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黔南布依族苗族自治州(长顺县、都匀市、罗甸县、惠水县、荔波县、瓮安县、龙里县、三都水族自治县、平塘县、独山县、福泉市、贵定县)








大连市(庄河市、旅顺口区、长海县、西岗区、普兰店区、甘井子区、中山区、沙河口区、瓦房店市、金州区)








赤峰市(巴林右旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、林西县、翁牛特旗、宁城县、元宝山区、红山区、喀喇沁旗、敖汉旗、巴林左旗)








营口市(盖州市、西市区、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区)  渭南市(潼关县、华阴市、合阳县、临渭区、白水县、蒲城县、华州区、大荔县、富平县、澄城县、韩城市)








岳阳市(临湘市、岳阳楼区、平江县、华容县、君山区、岳阳县、湘阴县、汨罗市、云溪区)








延安市(志丹县、甘泉县、吴起县、宝塔区、黄龙县、洛川县、富县、子长市、宜川县、安塞区、黄陵县、延长县、延川县)








合肥市(肥西县、包河区、庐江县、长丰县、巢湖市、肥东县、蜀山区、瑶海区、庐阳区)








柳州市(柳北区、融水苗族自治县、城中区、鹿寨县、融安县、柳南区、鱼峰区、柳城县、三江侗族自治县、柳江区)  惠州市(龙门县、惠阳区、惠城区、博罗县、惠东县)








克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)








秦皇岛市(山海关区、海港区、昌黎县、北戴河区、抚宁区、卢龙县、青龙满族自治县)








北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)








兰州市(红古区、永登县、安宁区、西固区、榆中县、城关区、七里河区、皋兰县)








天津市(和平区、滨海新区、津南区、蓟州区、河北区、东丽区、河东区、西青区、宝坻区、南开区、宁河区、武清区、北辰区、静海区、河西区、红桥区)








舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)








娄底市(新化县、冷水江市、双峰县、涟源市、娄星区)








安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县)








鞍山市(岫岩满族自治县、台安县、海城市、立山区、铁西区、千山区、铁东区)








十堰市(茅箭区、房县、丹江口市、张湾区、竹溪县、竹山县、郧西县、郧阳区)








荆门市(京山市、钟祥市、掇刀区、沙洋县、东宝区)








鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)








白城市(洮北区、洮南市、大安市、镇赉县、通榆县)








商丘市(睢阳区、民权县、梁园区、永城市、睢县、柘城县、夏邑县、虞城县、宁陵县)








抚顺市(新抚区、望花区、清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区、抚顺县、东洲区)








台州市(临海市、三门县、黄岩区、椒江区、温岭市、路桥区、玉环市、天台县、仙居县)








蚌埠市(龙子湖区、禹会区、固镇县、蚌山区、五河县、淮上区、怀远县)








定西市(临洮县、通渭县、陇西县、岷县、安定区、渭源县、漳县)








伊春市(南岔县、大箐山县、乌翠区、伊美区、友好区、丰林县、金林区、嘉荫县、铁力市、汤旺县)
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黑河市(五大连池市、爱辉区、北安市、孙吴县、逊克县、嫩江市)








果洛藏族自治州(达日县、甘德县、班玛县、久治县、玛多县、玛沁县)








宝鸡市(渭滨区、扶风县、金台区、麟游县、凤县、陈仓区、太白县、凤翔区、千阳县、岐山县、眉县、陇县)








松原市(乾安县、长岭县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)  金昌市(永昌县、金川区)








宁波市(江北区、慈溪市、奉化区、象山县、北仑区、宁海县、余姚市、海曙区、镇海区、鄞州区)








海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)








衡水市(安平县、桃城区、枣强县、饶阳县、武强县、冀州区、武邑县、景县、故城县、阜城县、深州市)淮安市(涟水县、淮阴区、淮安区、金湖县、洪泽区、盱眙县、清江浦区)








金华市(永康市、磐安县、东阳市、义乌市、婺城区、兰溪市、金东区、浦江县、武义县)  连云港市(东海县、灌南县、灌云县、海州区、赣榆区、连云区)








毕节市(赫章县、黔西市、纳雍县、织金县、大方县、七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县)








文山壮族苗族自治州(西畴县、丘北县、马关县、富宁县、麻栗坡县、文山市、广南县、砚山县)








遂宁市(大英县、船山区、安居区、射洪市、蓬溪县)抚州市(资溪县、黎川县、金溪县、南丰县、广昌县、东乡区、乐安县、南城县、崇仁县、临川区、宜黄县)








驻马店市(确山县、西平县、汝南县、新蔡县、遂平县、上蔡县、正阳县、驿城区、平舆县、泌阳县)








东营市(广饶县、东营区、河口区、利津县、垦利区)








池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)








来宾市(合山市、象州县、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县)








玉树藏族自治州(曲麻莱县、杂多县、玉树市、称多县、治多县、囊谦县)








临夏回族自治州(康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、和政县、临夏县、广河县、永靖县)








西安市(临潼区、雁塔区、碑林区、长安区、鄠邑区、高陵区、新城区、蓝田县、周至县、未央区、灞桥区、阎良区、莲湖区)








上饶市(信州区、广丰区、玉山县、婺源县、万年县、余干县、横峰县、铅山县、德兴市、鄱阳县、弋阳县、广信区)








汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)








昌吉回族自治州(奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、玛纳斯县、昌吉市、阜康市、呼图壁县)








滁州市(明光市、南谯区、全椒县、凤阳县、琅琊区、定远县、天长市、来安县)








防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)








黄山市(屯溪区、黟县、休宁县、徽州区、歙县、祁门县、黄山区)








宁夏回族自治区








楚雄彝族自治州(南华县、元谋县、永仁县、武定县、双柏县、姚安县、牟定县、大姚县、楚雄市、禄丰市)








三明市(大田县、清流县、尤溪县、沙县区、建宁县、明溪县、宁化县、泰宁县、将乐县、三元区、永安市)

  市场今日全天较为平淡,主线不清,主要股指涨跌不一。沪深两市全天成交额1.08万亿,较上个交易日缩量2003亿。截至收盘,沪指涨0.15%,深成指跌0.27%,创业板指跌0.13%,中证A500指数跌0.12%。

  来源:财联社

  宏观方面,昨日发布了3月进出口数据,以美元计价出口同比增长12.4%(Bloomberg一致预期4.4%),进口同比下降4.3%(一致预期降2.0%),出口大幅超预期,可能受到关税前置效应的影响。预计关税不确定性是短期内影响出口的最大因素,随着4月美关税落地,对美出口或将显著下行。根据中金公司测算,按照23年年报口径,对美敞口较大的行业主要是电子、家电、汽车、机械设备、纺织服装等。

  海外市场方面,昨日美股也在关税引发的持续动荡后恢复平静,VIX恐慌指数回落至4月2日对等关税宣布以来的最低水平,这主要是因为美国政府近期采取了一些安抚市场的行动,以应对此前的股债汇三杀。不过,关税和贸易战的前景依然不容乐观,并且对美国而言,其政策空间较上次中美贸易战而言将明显更小,因为财政基本没有发力的余地,而货币政策也需在增长和通胀之间走钢丝。

  展望后市,尽管美方宣称已在和许多国家开展贸易谈判,但缺乏明确成果;美政府已经对半导体和制药行业开展国安调查,将可能随时停止其关税豁免,从而给市场带来新一轮震荡。川普政府在关税上的一意孤行或将在长期显著挫伤投资者对美的信心,导致其资产贬值和企业CAPEX(增速)下降。

  反观国内,政策的空间和确定性明显都更高,有望通过内需刺激对冲一部分出口损失。新发布的3月社融超预期,同比多增1.06万亿元,其中政府债净融资达到1.48万亿元,同比多增1万亿元左右,是支撑社融的重要因素。同时,财政存款仍在高位,显示短期内财政力度仍有空间。此前,在经济形势专家和企业家座谈会上,国务院总理李强称要“做大做强国内大循环,把扩大内需作为长期战略”。下一阶段,国内稳增长对冲政策的速度和力度值得关注。

  在市场主线不清、板块轮动较快时,可以逢低布局中证A500ETF(159338)、上证综指ETF(510760)等宽基产品。同时,为了应对海外关税冲击可能带来的市场波动,投资者亦可分散配置于现金流ETF(159399)等防御类资产。

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  在对等关税、出口限制等的影响下,半导体芯片产业链的国产替代趋势有望全面加速。

  根据海关数据,去年我国进口芯片金额达3,856亿美元,其中处理器及控制器占比50%,存储芯片占比25%,高端芯片对外依赖度较高。与此同时,芯片(以成熟制程为主)首次成为我国第一大出口品类,出口金额同比增长16.9%。去年我国从美国进口的半导体设备金额约为45亿美金,占SEMI口径的中国半导体设备市场规模约为10%。

  上周,中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知,明确集成电路原产地以流片地为准,即原产地将是制造工厂所在地,而不是芯片的封装地点。伯恩斯坦研究公司(BernsteinResearch)分析称,由于晶圆厂的转移更困难,所以这对依赖美国晶圆厂的企业是利空。长期来看,也有利于倒逼国产替代的加速。

  从技术层面来看,自2022年美国对华半导体设备限制不断加大以来,国产设备在大部分环节都被加速验证,已经具有一定的经济性。就芯片而言,美国生产商已经开始面临本土模拟芯片制造商的较大竞争压力。2023年,德州仪器将平均售价下调了30%,但这一策略并未使它占据更大的市场份额。

  从客户的偏好来看,据中信建投称,头部客户的国产替代诉求较强,不在清单的客户也在加速导入国产,预计后续国产化率的提升斜率更加陡峭。

  考虑到AI产业趋势所带来的需求释放,国内半导体芯片产业链或存在较大机遇。可关注半导体设备ETF(159516)、芯片ETF(512760)、集成电路ETF(159546)、科创芯片ETF国泰(589100)等产品的投资机会。

  风险提示:投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料,仅供参考,不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考,不构成股票推荐,也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨.

  作者:国泰基金

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