当麻雀来到公主世界,发现独特视角，感受日韩风情的无限魅力！

更新时间：2025-04-26 14:31:26　浏览次数： 677

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哈尔滨市(延寿县、依兰县、南岗区、道里区、松北区、尚志市、五常市、香坊区、呼兰区、道外区、木兰县、宾县、双城区、通河县、巴彦县、平房区、方正县、阿城区)

苏州市(太仓市、相城区、姑苏区、常熟市、虎丘区、吴中区、张家港市、吴江区、昆山市)

上海市(金山区、普陀区、嘉定区、长宁区、徐汇区、浦东新区、宝山区、黄浦区、松江区、杨浦区、闵行区、虹口区、崇明区、青浦区、静安区、奉贤区)

新余市(分宜县、渝水区) 固原市(西吉县、彭阳县、隆德县、原州区、泾源县)

湛江市(徐闻县、坡头区、赤坎区、吴川市、霞山区、廉江市、雷州市、遂溪县、麻章区)

铁岭市(西丰县、清河区、铁岭县、调兵山市、银州区、昌图县、开原市)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县、长岭县、宁江区)湘潭市(岳塘区、湘潭县、韶山市、湘乡市、雨湖区)

聊城市(茌平区、莘县、临清市、东阿县、阳谷县、东昌府区、冠县、高唐县) 韶关市(始兴县、乐昌市、曲江区、浈江区、仁化县、武江区、乳源瑶族自治县、新丰县、南雄市、翁源县)

南昌市(安义县、青云谱区、青山湖区、新建区、西湖区、红谷滩区、东湖区、南昌县、进贤县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)

邵阳市(绥宁县、双清区、武冈市、新宁县、邵阳县、隆回县、城步苗族自治县、邵东市、新邵县、大祥区、洞口县、北塔区)芜湖市(镜湖区、弋江区、湾沚区、繁昌区、无为市、鸠江区、南陵县)

新疆维吾尔自治区

南阳市(桐柏县、唐河县、淅川县、邓州市、南召县、卧龙区、方城县、社旗县、内乡县、新野县、西峡县、宛城区、镇平县)

永州市(冷水滩区、江永县、新田县、双牌县、祁阳市、零陵区、道县、江华瑶族自治县、宁远县、蓝山县、东安县)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、秀洲区、海宁市、南湖区、嘉善县、海盐县)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

赤峰市(元宝山区、喀喇沁旗、宁城县、翁牛特旗、红山区、松山区、巴林左旗、林西县、敖汉旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗)

专题：卡游赴港IPO：曾侵权“奥特曼”败诉2024年营收过百亿

　　来源：阿尔法工场研究院

　　导语：若重要IP授权到期，将会对公司业绩造成不小的冲击。

　　卡游有限公司在港交所递交的招股书，为其冲击资本市场拉开序幕。联席保荐人为摩根士丹利、中金公司、摩根大通等。

　　卡游作为中国领先的泛娱乐产品公司，主营业务围绕基于IP开发的实体产品展开，玩具尤其是集换式卡牌是核心产品，并逐步拓展至人偶、徽章、文具等多元品类。其商业模式依托于多元化的产品体验、引人入胜的趣味互动运营和稳健的生产能力这三大核心竞争力。

　　通过构建多元产品组合，满足不同消费者需求；举办TCG活动等方式增强消费者互动；在生产上紧跟前沿工艺，保障产品质量与供应效率。

　　凭借这些优势，卡游在市场中占据显著地位，按2024年商品交易总额计，在泛娱乐产品行业、泛娱乐玩具行业、泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域以及泛娱乐文具行业均排名第一。

　　从财务数据来看，卡游业绩波动明显。2022年至2024年，公司收入分别为人民币41.31亿元、26.62亿元和100.57亿元，呈现先降后升态势；净利润方面，2022年净亏损2.96亿元，2023年净利润为4.495亿元，2024年又出现12.415亿元的净亏损。

　　这种业绩波动反映出公司业务受市场环境、产品需求变化等多种因素影响。

　　卡游在港股市场的前景存在机遇与挑战。其优势在于强大的品牌影响力，已成为中国广受欢迎的泛娱乐品牌，拥有多元化且高质量的IP矩阵，能持续推出受市场欢迎的产品。

　　市场机遇方面，中国泛娱乐产品行业发展迅速，2019-2024年市场规模复合年增长率达13.6%，预计2024-2029年将以14.0%的速度继续增长，卡游有望凭借行业地位和产品优势分得更大市场份额。

　　然而，卡游也面临诸多风险。从市场竞争看，泛娱乐行业竞争激烈，国内外企业众多，新进入者不断增加，若卡游不能持续创新、提升竞争力，市场份额可能被挤压。

　　在IP运营上，虽然公司目前拥有丰富的IP资源，但IP的受欢迎程度和认可存在不确定性，且IP授权面临到期续约风险，一旦出现问题，将影响产品开发与销售。

　　财务方面，尽管营收增长显著，但净利润波动大，且过去存在流动负债净额情况，未来能否保持盈利和良好的资金状况存在不确定性。

　　卡游过往的发展历程见证了其在产品创新上的努力，如推出多个原创IP产品系列，举办大量TCG活动提升品牌知名度。行业研究报告也指出，中国泛娱乐市场潜力巨大，但竞争格局复杂，企业需不断提升综合实力。

　　互联网上对于卡游上市的讨论也较为热烈，部分投资者看好其行业地位和发展潜力，也有投资者对其业绩波动和竞争风险表示担忧。总体而言，卡游在港股市场的表现值得期待，但投资者需密切关注其面临的风险因素，谨慎做出投资决策。

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