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商洛市(商南县、镇安县、洛南县、商州区、山阳县、柞水县、丹凤县)

北京市(大兴区、平谷区、房山区、昌平区、密云区、延庆区、怀柔区、朝阳区、西城区、丰台区、海淀区、顺义区、东城区、门头沟区、通州区、石景山区)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

张家口市(沽源县、下花园区、万全区、涿鹿县、桥东区、赤城县、崇礼区、宣化区、怀安县、怀来县、桥西区、蔚县、尚义县、张北县、阳原县、康保县)  上饶市(广信区、余干县、万年县、玉山县、广丰区、婺源县、铅山县、德兴市、弋阳县、横峰县、信州区、鄱阳县)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、平塘县、瓮安县、贵定县、都匀市、惠水县、独山县、罗甸县、长顺县、龙里县、福泉市、三都水族自治县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、古丈县、保靖县、花垣县、吉首市、凤凰县、永顺县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)台州市(椒江区、黄岩区、玉环市、三门县、天台县、临海市、仙居县、温岭市、路桥区)

朝阳市(北票市、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、朝阳县、双塔区、龙城区)  随州市(曾都区、随县、广水市)

乐山市(沙湾区、夹江县、马边彝族自治县、金口河区、犍为县、五通桥区、峨边彝族自治县、井研县、峨眉山市、沐川县、市中区)

澳门特别行政区

蚌埠市(蚌山区、禹会区、固镇县、龙子湖区、怀远县、五河县、淮上区)

亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、鹤峰县、建始县、宣恩县、恩施市、利川市、巴东县、来凤县)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县、靖宇县、临江市、江源区)

德阳市(中江县、旌阳区、绵竹市、广汉市、罗江区、什邡市)

内蒙古自治区

长春市(二道区、德惠市、公主岭市、农安县、南关区、九台区、双阳区、榆树市、宽城区、朝阳区、绿园区)

赣州市(瑞金市、会昌县、全南县、大余县、于都县、宁都县、定南县、南康区、信丰县、上犹县、兴国县、龙南市、安远县、章贡区、赣县区、崇义县、石城县、寻乌县)

承德市(滦平县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、承德县、双桥区、宽城满族自治县、兴隆县、双滦区、丰宁满族自治县、平泉市、隆化县)

柳州市(三江侗族自治县、鹿寨县、柳南区、城中区、融水苗族自治县、融安县、柳城县、柳北区、柳江区、鱼峰区)

周口市(郸城县、鹿邑县、项城市、川汇区、商水县、西华县、沈丘县、太康县、扶沟县、淮阳区)

开封市(杞县、通许县、尉氏县、兰考县、鼓楼区、顺河回族区、祥符区、禹王台区、龙亭区)

清远市(连南瑶族自治县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、阳山县、英德市、清新区、连州市、清城区)

大庆市(肇州县、让胡路区、林甸县、大同区、龙凤区、红岗区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区)

贵港市(覃塘区、港北区、港南区、桂平市、平南县)

林芝市(朗县、巴宜区、波密县、墨脱县、察隅县、工布江达县、米林市)

定西市(陇西县、岷县、临洮县、安定区、通渭县、漳县、渭源县)

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常州市(武进区、天宁区、新北区、钟楼区、金坛区、溧阳市)

廊坊市(大城县、文安县、固安县、香河县、安次区、广阳区、三河市、霸州市、大厂回族自治县、永清县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)

大连市(庄河市、中山区、甘井子区、西岗区、沙河口区、长海县、金州区、瓦房店市、旅顺口区、普兰店区)  哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

临夏回族自治州(临夏县、东乡族自治县、康乐县、广河县、永靖县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县)

阿克苏地区(柯坪县、乌什县、新和县、阿瓦提县、库车市、拜城县、沙雅县、阿克苏市、温宿县)

商丘市(夏邑县、民权县、柘城县、睢县、宁陵县、睢阳区、永城市、虞城县、梁园区)海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、格尔木市、天峻县、都兰县、乌兰县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)  宣城市(宣州区、广德市、旌德县、绩溪县、泾县、郎溪县、宁国市)

徐州市(沛县、云龙区、邳州市、铜山区、鼓楼区、睢宁县、丰县、泉山区、贾汪区、新沂市)

东莞市

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特前旗、临河区、五原县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、杭锦后旗)黔西南布依族苗族自治州(普安县、册亨县、兴义市、晴隆县、兴仁市、安龙县、贞丰县、望谟县)

宁夏回族自治区

陇南市(成县、宕昌县、武都区、康县、文县、礼县、徽县、两当县、西和县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、集宁区、兴和县、察哈尔右翼前旗、化德县、察哈尔右翼后旗、卓资县、丰镇市、商都县、四子王旗、凉城县)

合肥市(庐江县、瑶海区、蜀山区、庐阳区、长丰县、肥东县、巢湖市、包河区、肥西县)

昌都市(洛隆县、边坝县、丁青县、左贡县、贡觉县、芒康县、八宿县、卡若区、江达县、类乌齐县、察雅县)

龙岩市(连城县、上杭县、漳平市、武平县、新罗区、永定区、长汀县)

武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

自贡市(贡井区、自流井区、富顺县、荣县、沿滩区、大安区)

三门峡市(义马市、灵宝市、陕州区、卢氏县、湖滨区、渑池县)

泉州市(永春县、泉港区、石狮市、晋江市、惠安县、安溪县、丰泽区、德化县、洛江区、南安市、金门县、鲤城区)

聊城市(阳谷县、东昌府区、高唐县、莘县、茌平区、东阿县、临清市、冠县)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、牙克石市、鄂温克族自治旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、根河市)

香港特别行政区

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

娄底市(涟源市、新化县、冷水江市、娄星区、双峰县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。