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克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)

九江市(浔阳区、武宁县、濂溪区、湖口县、柴桑区、彭泽县、修水县、共青城市、永修县、德安县、都昌县、庐山市、瑞昌市)

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

岳阳市(临湘市、华容县、君山区、湘阴县、岳阳楼区、岳阳县、平江县、汨罗市、云溪区)  攀枝花市(东区、西区、仁和区、盐边县、米易县)

衡阳市(珠晖区、常宁市、祁东县、南岳区、耒阳市、衡南县、衡阳县、石鼓区、衡东县、雁峰区、衡山县、蒸湘区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

定西市(安定区、陇西县、渭源县、漳县、临洮县、通渭县、岷县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、裕民县、乌苏市、托里县、沙湾市、额敏县)  徐州市(邳州市、丰县、睢宁县、云龙区、贾汪区、新沂市、沛县、鼓楼区、泉山区、铜山区)

四平市(双辽市、铁东区、铁西区、伊通满族自治县、梨树县)

江门市(新会区、蓬江区、恩平市、鹤山市、开平市、台山市、江海区)

武汉市(东西湖区、黄陂区、洪山区、硚口区、新洲区、汉南区、江汉区、青山区、武昌区、汉阳区、蔡甸区、江夏区、江岸区)

衢州市(龙游县、柯城区、常山县、开化县、江山市、衢江区)

白城市(大安市、通榆县、镇赉县、洮南市、洮北区)

榆林市(吴堡县、子洲县、榆阳区、佳县、绥德县、神木市、横山区、清涧县、靖边县、定边县、府谷县、米脂县)

雅安市(雨城区、汉源县、宝兴县、荥经县、天全县、芦山县、名山区、石棉县)

东营市(垦利区、广饶县、河口区、东营区、利津县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

汕头市(南澳县、龙湖区、潮南区、潮阳区、濠江区、金平区、澄海区)

日喀则市(南木林县、亚东县、萨嘎县、康马县、江孜县、吉隆县、萨迦县、谢通门县、昂仁县、岗巴县、仲巴县、拉孜县、定日县、桑珠孜区、聂拉木县、定结县、仁布县、白朗县)

忻州市(岢岚县、代县、五台县、偏关县、静乐县、原平市、宁武县、神池县、保德县、定襄县、忻府区、繁峙县、五寨县、河曲县)

商丘市(睢县、柘城县、梁园区、永城市、睢阳区、虞城县、宁陵县、夏邑县、民权县)

苏州市(吴江区、昆山市、张家港市、常熟市、吴中区、相城区、太仓市、虎丘区、姑苏区)

湛江市(麻章区、坡头区、霞山区、赤坎区、遂溪县、廉江市、徐闻县、雷州市、吴川市)

龙岩市(漳平市、武平县、永定区、连城县、上杭县、新罗区、长汀县)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、青铜峡市、同心县、利通区)

嘉峪关市

西安市(新城区、灞桥区、莲湖区、阎良区、长安区、未央区、临潼区、高陵区、雁塔区、蓝田县、鄠邑区、碑林区、周至县)

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铜仁市(石阡县、德江县、碧江区、沿河土家族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、思南县、万山区、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县)

北京市(西城区、通州区、东城区、延庆区、朝阳区、丰台区、怀柔区、海淀区、房山区、平谷区、昌平区、顺义区、门头沟区、石景山区、密云区、大兴区)

玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、玉树市、称多县、囊谦县、杂多县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)  三沙市(西沙区、南沙区)

宁波市(余姚市、海曙区、江北区、宁海县、北仑区、鄞州区、慈溪市、奉化区、镇海区、象山县)

三门峡市(义马市、陕州区、湖滨区、卢氏县、渑池县、灵宝市)

澳门特别行政区酒泉市(瓜州县、肃州区、金塔县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、玉门市)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)  邯郸市(永年区、大名县、磁县、武安市、曲周县、成安县、临漳县、肥乡区、邯山区、魏县、馆陶县、复兴区、峰峰矿区、鸡泽县、涉县、广平县、丛台区、邱县)

果洛藏族自治州(玛多县、达日县、久治县、班玛县、甘德县、玛沁县)

孝感市(汉川市、大悟县、孝南区、安陆市、孝昌县、应城市、云梦县)

昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县)乌兰察布市(集宁区、卓资县、丰镇市、商都县、察哈尔右翼前旗、兴和县、凉城县、化德县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、察哈尔右翼后旗)

临沂市(沂南县、平邑县、费县、蒙阴县、罗庄区、临沭县、兰陵县、沂水县、莒南县、兰山区、郯城县、河东区)

西宁市(湟中区、城东区、城西区、大通回族土族自治县、城中区、城北区、湟源县)

昌都市(丁青县、贡觉县、卡若区、洛隆县、八宿县、左贡县、类乌齐县、芒康县、江达县、察雅县、边坝县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

乐山市(井研县、沐川县、马边彝族自治县、五通桥区、市中区、金口河区、峨眉山市、犍为县、峨边彝族自治县、夹江县、沙湾区)

新乡市(长垣市、延津县、新乡县、获嘉县、凤泉区、卫辉市、辉县市、封丘县、卫滨区、原阳县、牧野区、红旗区)

荆门市(钟祥市、沙洋县、东宝区、掇刀区、京山市)

金华市(浦江县、婺城区、永康市、金东区、磐安县、义乌市、东阳市、武义县、兰溪市)

佛山市(顺德区、三水区、禅城区、高明区、南海区)

漯河市(临颍县、源汇区、舞阳县、召陵区、郾城区)

赣州市(大余县、龙南市、会昌县、信丰县、南康区、宁都县、崇义县、瑞金市、寻乌县、章贡区、定南县、安远县、上犹县、于都县、全南县、兴国县、石城县、赣县区)

眉山市(仁寿县、丹棱县、青神县、彭山区、东坡区、洪雅县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴义市、册亨县、安龙县、晴隆县、望谟县、贞丰县、兴仁市)

南昌市(进贤县、安义县、西湖区、东湖区、红谷滩区、新建区、青山湖区、南昌县、青云谱区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和静县、若羌县、轮台县、尉犁县、和硕县、博湖县、库尔勒市、且末县)

喀什地区(叶城县、喀什市、莎车县、伽师县、疏附县、疏勒县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、麦盖提县、英吉沙县、巴楚县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。