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六安市(霍山县、舒城县、金安区、霍邱县、裕安区、金寨县、叶集区)

宁夏回族自治区

青岛市(李沧区、胶州市、市南区、平度市、市北区、崂山区、莱西市、即墨区、黄岛区、城阳区)

天津市(河北区、滨海新区、和平区、河东区、蓟州区、津南区、东丽区、北辰区、宝坻区、河西区、红桥区、南开区、武清区、宁河区、静海区、西青区)  衡阳市(石鼓区、蒸湘区、常宁市、珠晖区、祁东县、衡南县、衡山县、衡阳县、雁峰区、南岳区、衡东县、耒阳市)

枣庄市(薛城区、市中区、滕州市、台儿庄区、峄城区、山亭区)

五指山市(屯昌县、乐东黎族自治县、澄迈县、临高县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、琼海市、万宁市、东方市、定安县、文昌市、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

宁德市(周宁县、寿宁县、霞浦县、福安市、古田县、柘荣县、屏南县、蕉城区、福鼎市)  贺州市(平桂区、钟山县、昭平县、八步区、富川瑶族自治县)

昌都市(洛隆县、类乌齐县、左贡县、卡若区、江达县、芒康县、八宿县、丁青县、察雅县、贡觉县、边坝县)

平凉市(崆峒区、静宁县、华亭市、庄浪县、灵台县、崇信县、泾川县)

抚顺市(东洲区、新抚区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、顺城区、望花区)

襄阳市(南漳县、樊城区、谷城县、枣阳市、襄城区、宜城市、老河口市、保康县、襄州区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、花垣县、保靖县、永顺县、龙山县、泸溪县、凤凰县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、乌拉特前旗、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、磴口县)

抚州市(东乡区、宜黄县、资溪县、崇仁县、乐安县、南丰县、金溪县、南城县、广昌县、黎川县、临川区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

阳泉市(城区、平定县、矿区、郊区、盂县)

肇庆市(鼎湖区、端州区、高要区、封开县、德庆县、怀集县、广宁县、四会市)

阜新市(海州区、彰武县、细河区、太平区、清河门区、阜新蒙古族自治县、新邱区)

德阳市(什邡市、中江县、广汉市、罗江区、绵竹市、旌阳区)

上海市(宝山区、杨浦区、青浦区、徐汇区、浦东新区、闵行区、黄浦区、虹口区、静安区、嘉定区、长宁区、崇明区、松江区、奉贤区、普陀区、金山区)

遂宁市(安居区、射洪市、大英县、船山区、蓬溪县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、韶山市、湘乡市、湘潭县)

朔州市(怀仁市、应县、右玉县、山阴县、朔城区、平鲁区)

南京市(鼓楼区、玄武区、溧水区、雨花台区、高淳区、江宁区、建邺区、六合区、浦口区、秦淮区、栖霞区)

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吕梁市(交城县、临县、汾阳市、离石区、柳林县、文水县、中阳县、岚县、石楼县、交口县、方山县、兴县、孝义市)

天水市(张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、武山县、秦安县、清水县、秦州区)

拉萨市(当雄县、达孜区、曲水县、尼木县、林周县、堆龙德庆区、城关区、墨竹工卡县)

大庆市(龙凤区、大同区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇州县、红岗区、林甸县、萨尔图区)  海东市(乐都区、互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

山南市(加查县、桑日县、乃东区、琼结县、曲松县、浪卡子县、贡嘎县、洛扎县、隆子县、扎囊县、错那市、措美县)

陇南市(礼县、西和县、文县、康县、徽县、成县、两当县、宕昌县、武都区)南宁市(马山县、江南区、宾阳县、西乡塘区、良庆区、横州市、隆安县、邕宁区、兴宁区、青秀区、上林县、武鸣区)

开封市(顺河回族区、兰考县、禹王台区、祥符区、尉氏县、杞县、通许县、鼓楼区、龙亭区)  通化市(东昌区、柳河县、二道江区、通化县、梅河口市、辉南县、集安市)

遵义市(赤水市、桐梓县、汇川区、正安县、凤冈县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、仁怀市、湄潭县、绥阳县、红花岗区、余庆县)

许昌市(鄢陵县、建安区、长葛市、禹州市、襄城县、魏都区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、开鲁县)钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、咸丰县、来凤县、建始县、宣恩县、恩施市、利川市、巴东县)

白银市(白银区、平川区、靖远县、会宁县、景泰县)

自贡市(富顺县、大安区、自流井区、荣县、贡井区、沿滩区)

芜湖市(弋江区、繁昌区、鸠江区、南陵县、无为市、湾沚区、镜湖区)

桂林市(临桂区、平乐县、兴安县、秀峰区、七星区、灌阳县、阳朔县、荔浦市、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、灵川县、象山区、全州县、雁山区、资源县、叠彩区、永福县)

新疆维吾尔自治区

萍乡市(莲花县、安源区、芦溪县、上栗县、湘东区)

荆门市(京山市、东宝区、钟祥市、掇刀区、沙洋县)

阿勒泰地区(青河县、富蕴县、布尔津县、福海县、阿勒泰市、哈巴河县、吉木乃县)

广西壮族自治区

聊城市(高唐县、阳谷县、冠县、东阿县、东昌府区、莘县、临清市、茌平区)

渭南市(白水县、韩城市、富平县、华阴市、华州区、澄城县、合阳县、蒲城县、临渭区、大荔县、潼关县)

潍坊市(高密市、寿光市、寒亭区、昌乐县、临朐县、奎文区、诸城市、坊子区、青州市、昌邑市、潍城区、安丘市)

驻马店市(上蔡县、西平县、驿城区、确山县、新蔡县、平舆县、正阳县、泌阳县、遂平县、汝南县)

滁州市(来安县、定远县、全椒县、琅琊区、天长市、凤阳县、明光市、南谯区)

济南市(天桥区、市中区、济阳区、章丘区、平阴县、历城区、莱芜区、商河县、长清区、历下区、槐荫区、钢城区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。