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渭南市(华阴市、临渭区、富平县、合阳县、潼关县、华州区、白水县、大荔县、蒲城县、澄城县、韩城市)

绍兴市(上虞区、越城区、新昌县、柯桥区、诸暨市、嵊州市)

凉山彝族自治州(喜德县、金阳县、木里藏族自治县、美姑县、宁南县、昭觉县、越西县、普格县、盐源县、会东县、甘洛县、西昌市、冕宁县、会理市、布拖县、雷波县、德昌县)

松原市(长岭县、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)  甘南藏族自治州(迭部县、卓尼县、夏河县、舟曲县、碌曲县、玛曲县、合作市、临潭县)

曲靖市(罗平县、麒麟区、马龙区、宣威市、富源县、陆良县、师宗县、沾益区、会泽县)

拉萨市(曲水县、城关区、林周县、尼木县、当雄县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区)

大庆市(肇州县、红岗区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇源县、龙凤区、林甸县、让胡路区)哈尔滨市(南岗区、平房区、道里区、双城区、依兰县、通河县、方正县、道外区、呼兰区、延寿县、宾县、松北区、尚志市、木兰县、巴彦县、五常市、香坊区、阿城区)

安阳市(安阳县、文峰区、滑县、龙安区、殷都区、汤阴县、北关区、内黄县、林州市)  南通市(海门区、如东县、通州区、如皋市、启东市、海安市、崇川区)

昭通市(鲁甸县、巧家县、水富市、盐津县、彝良县、绥江县、大关县、永善县、昭阳区、威信县、镇雄县)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、特克斯县、霍尔果斯市、奎屯市、伊宁市、伊宁县、尼勒克县、巩留县、霍城县、昭苏县、新源县)

江门市(恩平市、台山市、蓬江区、开平市、鹤山市、江海区、新会区)

沧州市(肃宁县、南皮县、孟村回族自治县、吴桥县、运河区、盐山县、海兴县、沧县、新华区、黄骅市、献县、任丘市、青县、泊头市、河间市、东光县)

漳州市(龙海区、芗城区、龙文区、华安县、诏安县、漳浦县、南靖县、东山县、云霄县、平和县、长泰区)

娄底市(双峰县、涟源市、娄星区、冷水江市、新化县)

衢州市(衢江区、龙游县、柯城区、常山县、江山市、开化县)

柳州市(城中区、三江侗族自治县、柳江区、柳城县、鱼峰区、融安县、鹿寨县、融水苗族自治县、柳北区、柳南区)

贺州市(钟山县、平桂区、昭平县、八步区、富川瑶族自治县)

菏泽市(曹县、巨野县、东明县、定陶区、鄄城县、单县、郓城县、成武县、牡丹区)

益阳市(资阳区、桃江县、南县、安化县、沅江市、赫山区)

那曲市(色尼区、双湖县、聂荣县、申扎县、索县、班戈县、嘉黎县、安多县、尼玛县、比如县、巴青县)

安庆市(大观区、太湖县、宜秀区、岳西县、迎江区、望江县、宿松县、怀宁县、桐城市、潜山市)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

济宁市(曲阜市、梁山县、汶上县、微山县、金乡县、邹城市、鱼台县、任城区、泗水县、嘉祥县、兖州区)

无锡市(新吴区、江阴市、锡山区、梁溪区、宜兴市、惠山区、滨湖区)

杭州市(富阳区、拱墅区、建德市、淳安县、余杭区、上城区、滨江区、临平区、临安区、钱塘区、桐庐县、萧山区、西湖区)

绵阳市(梓潼县、江油市、安州区、三台县、涪城区、盐亭县、北川羌族自治县、游仙区、平武县)

太原市(万柏林区、阳曲县、娄烦县、尖草坪区、小店区、古交市、晋源区、清徐县、杏花岭区、迎泽区)

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广元市(剑阁县、利州区、苍溪县、旺苍县、朝天区、青川县、昭化区)

临汾市(吉县、翼城县、曲沃县、洪洞县、安泽县、汾西县、蒲县、尧都区、侯马市、永和县、襄汾县、乡宁县、古县、浮山县、霍州市、隰县、大宁县)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

河池市(都安瑶族自治县、金城江区、凤山县、宜州区、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、南丹县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、天峨县)  来宾市(兴宾区、合山市、忻城县、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县)

本溪市(桓仁满族自治县、平山区、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、明山区)

宜宾市(高县、南溪区、叙州区、兴文县、江安县、屏山县、长宁县、筠连县、珙县、翠屏区)

四平市(铁西区、双辽市、铁东区、梨树县、伊通满族自治县)永州市(江永县、江华瑶族自治县、道县、宁远县、冷水滩区、祁阳市、东安县、零陵区、蓝山县、双牌县、新田县)

张掖市(高台县、临泽县、甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县)  阳泉市(盂县、城区、矿区、郊区、平定县)

抚州市(南丰县、乐安县、临川区、崇仁县、资溪县、南城县、东乡区、黎川县、金溪县、宜黄县、广昌县)

西安市(临潼区、长安区、阎良区、周至县、高陵区、雁塔区、灞桥区、未央区、蓝田县、鄠邑区、新城区、莲湖区、碑林区)

新乡市(红旗区、牧野区、卫辉市、获嘉县、延津县、辉县市、新乡县、凤泉区、长垣市、封丘县、卫滨区、原阳县)桂林市(资源县、象山区、雁山区、荔浦市、叠彩区、灌阳县、临桂区、秀峰区、七星区、阳朔县、永福县、平乐县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、全州县、兴安县、灵川县)

郑州市(新密市、管城回族区、上街区、中牟县、惠济区、登封市、巩义市、荥阳市、金水区、新郑市、二七区、中原区)

黄石市(铁山区、西塞山区、大冶市、下陆区、阳新县、黄石港区)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

北京市(西城区、昌平区、石景山区、密云区、朝阳区、房山区、丰台区、顺义区、大兴区、平谷区、延庆区、通州区、门头沟区、东城区、怀柔区、海淀区)

广安市(华蓥市、邻水县、武胜县、岳池县、前锋区、广安区)

厦门市(海沧区、湖里区、同安区、思明区、翔安区、集美区)

连云港市(海州区、连云区、东海县、赣榆区、灌南县、灌云县)

大连市(金州区、西岗区、长海县、普兰店区、甘井子区、中山区、沙河口区、旅顺口区、庄河市、瓦房店市)

晋城市(阳城县、泽州县、城区、高平市、沁水县、陵川县)

萍乡市(湘东区、芦溪县、上栗县、安源区、莲花县)

东莞市

通化市(辉南县、东昌区、柳河县、通化县、梅河口市、二道江区、集安市)

邵阳市(城步苗族自治县、邵阳县、双清区、大祥区、北塔区、隆回县、武冈市、新宁县、新邵县、洞口县、绥宁县、邵东市)

福州市(闽侯县、长乐区、罗源县、连江县、台江区、晋安区、闽清县、永泰县、马尾区、平潭县、仓山区、福清市、鼓楼区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、龙井市、敦化市、图们市、安图县、和龙市、延吉市、珲春市)

焦作市(修武县、温县、武陟县、博爱县、孟州市、中站区、解放区、山阳区、沁阳市、马村区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”