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中山市

百色市(靖西市、那坡县、隆林各族自治县、田东县、田林县、田阳区、凌云县、乐业县、平果市、西林县、德保县、右江区)

白银市(平川区、靖远县、会宁县、白银区、景泰县)

南京市(雨花台区、高淳区、玄武区、六合区、建邺区、浦口区、秦淮区、溧水区、鼓楼区、栖霞区、江宁区)  拉萨市(达孜区、曲水县、林周县、当雄县、堆龙德庆区、城关区、墨竹工卡县、尼木县)

扬州市(高邮市、广陵区、仪征市、江都区、邗江区、宝应县)

泰安市(泰山区、岱岳区、宁阳县、新泰市、东平县、肥城市)

肇庆市(端州区、高要区、封开县、四会市、广宁县、怀集县、鼎湖区、德庆县)

伊春市(伊美区、嘉荫县、丰林县、金林区、铁力市、大箐山县、乌翠区、南岔县、友好区、汤旺县)  西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

鹤岗市(工农区、兴山区、萝北县、向阳区、绥滨县、兴安区、东山区、南山区)

曲靖市(麒麟区、宣威市、师宗县、陆良县、沾益区、会泽县、马龙区、富源县、罗平县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

湖州市(德清县、长兴县、安吉县、吴兴区、南浔区)

毕节市(纳雍县、赫章县、七星关区、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县、织金县)

安康市(宁陕县、石泉县、白河县、紫阳县、汉滨区、岚皋县、旬阳市、汉阴县、平利县、镇坪县)

鞍山市(铁西区、台安县、岫岩满族自治县、千山区、立山区、海城市、铁东区)

运城市(永济市、芮城县、临猗县、平陆县、新绛县、稷山县、闻喜县、夏县、河津市、垣曲县、万荣县、绛县、盐湖区)

安阳市(内黄县、林州市、北关区、文峰区、殷都区、滑县、龙安区、安阳县、汤阴县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

衢州市(龙游县、开化县、衢江区、常山县、柯城区、江山市)

黄山市(徽州区、休宁县、黄山区、屯溪区、歙县、黟县、祁门县)

长春市(九台区、宽城区、德惠市、二道区、绿园区、公主岭市、双阳区、榆树市、南关区、朝阳区、农安县)

武汉市(蔡甸区、新洲区、武昌区、江岸区、黄陂区、硚口区、青山区、东西湖区、江夏区、洪山区、江汉区、汉阳区、汉南区)

南充市(嘉陵区、蓬安县、阆中市、南部县、高坪区、营山县、西充县、仪陇县、顺庆区)

菏泽市(定陶区、东明县、郓城县、牡丹区、曹县、单县、巨野县、鄄城县、成武县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、安龙县、兴仁市、册亨县、晴隆县、兴义市、贞丰县、望谟县)

雅安市(芦山县、汉源县、天全县、宝兴县、名山区、石棉县、雨城区、荥经县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

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广安市(华蓥市、前锋区、岳池县、广安区、邻水县、武胜县)

松原市(长岭县、乾安县、宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

鄂尔多斯市(东胜区、康巴什区、鄂托克旗、鄂托克前旗、准格尔旗、杭锦旗、达拉特旗、乌审旗、伊金霍洛旗)

绥化市(绥棱县、望奎县、海伦市、北林区、明水县、青冈县、庆安县、安达市、兰西县、肇东市)  柳州市(融安县、柳南区、城中区、柳城县、鱼峰区、柳北区、柳江区、鹿寨县、融水苗族自治县、三江侗族自治县)

娄底市(娄星区、双峰县、涟源市、新化县、冷水江市)

桂林市(灵川县、资源县、荔浦市、七星区、恭城瑶族自治县、灌阳县、象山区、永福县、秀峰区、平乐县、阳朔县、龙胜各族自治县、雁山区、兴安县、全州县、叠彩区、临桂区)

玉林市(玉州区、陆川县、容县、北流市、福绵区、兴业县、博白县)吕梁市(石楼县、岚县、交城县、孝义市、临县、交口县、兴县、中阳县、离石区、文水县、方山县、汾阳市、柳林县)

白城市(洮北区、大安市、镇赉县、通榆县、洮南市)  海西蒙古族藏族自治州(都兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市、天峻县、乌兰县)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

巴中市(南江县、通江县、恩阳区、平昌县、巴州区)

潍坊市(安丘市、寿光市、潍城区、寒亭区、诸城市、奎文区、临朐县、昌邑市、坊子区、昌乐县、高密市、青州市)永州市(江永县、江华瑶族自治县、新田县、双牌县、蓝山县、冷水滩区、道县、东安县、祁阳市、宁远县、零陵区)

苏州市(张家港市、太仓市、常熟市、姑苏区、昆山市、吴江区、相城区、吴中区、虎丘区)

佳木斯市(抚远市、富锦市、桦川县、东风区、汤原县、同江市、前进区、向阳区、桦南县、郊区)

漳州市(龙文区、漳浦县、东山县、华安县、诏安县、龙海区、云霄县、长泰区、平和县、南靖县、芗城区)

河池市(巴马瑶族自治县、天峨县、凤山县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、宜州区、南丹县、金城江区、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、东兰县)

大连市(甘井子区、沙河口区、普兰店区、长海县、金州区、中山区、西岗区、旅顺口区、庄河市、瓦房店市)

定西市(安定区、临洮县、渭源县、陇西县、岷县、漳县、通渭县)

六安市(霍邱县、霍山县、金寨县、舒城县、金安区、叶集区、裕安区)

梅州市(蕉岭县、兴宁市、五华县、丰顺县、梅县区、梅江区、平远县、大埔县)

忻州市(神池县、静乐县、定襄县、繁峙县、五寨县、五台县、忻府区、宁武县、岢岚县、偏关县、代县、保德县、原平市、河曲县)

长治市(壶关县、襄垣县、潞州区、潞城区、长子县、沁源县、屯留区、沁县、黎城县、武乡县、上党区、平顺县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、霍城县、奎屯市、巩留县、伊宁市、新源县、霍尔果斯市、昭苏县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、云县、耿马傣族佤族自治县、临翔区)

嘉兴市(南湖区、平湖市、海盐县、海宁市、桐乡市、嘉善县、秀洲区)

凉山彝族自治州(普格县、甘洛县、雷波县、西昌市、喜德县、会理市、宁南县、越西县、金阳县、德昌县、盐源县、会东县、布拖县、昭觉县、冕宁县、美姑县、木里藏族自治县)

南通市(海安市、启东市、海门区、通州区、如皋市、崇川区、如东县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图