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漯河市(源汇区、舞阳县、召陵区、临颍县、郾城区)

驻马店市(泌阳县、汝南县、驿城区、平舆县、新蔡县、西平县、遂平县、上蔡县、正阳县、确山县)

怀化市(通道侗族自治县、洪江市、沅陵县、鹤城区、会同县、麻阳苗族自治县、辰溪县、溆浦县、新晃侗族自治县、中方县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

济源市  徐州市(丰县、鼓楼区、睢宁县、邳州市、泉山区、铜山区、贾汪区、云龙区、新沂市、沛县)

永州市(冷水滩区、双牌县、蓝山县、宁远县、江华瑶族自治县、道县、祁阳市、江永县、东安县、新田县、零陵区)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、韶山市、岳塘区、雨湖区)

广安市(邻水县、华蓥市、岳池县、广安区、前锋区、武胜县)西安市(临潼区、雁塔区、灞桥区、周至县、碑林区、阎良区、未央区、蓝田县、长安区、鄠邑区、新城区、高陵区、莲湖区)

赤峰市(翁牛特旗、喀喇沁旗、巴林右旗、克什克腾旗、松山区、元宝山区、敖汉旗、宁城县、红山区、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、林西县)  南平市(松溪县、延平区、顺昌县、建阳区、建瓯市、邵武市、武夷山市、光泽县、浦城县、政和县)

孝感市(孝昌县、云梦县、孝南区、大悟县、安陆市、应城市、汉川市)

东莞市

阜新市(太平区、海州区、阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区、彰武县、细河区)

唐山市(开平区、迁安市、路北区、玉田县、滦州市、路南区、丰南区、滦南县、乐亭县、古冶区、曹妃甸区、丰润区、迁西县、遵化市)

阿勒泰地区(吉木乃县、富蕴县、青河县、哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县、福海县)

渭南市(华阴市、临渭区、大荔县、富平县、潼关县、韩城市、蒲城县、合阳县、澄城县、白水县、华州区)

安阳市(龙安区、汤阴县、内黄县、安阳县、滑县、北关区、殷都区、林州市、文峰区)

青岛市(莱西市、市北区、李沧区、崂山区、市南区、平度市、黄岛区、胶州市、城阳区、即墨区)

营口市(老边区、西市区、盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区)

泰安市(泰山区、肥城市、东平县、岱岳区、宁阳县、新泰市)

楚雄彝族自治州(禄丰市、元谋县、姚安县、武定县、牟定县、双柏县、南华县、楚雄市、大姚县、永仁县)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)

鞍山市(铁西区、铁东区、千山区、台安县、立山区、海城市、岫岩满族自治县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)

香港特别行政区

临沂市(费县、平邑县、河东区、沂水县、沂南县、兰陵县、郯城县、临沭县、兰山区、罗庄区、莒南县、蒙阴县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县)

上海市(金山区、闵行区、杨浦区、青浦区、嘉定区、徐汇区、崇明区、普陀区、宝山区、虹口区、黄浦区、松江区、浦东新区、长宁区、奉贤区、静安区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、磴口县、杭锦后旗、五原县)

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内蒙古自治区

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

包头市(白云鄂博矿区、固阳县、石拐区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、九原区、昆都仑区、青山区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)  四平市(梨树县、铁西区、伊通满族自治县、铁东区、双辽市)

荆门市(钟祥市、掇刀区、京山市、东宝区、沙洋县)

台州市(仙居县、临海市、天台县、玉环市、路桥区、黄岩区、温岭市、三门县、椒江区)

西宁市(城北区、湟源县、湟中区、城东区、大通回族土族自治县、城中区、城西区)商丘市(永城市、柘城县、夏邑县、梁园区、睢阳区、虞城县、宁陵县、睢县、民权县)

曲靖市(会泽县、沾益区、师宗县、麒麟区、宣威市、陆良县、马龙区、罗平县、富源县)  大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

锦州市(凌海市、义县、北镇市、黑山县、太和区、古塔区、凌河区)

茂名市(高州市、化州市、茂南区、电白区、信宜市)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)陇南市(文县、西和县、康县、礼县、武都区、成县、宕昌县、徽县、两当县)

池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

衢州市(衢江区、江山市、开化县、柯城区、龙游县、常山县)

酒泉市(玉门市、肃北蒙古族自治县、敦煌市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区)

德州市(乐陵市、齐河县、禹城市、武城县、德城区、临邑县、平原县、庆云县、夏津县、宁津县、陵城区)

淮安市(金湖县、清江浦区、盱眙县、洪泽区、淮阴区、涟水县、淮安区)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

南昌市(安义县、西湖区、新建区、青云谱区、青山湖区、红谷滩区、东湖区、进贤县、南昌县)

衡水市(阜城县、冀州区、景县、安平县、故城县、桃城区、武强县、饶阳县、枣强县、武邑县、深州市)

东营市(河口区、东营区、广饶县、垦利区、利津县)

抚顺市(抚顺县、新抚区、望花区、新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县、顺城区)

无锡市(惠山区、锡山区、宜兴市、滨湖区、江阴市、梁溪区、新吴区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

平凉市(华亭市、泾川县、静宁县、灵台县、崇信县、庄浪县、崆峒区)

六安市(霍山县、裕安区、霍邱县、叶集区、舒城县、金寨县、金安区)

塔城地区(沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、裕民县、托里县、额敏县)

益阳市(南县、赫山区、资阳区、桃江县、沅江市、安化县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。