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六安市(霍邱县、叶集区、金安区、裕安区、舒城县、金寨县、霍山县)

营口市(大石桥市、站前区、老边区、盖州市、西市区、鲅鱼圈区)

日喀则市(亚东县、谢通门县、南木林县、聂拉木县、萨迦县、桑珠孜区、仲巴县、拉孜县、定日县、萨嘎县、江孜县、定结县、仁布县、昂仁县、吉隆县、岗巴县、白朗县、康马县)

保定市(涿州市、竞秀区、涞水县、唐县、雄县、易县、徐水区、清苑区、望都县、顺平县、博野县、高阳县、满城区、容城县、安新县、定州市、曲阳县、莲池区、涞源县、阜平县、安国市、高碑店市、蠡县、定兴县)  宜昌市(当阳市、五峰土家族自治县、兴山县、远安县、点军区、西陵区、猇亭区、宜都市、夷陵区、伍家岗区、长阳土家族自治县、枝江市、秭归县)

龙岩市(连城县、永定区、上杭县、漳平市、武平县、长汀县、新罗区)

鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、山城区、淇滨区)

湖州市(南浔区、安吉县、长兴县、德清县、吴兴区)

清远市(连州市、英德市、清城区、佛冈县、清新区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连南瑶族自治县)  资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

包头市(青山区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、固阳县、石拐区、九原区、土默特右旗)

马鞍山市(含山县、博望区、花山区、雨山区、当涂县、和县)

宿迁市(泗洪县、宿豫区、宿城区、沭阳县、泗阳县)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

赣州市(赣县区、寻乌县、会昌县、于都县、龙南市、宁都县、定南县、安远县、兴国县、章贡区、上犹县、大余县、瑞金市、石城县、南康区、崇义县、信丰县、全南县)

衡水市(枣强县、武邑县、武强县、故城县、景县、深州市、冀州区、饶阳县、阜城县、安平县、桃城区)

巴彦淖尔市(磴口县、五原县、乌拉特中旗、临河区、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗)

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

南阳市(邓州市、内乡县、镇平县、唐河县、南召县、卧龙区、新野县、社旗县、淅川县、方城县、宛城区、桐柏县、西峡县)

孝感市(安陆市、大悟县、孝昌县、汉川市、应城市、云梦县、孝南区)

安阳市(汤阴县、林州市、安阳县、北关区、内黄县、文峰区、滑县、龙安区、殷都区)

盐城市(大丰区、东台市、亭湖区、射阳县、阜宁县、响水县、建湖县、滨海县、盐都区)

本溪市(平山区、桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区、本溪满族自治县、明山区)

张家口市(怀来县、康保县、尚义县、阳原县、沽源县、蔚县、下花园区、万全区、涿鹿县、赤城县、宣化区、张北县、桥西区、怀安县、桥东区、崇礼区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、东乡族自治县、永靖县、和政县、临夏市、广河县、临夏县)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

南京市(六合区、玄武区、江宁区、建邺区、栖霞区、溧水区、秦淮区、浦口区、高淳区、鼓楼区、雨花台区)

忻州市(五台县、原平市、宁武县、偏关县、保德县、河曲县、静乐县、繁峙县、神池县、代县、岢岚县、五寨县、忻府区、定襄县)

晋城市(城区、泽州县、沁水县、高平市、陵川县、阳城县)

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凉山彝族自治州(喜德县、普格县、会理市、木里藏族自治县、甘洛县、越西县、冕宁县、美姑县、金阳县、雷波县、盐源县、宁南县、德昌县、昭觉县、布拖县、会东县、西昌市)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、通山县、崇阳县、通城县、咸安区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

济南市(历下区、莱芜区、商河县、天桥区、钢城区、济阳区、市中区、槐荫区、历城区、长清区、平阴县、章丘区)  襄阳市(保康县、樊城区、南漳县、襄州区、老河口市、宜城市、枣阳市、谷城县、襄城区)

丽水市(青田县、松阳县、景宁畲族自治县、缙云县、龙泉市、遂昌县、云和县、庆元县、莲都区)

天水市(张家川回族自治县、清水县、甘谷县、秦安县、武山县、秦州区、麦积区)

澳门特别行政区毕节市(纳雍县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、赫章县、大方县、金沙县、黔西市)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、若羌县、且末县、和静县、和硕县、尉犁县、博湖县、轮台县、焉耆回族自治县)  濮阳市(台前县、范县、濮阳县、华龙区、南乐县、清丰县)

镇江市(润州区、句容市、丹徒区、京口区、丹阳市、扬中市)

三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)

乐山市(五通桥区、市中区、夹江县、犍为县、马边彝族自治县、井研县、沐川县、峨边彝族自治县、峨眉山市、金口河区、沙湾区)烟台市(海阳市、芝罘区、栖霞市、龙口市、招远市、牟平区、莱州市、福山区、莱阳市、蓬莱区、莱山区)

鄂尔多斯市(东胜区、达拉特旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、乌审旗、康巴什区、准格尔旗)

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

长治市(沁源县、潞州区、长子县、上党区、平顺县、屯留区、潞城区、襄垣县、沁县、武乡县、壶关县、黎城县)

成都市(大邑县、青羊区、新津区、金堂县、新都区、温江区、锦江区、青白江区、蒲江县、双流区、邛崃市、简阳市、成华区、都江堰市、崇州市、金牛区、彭州市、龙泉驿区、郫都区、武侯区)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

武汉市(蔡甸区、青山区、硚口区、江岸区、汉南区、江夏区、东西湖区、洪山区、汉阳区、江汉区、武昌区、新洲区、黄陂区)

宝鸡市(凤翔区、扶风县、千阳县、麟游县、凤县、眉县、渭滨区、金台区、陇县、陈仓区、太白县、岐山县)

许昌市(襄城县、鄢陵县、禹州市、魏都区、长葛市、建安区)

安庆市(桐城市、迎江区、望江县、潜山市、宜秀区、怀宁县、岳西县、太湖县、大观区、宿松县)

巴中市(巴州区、恩阳区、平昌县、南江县、通江县)

甘孜藏族自治州(石渠县、理塘县、炉霍县、巴塘县、得荣县、德格县、甘孜县、稻城县、雅江县、九龙县、白玉县、泸定县、乡城县、色达县、道孚县、新龙县、丹巴县、康定市)

邢台市(平乡县、内丘县、南和区、临西县、襄都区、新河县、临城县、宁晋县、信都区、柏乡县、任泽区、沙河市、威县、隆尧县、广宗县、清河县、巨鹿县、南宫市)

西藏自治区

兴安盟(阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市)

三沙市(南沙区、西沙区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”