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成都市(双流区、青白江区、龙泉驿区、青羊区、蒲江县、金堂县、新都区、成华区、金牛区、新津区、温江区、锦江区、都江堰市、崇州市、彭州市、郫都区、简阳市、武侯区、邛崃市、大邑县)

哈尔滨市(通河县、阿城区、尚志市、巴彦县、延寿县、松北区、木兰县、平房区、道外区、呼兰区、方正县、香坊区、依兰县、五常市、道里区、宾县、双城区、南岗区)

汕头市(濠江区、南澳县、龙湖区、金平区、澄海区、潮阳区、潮南区)

儋州市  常州市(天宁区、钟楼区、新北区、金坛区、溧阳市、武进区)

临汾市(永和县、蒲县、安泽县、侯马市、古县、霍州市、襄汾县、乡宁县、大宁县、汾西县、隰县、浮山县、洪洞县、尧都区、吉县、翼城县、曲沃县)

太原市(杏花岭区、阳曲县、小店区、迎泽区、尖草坪区、万柏林区、晋源区、清徐县、古交市、娄烦县)

忻州市(偏关县、宁武县、忻府区、代县、繁峙县、保德县、神池县、河曲县、静乐县、五台县、岢岚县、定襄县、五寨县、原平市)

江门市(台山市、江海区、蓬江区、恩平市、新会区、开平市、鹤山市)  桂林市(资源县、荔浦市、永福县、兴安县、雁山区、临桂区、全州县、叠彩区、恭城瑶族自治县、七星区、阳朔县、秀峰区、平乐县、灵川县、灌阳县、龙胜各族自治县、象山区)

鞍山市(海城市、台安县、立山区、岫岩满族自治县、铁西区、铁东区、千山区)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

漳州市(东山县、龙文区、龙海区、云霄县、平和县、长泰区、华安县、南靖县、诏安县、芗城区、漳浦县)

三明市(永安市、清流县、明溪县、尤溪县、建宁县、三元区、沙县区、将乐县、泰宁县、大田县、宁化县)

黄石市(下陆区、铁山区、黄石港区、大冶市、西塞山区、阳新县)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县)

和田地区(和田县、策勒县、民丰县、于田县、和田市、洛浦县、皮山县、墨玉县)

渭南市(华州区、华阴市、澄城县、白水县、临渭区、合阳县、韩城市、潼关县、富平县、大荔县、蒲城县)

东营市(广饶县、东营区、垦利区、河口区、利津县)

商洛市(商南县、丹凤县、镇安县、柞水县、洛南县、商州区、山阳县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、特克斯县、霍尔果斯市、巩留县、新源县、伊宁市、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、霍城县、伊宁县)

驻马店市(新蔡县、确山县、正阳县、西平县、平舆县、上蔡县、遂平县、驿城区、汝南县、泌阳县)

无锡市(新吴区、宜兴市、滨湖区、锡山区、惠山区、梁溪区、江阴市)

铁岭市(西丰县、银州区、调兵山市、昌图县、开原市、铁岭县、清河区)

包头市(石拐区、昆都仑区、东河区、土默特右旗、固阳县、青山区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区)

晋中市(介休市、平遥县、太谷区、榆社县、祁县、灵石县、左权县、昔阳县、寿阳县、榆次区、和顺县)

武汉市(硚口区、江夏区、汉阳区、江汉区、洪山区、武昌区、蔡甸区、青山区、东西湖区、汉南区、黄陂区、江岸区、新洲区)

河池市(东兰县、金城江区、都安瑶族自治县、凤山县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、宜州区、天峨县、环江毛南族自治县)

保定市(竞秀区、莲池区、曲阳县、望都县、涞源县、唐县、满城区、高阳县、涞水县、雄县、徐水区、清苑区、定州市、阜平县、安国市、顺平县、涿州市、高碑店市、安新县、容城县、定兴县、博野县、蠡县、易县)

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安阳市(汤阴县、林州市、殷都区、北关区、内黄县、文峰区、安阳县、滑县、龙安区)

湘潭市(韶山市、湘乡市、湘潭县、雨湖区、岳塘区)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)  文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、广南县、西畴县、砚山县、富宁县、文山市、马关县、丘北县)

周口市(太康县、商水县、项城市、郸城县、西华县、扶沟县、川汇区、鹿邑县、淮阳区、沈丘县)

辽阳市(辽阳县、弓长岭区、宏伟区、太子河区、灯塔市、白塔区、文圣区)

石河子市(胡杨河市、图木舒克市、北屯市、双河市、可克达拉市、阿拉尔市、新星市、昆玉市、铁门关市、五家渠市、白杨市)铜仁市(万山区、松桃苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、碧江区、石阡县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、德江县、思南县)

梧州市(长洲区、龙圩区、万秀区、苍梧县、藤县、岑溪市、蒙山县)  烟台市(莱州市、莱阳市、莱山区、龙口市、招远市、福山区、蓬莱区、海阳市、牟平区、芝罘区、栖霞市)

泰州市(兴化市、高港区、泰兴市、海陵区、姜堰区、靖江市)

四平市(梨树县、铁西区、伊通满族自治县、铁东区、双辽市)

韶关市(乳源瑶族自治县、新丰县、翁源县、曲江区、仁化县、乐昌市、浈江区、始兴县、武江区、南雄市)固原市(泾源县、隆德县、西吉县、原州区、彭阳县)

广州市(黄埔区、天河区、白云区、南沙区、增城区、从化区、荔湾区、海珠区、花都区、越秀区、番禺区)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

凉山彝族自治州(普格县、美姑县、盐源县、甘洛县、冕宁县、昭觉县、金阳县、雷波县、越西县、布拖县、会东县、德昌县、会理市、西昌市、木里藏族自治县、喜德县、宁南县)

中山市

娄底市(涟源市、双峰县、娄星区、冷水江市、新化县)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、铁锋区、甘南县、建华区、克东县、龙沙区、依安县、碾子山区、富裕县、昂昂溪区、讷河市、泰来县、克山县、龙江县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

河源市(东源县、源城区、紫金县、和平县、连平县、龙川县)

汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)

广安市(广安区、武胜县、前锋区、岳池县、华蓥市、邻水县)

湖州市(南浔区、吴兴区、长兴县、安吉县、德清县)

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

内江市(隆昌市、东兴区、市中区、资中县、威远县)

定西市(通渭县、渭源县、安定区、陇西县、漳县、岷县、临洮县)

广元市(昭化区、利州区、苍溪县、剑阁县、青川县、旺苍县、朝天区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。