城关区、曲水县、墨竹工卡县、当雄县)

呼和浩特市(武川县、清水河县、托克托县、玉泉区、土默特左旗、新城区、和林格尔县、回民区、赛罕区)  南京市(雨花台区、建邺区、玄武区、高淳区、溧水区、浦口区、江宁区、秦淮区、六合区、鼓楼区、栖霞区)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)

来宾市(象州县、忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、临翔区、沧源佤族自治县、镇康县、凤庆县、云县、耿马傣族佤族自治县)景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)

黔南布依族苗族自治州(独山县、罗甸县、福泉市、长顺县、瓮安县、荔波县、龙里县、惠水县、贵定县、三都水族自治县、平塘县、都匀市)  包头市(东河区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、固阳县、白云鄂博矿区、青山区、昆都仑区、石拐区)

邯郸市(馆陶县、永年区、曲周县、大名县、魏县、成安县、涉县、磁县、临漳县、武安市、广平县、峰峰矿区、邱县、丛台区、肥乡区、邯山区、鸡泽县、复兴区)

昭通市(绥江县、巧家县、镇雄县、水富市、盐津县、彝良县、昭阳区、威信县、鲁甸县、大关县、永善县)

辽阳市(弓长岭区、宏伟区、灯塔市、辽阳县、太子河区、白塔区、文圣区)枣庄市(台儿庄区、市中区、山亭区、滕州市、峄城区、薛城区)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、共和县、同德县、兴海县)

吕梁市(柳林县、交口县、中阳县、临县、兴县、方山县、文水县、岚县、交城县、离石区、汾阳市、孝义市、石楼县)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、宿城区、沭阳县、泗洪县)

吉安市(永丰县、峡江县、万安县、遂川县、吉安县、新干县、青原区、安福县、吉水县、井冈山市、吉州区、泰和县、永新县)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县、高台县、临泽县、甘州区)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

贵阳市(观山湖区、花溪区、清镇市、修文县、息烽县、开阳县、白云区、云岩区、乌当区、南明区)

邢台市(清河县、信都区、柏乡县、任泽区、南和区、临西县、南宫市、广宗县、威县、巨鹿县、内丘县、平乡县、隆尧县、新河县、襄都区、宁晋县、临城县、沙河市)

哈尔滨市(松北区、木兰县、尚志市、阿城区、巴彦县、平房区、香坊区、依兰县、双城区、延寿县、道里区、通河县、五常市、南岗区、道外区、宾县、方正县、呼兰区)

孝感市(云梦县、孝昌县、应城市、大悟县、孝南区、汉川市、安陆市)

深圳市(南山区、坪山区、福田区、盐田区、宝安区、罗湖区、光明区、龙华区、龙岗区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

商洛市(镇安县、商州区、山阳县、商南县、洛南县、柞水县、丹凤县)

南宁市(横州市、宾阳县、上林县、武鸣区、马山县、邕宁区、青秀区、西乡塘区、隆安县、良庆区、兴宁区、江南区)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、麻江县、三穗县、台江县、黄平县、雷山县、剑河县、镇远县、施秉县、岑巩县、锦屏县、榕江县、从江县、天柱县、黎平县、凯里市)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。