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宜昌市(点军区、远安县、长阳土家族自治县、兴山县、秭归县、枝江市、西陵区、宜都市、猇亭区、伍家岗区、五峰土家族自治县、夷陵区、当阳市)

玉溪市(红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、江川区、易门县、澄江市、通海县)

定西市(渭源县、陇西县、岷县、漳县、通渭县、安定区、临洮县)

成都市(大邑县、彭州市、青白江区、锦江区、金牛区、郫都区、简阳市、崇州市、龙泉驿区、都江堰市、温江区、双流区、武侯区、新津区、金堂县、成华区、青羊区、新都区、邛崃市、蒲江县)  朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、北票市、龙城区、建平县、双塔区)

宣城市(绩溪县、旌德县、宣州区、郎溪县、广德市、宁国市、泾县)

无锡市(惠山区、新吴区、江阴市、锡山区、滨湖区、宜兴市、梁溪区)

衡水市(武邑县、安平县、饶阳县、故城县、冀州区、深州市、桃城区、武强县、枣强县、景县、阜城县)

宿州市(泗县、灵璧县、埇桥区、砀山县、萧县)  茂名市(电白区、高州市、信宜市、茂南区、化州市)

抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、顺城区、东洲区、新抚区、新宾满族自治县、望花区)

来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、武宣县、象州县、忻城县)

酒泉市(敦煌市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、根河市、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、满洲里市、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、阿荣旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、鄂伦春自治旗、牙克石市、新巴尔虎右旗)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区)

云浮市(罗定市、郁南县、新兴县、云安区、云城区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、阜康市、奇台县、玛纳斯县、昌吉市)

大理白族自治州(祥云县、宾川县、洱源县、云龙县、鹤庆县、大理市、弥渡县、永平县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、剑川县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、陇川县、梁河县、瑞丽市)

鹤壁市(淇县、鹤山区、淇滨区、浚县、山城区)

南宁市(上林县、横州市、武鸣区、隆安县、江南区、西乡塘区、青秀区、良庆区、兴宁区、马山县、邕宁区、宾阳县)

营口市(鲅鱼圈区、西市区、站前区、盖州市、老边区、大石桥市)

陇南市(礼县、两当县、成县、宕昌县、文县、西和县、康县、徽县、武都区)

南阳市(唐河县、内乡县、邓州市、社旗县、桐柏县、新野县、西峡县、卧龙区、淅川县、方城县、南召县、镇平县、宛城区)

信阳市(商城县、固始县、潢川县、淮滨县、浉河区、光山县、罗山县、息县、新县、平桥区)

岳阳市(岳阳县、君山区、华容县、临湘市、汨罗市、平江县、云溪区、湘阴县、岳阳楼区)

揭阳市(揭东区、惠来县、榕城区、普宁市、揭西县)

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松原市(扶余市、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

延安市(吴起县、延川县、延长县、黄龙县、黄陵县、安塞区、志丹县、洛川县、甘泉县、宜川县、富县、宝塔区、子长市)

梧州市(苍梧县、岑溪市、长洲区、万秀区、蒙山县、藤县、龙圩区)

安康市(宁陕县、平利县、旬阳市、白河县、镇坪县、石泉县、汉阴县、紫阳县、汉滨区、岚皋县)  贺州市(钟山县、平桂区、昭平县、八步区、富川瑶族自治县)

亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)

阿克苏地区(拜城县、新和县、沙雅县、库车市、温宿县、柯坪县、阿克苏市、乌什县、阿瓦提县)

新疆维吾尔自治区襄阳市(襄城区、南漳县、枣阳市、保康县、襄州区、老河口市、宜城市、谷城县、樊城区)

长春市(朝阳区、双阳区、公主岭市、德惠市、农安县、宽城区、绿园区、九台区、南关区、二道区、榆树市)  黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、雷山县、剑河县、台江县、从江县、黎平县、岑巩县、丹寨县、麻江县、天柱县、镇远县、黄平县、榕江县、三穗县、凯里市、施秉县)

运城市(稷山县、闻喜县、盐湖区、万荣县、夏县、绛县、平陆县、芮城县、新绛县、垣曲县、临猗县、永济市、河津市)

福州市(闽侯县、晋安区、闽清县、马尾区、长乐区、鼓楼区、福清市、连江县、罗源县、平潭县、仓山区、台江区、永泰县)

佛山市(禅城区、三水区、顺德区、南海区、高明区)秦皇岛市(海港区、昌黎县、抚宁区、卢龙县、山海关区、北戴河区、青龙满族自治县)

嘉兴市(平湖市、嘉善县、桐乡市、秀洲区、海盐县、南湖区、海宁市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

商丘市(民权县、睢县、梁园区、柘城县、宁陵县、夏邑县、睢阳区、虞城县、永城市)

宿迁市(宿城区、宿豫区、泗洪县、沭阳县、泗阳县)

五指山市(东方市、文昌市、屯昌县、临高县、昌江黎族自治县、万宁市、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、定安县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗、临河区、磴口县)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)

广西壮族自治区

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

益阳市(桃江县、沅江市、赫山区、资阳区、安化县、南县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)

滁州市(凤阳县、琅琊区、天长市、南谯区、明光市、定远县、全椒县、来安县)

三门峡市(义马市、灵宝市、湖滨区、陕州区、渑池县、卢氏县)

自贡市(沿滩区、大安区、荣县、富顺县、贡井区、自流井区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。