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中山市

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

安康市(平利县、汉阴县、白河县、镇坪县、旬阳市、紫阳县、岚皋县、汉滨区、宁陕县、石泉县)  迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

保山市(腾冲市、施甸县、龙陵县、隆阳区、昌宁县)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)

广元市(旺苍县、朝天区、剑阁县、利州区、苍溪县、昭化区、青川县)

福州市(马尾区、连江县、闽侯县、长乐区、罗源县、晋安区、鼓楼区、台江区、福清市、闽清县、平潭县、永泰县、仓山区)  锦州市(古塔区、太和区、义县、黑山县、北镇市、凌河区、凌海市)

六安市(霍邱县、裕安区、金安区、叶集区、舒城县、金寨县、霍山县)

济源市

凉山彝族自治州(喜德县、会理市、越西县、宁南县、雷波县、昭觉县、盐源县、甘洛县、普格县、会东县、木里藏族自治县、冕宁县、德昌县、西昌市、美姑县、金阳县、布拖县)

镇江市(句容市、润州区、丹徒区、扬中市、丹阳市、京口区)

宁夏回族自治区

葫芦岛市(南票区、兴城市、龙港区、建昌县、绥中县、连山区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、乾安县、扶余市)

淄博市(张店区、沂源县、博山区、桓台县、周村区、临淄区、淄川区、高青县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

三沙市(西沙区、南沙区)

眉山市(东坡区、彭山区、青神县、丹棱县、洪雅县、仁寿县)

烟台市(蓬莱区、龙口市、牟平区、招远市、芝罘区、莱州市、福山区、莱山区、莱阳市、栖霞市、海阳市)

商洛市(洛南县、商南县、商州区、山阳县、柞水县、镇安县、丹凤县)

雅安市(荥经县、名山区、宝兴县、石棉县、雨城区、芦山县、汉源县、天全县)

乌鲁木齐市(头屯河区、达坂城区、米东区、乌鲁木齐县、水磨沟区、新市区、沙依巴克区、天山区)

内江市(隆昌市、威远县、东兴区、市中区、资中县)

桂林市(阳朔县、兴安县、灵川县、资源县、恭城瑶族自治县、永福县、象山区、秀峰区、雁山区、龙胜各族自治县、全州县、荔浦市、灌阳县、七星区、叠彩区、临桂区、平乐县)

日喀则市(萨嘎县、康马县、江孜县、岗巴县、白朗县、昂仁县、桑珠孜区、拉孜县、吉隆县、亚东县、谢通门县、南木林县、聂拉木县、萨迦县、仲巴县、仁布县、定日县、定结县)

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酒泉市(瓜州县、肃州区、金塔县、肃北蒙古族自治县、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县)

大同市(平城区、云州区、阳高县、天镇县、灵丘县、云冈区、左云县、浑源县、广灵县、新荣区)

和田地区(洛浦县、皮山县、民丰县、于田县、和田市、墨玉县、策勒县、和田县)

张掖市(高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区、临泽县、山丹县)  新乡市(红旗区、凤泉区、长垣市、辉县市、获嘉县、新乡县、延津县、封丘县、卫辉市、牧野区、卫滨区、原阳县)

大庆市(林甸县、红岗区、肇州县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、龙凤区、让胡路区、肇源县)

许昌市(襄城县、鄢陵县、建安区、禹州市、长葛市、魏都区)

武汉市(黄陂区、汉南区、青山区、蔡甸区、新洲区、东西湖区、江汉区、江岸区、江夏区、硚口区、汉阳区、武昌区、洪山区)黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、榕江县、岑巩县、镇远县、台江县、雷山县、麻江县、黄平县、天柱县、剑河县、三穗县、锦屏县、从江县、凯里市、黎平县、施秉县)

榆林市(绥德县、横山区、子洲县、府谷县、定边县、神木市、佳县、米脂县、榆阳区、吴堡县、清涧县、靖边县)  朔州市(应县、山阴县、怀仁市、右玉县、朔城区、平鲁区)

白城市(通榆县、洮南市、洮北区、大安市、镇赉县)

山南市(洛扎县、扎囊县、琼结县、曲松县、贡嘎县、加查县、浪卡子县、桑日县、措美县、隆子县、乃东区、错那市)

厦门市(集美区、思明区、湖里区、同安区、翔安区、海沧区)杭州市(临平区、滨江区、钱塘区、萧山区、桐庐县、上城区、西湖区、建德市、临安区、富阳区、余杭区、淳安县、拱墅区)

威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)

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驻马店市(驿城区、汝南县、正阳县、上蔡县、确山县、新蔡县、泌阳县、平舆县、西平县、遂平县)

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广州市(增城区、白云区、天河区、番禺区、黄埔区、花都区、海珠区、荔湾区、越秀区、南沙区、从化区)

昭通市(大关县、永善县、巧家县、盐津县、彝良县、鲁甸县、绥江县、镇雄县、威信县、水富市、昭阳区)

濮阳市(华龙区、南乐县、台前县、濮阳县、清丰县、范县)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图