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盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)
泸州市(纳溪区、叙永县、江阳区、古蔺县、合江县、泸县、龙马潭区)
张家口市(张北县、桥西区、怀安县、下花园区、沽源县、桥东区、涿鹿县、万全区、康保县、赤城县、崇礼区、阳原县、尚义县、怀来县、宣化区、蔚县)
乐山市(夹江县、沐川县、峨边彝族自治县、市中区、沙湾区、犍为县、马边彝族自治县、峨眉山市、金口河区、井研县、五通桥区)
黄冈市(麻城市、英山县、团风县、罗田县、黄州区、蕲春县、黄梅县、浠水县、武穴市、红安县)
株洲市(醴陵市、芦淞区、攸县、石峰区、天元区、茶陵县、炎陵县、荷塘区、渌口区)
娄底市(冷水江市、新化县、涟源市、双峰县、娄星区)
自贡市(大安区、荣县、贡井区、自流井区、沿滩区、富顺县)
毕节市(纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、赫章县、织金县、大方县、七星关区、黔西市)
鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)
泰州市(姜堰区、泰兴市、兴化市、靖江市、高港区、海陵区)
武汉市(青山区、江汉区、蔡甸区、硚口区、新洲区、黄陂区、汉阳区、汉南区、江岸区、东西湖区、洪山区、武昌区、江夏区)
玉树藏族自治州(杂多县、称多县、玉树市、囊谦县、曲麻莱县、治多县)
邵阳市(武冈市、双清区、大祥区、北塔区、新宁县、城步苗族自治县、绥宁县、洞口县、邵东市、隆回县、邵阳县、新邵县)
德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、瑞丽市、芒市、梁河县)
新疆维吾尔自治区
遵义市(仁怀市、余庆县、凤冈县、正安县、习水县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、桐梓县、播州区、绥阳县、赤水市、红花岗区)
银川市(贺兰县、兴庆区、金凤区、灵武市、永宁县、西夏区)
怀化市(靖州苗族侗族自治县、洪江市、会同县、辰溪县、新晃侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、中方县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区、沅陵县)
佛山市(三水区、高明区、禅城区、南海区、顺德区)
漳州市(芗城区、龙文区、龙海区、华安县、南靖县、平和县、长泰区、东山县、诏安县、云霄县、漳浦县)
南京市(高淳区、雨花台区、江宁区、玄武区、鼓楼区、建邺区、秦淮区、六合区、栖霞区、浦口区、溧水区)
甘南藏族自治州(临潭县、合作市、玛曲县、夏河县、舟曲县、碌曲县、卓尼县、迭部县)
曲靖市(富源县、沾益区、师宗县、麒麟区、会泽县、罗平县、陆良县、马龙区、宣威市)
威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、霍城县、伊宁县、特克斯县、巩留县、奎屯市、伊宁市、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、新源县)
东营市(广饶县、利津县、东营区、河口区、垦利区)
三明市(建宁县、尤溪县、将乐县、清流县、明溪县、宁化县、三元区、泰宁县、大田县、沙县区、永安市)
日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)
德阳市(什邡市、旌阳区、广汉市、绵竹市、中江县、罗江区)
固原市(隆德县、彭阳县、泾源县、原州区、西吉县)
吉安市(吉安县、新干县、永丰县、峡江县、永新县、安福县、吉州区、井冈山市、遂川县、青原区、万安县、吉水县、泰和县)
巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、且末县、库尔勒市、和静县、博湖县、和硕县、焉耆回族自治县、若羌县、轮台县)
三门峡市(卢氏县、灵宝市、湖滨区、陕州区、义马市、渑池县)
眉山市(青神县、丹棱县、彭山区、仁寿县、洪雅县、东坡区)
松原市(乾安县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)
贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、钟山县、八步区)
唐山市(玉田县、路北区、遵化市、路南区、滦州市、曹妃甸区、丰润区、迁安市、乐亭县、古冶区、开平区、滦南县、迁西县、丰南区)
汕头市(濠江区、龙湖区、潮阳区、潮南区、澄海区、南澳县、金平区)
定西市(安定区、通渭县、渭源县、岷县、临洮县、陇西县、漳县)
丽水市(遂昌县、庆元县、松阳县、青田县、莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、云和县、龙泉市)
益阳市(沅江市、资阳区、安化县、桃江县、南县、赫山区)
上海市(黄浦区、浦东新区、金山区、宝山区、青浦区、崇明区、长宁区、闵行区、徐汇区、静安区、奉贤区、松江区、普陀区、虹口区、嘉定区、杨浦区)
昆明市(官渡区、呈贡区、西山区、安宁市、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、东川区、嵩明县、晋宁区、宜良县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、五华区、富民县)
通化市(通化县、辉南县、二道江区、梅河口市、集安市、柳河县、东昌区)
池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)
广西壮族自治区
呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、根河市、额尔古纳市、海拉尔区、扎兰屯市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、满洲里市、鄂伦春自治旗)
遂宁市(蓬溪县、射洪市、大英县、安居区、船山区)
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、格尔木市、德令哈市、都兰县、天峻县)
舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)
海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)
长治市(襄垣县、上党区、沁县、黎城县、屯留区、壶关县、平顺县、潞州区、武乡县、沁源县、长子县、潞城区)
秦皇岛市(昌黎县、海港区、卢龙县、北戴河区、山海关区、抚宁区、青龙满族自治县)
湛江市(麻章区、遂溪县、坡头区、赤坎区、徐闻县、雷州市、廉江市、吴川市、霞山区)
盐城市(亭湖区、滨海县、建湖县、盐都区、阜宁县、东台市、响水县、大丰区、射阳县)
南平市(邵武市、建瓯市、建阳区、政和县、松溪县、延平区、武夷山市、顺昌县、光泽县、浦城县)
张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)
塔城地区(托里县、乌苏市、裕民县、额敏县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)
宜昌市(秭归县、伍家岗区、夷陵区、宜都市、点军区、猇亭区、枝江市、长阳土家族自治县、西陵区、远安县、兴山县、五峰土家族自治县、当阳市)
南宁市(马山县、隆安县、武鸣区、横州市、邕宁区、宾阳县、上林县、江南区、西乡塘区、兴宁区、良庆区、青秀区)
克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)
天津市(北辰区、静海区、红桥区、蓟州区、河北区、津南区、宁河区、河西区、滨海新区、南开区、东丽区、和平区、西青区、河东区、宝坻区、武清区)
铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)
江门市(江海区、开平市、蓬江区、新会区、恩平市、鹤山市、台山市)
茂名市(高州市、信宜市、茂南区、化州市、电白区)
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怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)
陇南市(文县、徽县、武都区、礼县、康县、宕昌县、成县、两当县、西和县)
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随州市(广水市、随县、曾都区)
黑河市(逊克县、五大连池市、孙吴县、北安市、嫩江市、爱辉区)
邢台市(广宗县、威县、巨鹿县、南宫市、南和区、襄都区、新河县、临城县、临西县、柏乡县、隆尧县、沙河市、清河县、内丘县、宁晋县、任泽区、平乡县、信都区)
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王大霁表示,今时不同往日,我国经济内力已较上一轮贸易摩擦有明显提升,内核稳定或许是最好的反制。与2018年贸易战相比,中国经济的底层逻辑已发生深刻变化——对外依存度显著降低、科技自主可控性提升、内需政策工具箱扩容,这三大支点构筑起连环反制的基石。尽管A股短期横盘调整,但市场的每一次调整都在为结构性机会蓄力。
贸易战2.0:中国经济的“盾”与“矛”
“去年中国对美出口占比降至14.7%、进口自美比重滑向6.3%时,关税的边际冲击已大幅弱化。”王大霁以一组数据勾勒出中国经济的转型轨迹。人工智能、六代机等领域的突破,标志着科技与军事工业的自主可控性从愿景走向现实。“这不仅是技术层面的追赶,更是系统性风险防御能力的质变。”他特别强调,内需政策的组合拳——从服务消费潜力释放到生育补贴、地产纾困——正在对冲外需波动,消费占GDP比重仍有巨大挖潜空间,这种“以内养外”的模式将成为长期战略支点。
A股韧性:从情绪化波动到理性定价
作为经济的晴雨表,资本的投票站,面对外部冲击,市场层面相比2018年也同样充满韧性,对等关税事件发生以来,市场走势可分为两个阶段。第一阶段是4月2日到4月8日,由于公布的关税细节超此前市场预期,全球股市发生较大波动,上证指数累计下跌约6%,同期纳斯达克指数下跌约13%,跌幅是上证的2倍。第二阶段是4月9日开始,中美股市均开始不同程度超跌反弹,反弹的逻辑各不相同,A股的反弹主要源于关税税率再度提升的边际影响递减,以及金融市场维稳措施非常得力,比如中央汇金、诚通、国新、社保等耐心资本客观上起到了类似平准基金的作用,这一轮反应非常迅速,维护了市场流动性,阻断了市场非理性调整,也显示出了A股市场及其背后经济实力的韧性。
王大霁指出,当前投资者对关税的“数字游戏”已产生抗性,市场定价更多反映经济内生动力而非外部冲击。尽管3000-3300点的震荡区间可能持续,但筹码充分交换后,一旦突破3300点压制,市场或将确认反转趋势。“现在的调整,是未来弹跳的蓄力过程。”
博弈下的掘金机会:五重防线与三条主线
面对关税博弈的复杂性,王大霁提出中国的五重应对逻辑:超常规扩内需、货币宽松预期、财政支出提速、地产政策再优化、类平准基金定向维稳。这其中,消费板块的强势崛起暗含深层逻辑——当外需承压时,内需不仅是经济缓冲垫,更是资本市场的情绪锚点。而汇金等“国家队”资金对双创ETF、小盘成长股的增配,则释放出“以科技突围对冲外部封锁”的政策信号。
对于投资者而言,三条主线逐渐清晰:科技自主可控和产业趋势逻辑(半导体、稀土、军工)、内需复苏(消费电子、文旅、物流)、红利资产(交运、电力、银行)。这些领域或受益于国产替代浪潮,或承接政策红利外溢,或在不确定性中提供确定性回报。王大霁特别提醒,红利资产并非简单的“防守标签”——消费型红利(如乳业)兼具增长弹性,金融型红利(银行保险)则与稳增长政策深度绑定,这类资产的再定义正在重构传统防御策略。
黄金悖论与资产配置新秩序
“当美元信用出现裂缝,黄金的定价逻辑已超越实际利率框架。”王大霁用“新范式”解释金价连创新高的现象——各国央行对美元的不信任投票,使得黄金成为信用对冲的核心载体。他预计金价乐观目标看至3500美元/盎司,而这一趋势或持续至美元体系重塑完成。王大霁建议,大类资产配置序列中,黄金与A股同处优先梯队,港股则需紧盯AH溢价率指数:当指标突破150时,港股的低估值洼地将吸引跨市场资金迁徙。相比之下,美股因盈利预期下修与政策不确定性,中期仍需谨慎对待。
逆全球化下的中国答案
“一带一路”与内循环并非被动防御,而是主动破局的关键落子。王大霁以中国投资的南美钱凯港为例,说明新兴贸易枢纽如何分散地缘风险。在他看来,未来90天的关税豁免期更像一场心理博弈——政策反复可能压制风险偏好,但中国早已跳出“应激反应”模式,转以常态化机制应对不确定性。“当市场认识到这种转变时,A股的估值弹簧就会被松开。”
静候共识裂变
当旧叙事仍在纠结“关税冲击有多强”时,新共识已在酝酿——产业链重构、内需裂变、科技突围,这些慢变量终将碾碎短期的噪声。对于投资者而言,与其在震荡中焦虑,不如在结构的缝隙中播种:那些能穿越周期的资产,往往诞生于逆风时刻。
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新闻结尾
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