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湘潭市(湘乡市、岳塘区、雨湖区、韶山市、湘潭县)

宁夏回族自治区

攀枝花市(东区、西区、米易县、盐边县、仁和区)

九江市(濂溪区、武宁县、庐山市、湖口县、彭泽县、德安县、都昌县、瑞昌市、共青城市、修水县、浔阳区、永修县、柴桑区)  朔州市(怀仁市、右玉县、山阴县、朔城区、应县、平鲁区)

淮安市(涟水县、洪泽区、金湖县、清江浦区、淮安区、盱眙县、淮阴区)

宣城市(绩溪县、宁国市、旌德县、广德市、泾县、宣州区、郎溪县)

泸州市(纳溪区、合江县、泸县、龙马潭区、古蔺县、江阳区、叙永县)通辽市(库伦旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、霍林郭勒市)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、昌吉市、阜康市、呼图壁县、吉木萨尔县)  廊坊市(大厂回族自治县、广阳区、固安县、霸州市、大城县、安次区、永清县、文安县、香河县、三河市)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、新源县、昭苏县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、尼勒克县、伊宁市、霍城县、伊宁县、巩留县)

呼和浩特市(回民区、新城区、托克托县、和林格尔县、清水河县、土默特左旗、玉泉区、赛罕区、武川县)

衢州市(常山县、龙游县、柯城区、江山市、衢江区、开化县)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、荔波县、都匀市、瓮安县、平塘县、三都水族自治县、惠水县、长顺县、龙里县、福泉市、贵定县、独山县)

韶关市(武江区、仁化县、翁源县、南雄市、浈江区、曲江区、乐昌市、始兴县、新丰县、乳源瑶族自治县)

聊城市(临清市、东阿县、东昌府区、阳谷县、莘县、茌平区、冠县、高唐县)

金昌市(金川区、永昌县)

驻马店市(驿城区、确山县、西平县、正阳县、上蔡县、遂平县、新蔡县、汝南县、泌阳县、平舆县)

丹东市(振兴区、东港市、元宝区、振安区、宽甸满族自治县、凤城市)

晋中市(左权县、平遥县、寿阳县、和顺县、介休市、榆次区、昔阳县、太谷区、榆社县、灵石县、祁县)

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

兰州市(安宁区、永登县、榆中县、七里河区、城关区、皋兰县、西固区、红古区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区)

贵港市(港北区、覃塘区、平南县、港南区、桂平市)

马鞍山市(博望区、含山县、花山区、当涂县、雨山区、和县)

嘉兴市(秀洲区、南湖区、海盐县、嘉善县、海宁市、平湖市、桐乡市)

桂林市(雁山区、平乐县、象山区、永福县、龙胜各族自治县、灌阳县、秀峰区、临桂区、兴安县、荔浦市、全州县、灵川县、七星区、叠彩区、资源县、阳朔县、恭城瑶族自治县)

葫芦岛市(龙港区、连山区、兴城市、绥中县、建昌县、南票区)

香港特别行政区

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十堰市(茅箭区、张湾区、郧西县、竹山县、丹江口市、郧阳区、房县、竹溪县)

甘孜藏族自治州(德格县、乡城县、九龙县、康定市、巴塘县、丹巴县、白玉县、得荣县、色达县、甘孜县、理塘县、炉霍县、新龙县、泸定县、稻城县、道孚县、雅江县、石渠县)

临沂市(兰山区、平邑县、郯城县、沂南县、蒙阴县、临沭县、莒南县、费县、河东区、兰陵县、罗庄区、沂水县)

孝感市(孝南区、孝昌县、云梦县、汉川市、应城市、大悟县、安陆市)  眉山市(仁寿县、东坡区、丹棱县、洪雅县、青神县、彭山区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、达拉特旗、东胜区、康巴什区、杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗、准格尔旗、伊金霍洛旗)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、芒市、瑞丽市、陇川县)

张家口市(康保县、桥东区、沽源县、桥西区、宣化区、下花园区、涿鹿县、蔚县、怀来县、赤城县、万全区、崇礼区、怀安县、阳原县、张北县、尚义县)西藏自治区

金华市(浦江县、婺城区、金东区、磐安县、义乌市、兰溪市、永康市、武义县、东阳市)  齐齐哈尔市(克山县、碾子山区、泰来县、富拉尔基区、拜泉县、依安县、铁锋区、克东县、讷河市、龙江县、昂昂溪区、甘南县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、建华区、龙沙区)

吉林市(龙潭区、桦甸市、永吉县、蛟河市、船营区、舒兰市、磐石市、昌邑区、丰满区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

武汉市(东西湖区、江岸区、硚口区、汉南区、武昌区、江汉区、黄陂区、新洲区、江夏区、洪山区、汉阳区、青山区、蔡甸区)三门峡市(灵宝市、渑池县、陕州区、湖滨区、义马市、卢氏县)

咸宁市(通山县、咸安区、赤壁市、通城县、崇阳县、嘉鱼县)

黄山市(祁门县、黟县、歙县、黄山区、休宁县、屯溪区、徽州区)

甘南藏族自治州(舟曲县、卓尼县、夏河县、玛曲县、迭部县、碌曲县、临潭县、合作市)

三明市(清流县、大田县、宁化县、沙县区、明溪县、尤溪县、建宁县、三元区、永安市、泰宁县、将乐县)

镇江市(句容市、丹徒区、京口区、扬中市、润州区、丹阳市)

石河子市(五家渠市、胡杨河市、阿拉尔市、北屯市、白杨市、图木舒克市、昆玉市、铁门关市、可克达拉市、双河市、新星市)

商丘市(梁园区、虞城县、睢阳区、宁陵县、民权县、永城市、睢县、夏邑县、柘城县)

深圳市(龙华区、福田区、光明区、宝安区、罗湖区、南山区、盐田区、龙岗区、坪山区)

漳州市(东山县、平和县、龙文区、南靖县、诏安县、华安县、云霄县、龙海区、芗城区、漳浦县、长泰区)

巴彦淖尔市(磴口县、临河区、杭锦后旗、五原县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗)

邵阳市(新邵县、邵东市、双清区、城步苗族自治县、新宁县、隆回县、北塔区、武冈市、邵阳县、大祥区、洞口县、绥宁县)

周口市(太康县、鹿邑县、郸城县、川汇区、西华县、项城市、扶沟县、沈丘县、商水县、淮阳区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

南阳市(新野县、西峡县、桐柏县、内乡县、邓州市、方城县、镇平县、唐河县、卧龙区、社旗县、南召县、宛城区、淅川县)

东莞市

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。