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福州市(罗源县、闽清县、长乐区、平潭县、台江区、仓山区、连江县、晋安区、福清市、马尾区、鼓楼区、永泰县、闽侯县)

忻州市(河曲县、五台县、保德县、繁峙县、偏关县、静乐县、忻府区、代县、五寨县、神池县、原平市、宁武县、定襄县、岢岚县)

银川市(兴庆区、金凤区、贺兰县、灵武市、西夏区、永宁县)

十堰市(郧阳区、张湾区、郧西县、丹江口市、茅箭区、竹溪县、房县、竹山县)  六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

菏泽市(单县、巨野县、东明县、曹县、成武县、鄄城县、定陶区、郓城县、牡丹区)

东营市(利津县、东营区、广饶县、河口区、垦利区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

松原市(乾安县、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)  阜阳市(太和县、阜南县、颍上县、临泉县、颍泉区、颍州区、界首市、颍东区)

佛山市(顺德区、禅城区、三水区、高明区、南海区)

枣庄市(峄城区、滕州市、薛城区、台儿庄区、市中区、山亭区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

焦作市(山阳区、沁阳市、马村区、博爱县、温县、修武县、解放区、孟州市、武陟县、中站区)

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、站前区、西市区、大石桥市、老边区)

攀枝花市(仁和区、盐边县、西区、米易县、东区)

吴忠市(同心县、盐池县、利通区、青铜峡市、红寺堡区)

玉溪市(澄江市、新平彝族傣族自治县、江川区、峨山彝族自治县、红塔区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、华宁县)

南宁市(良庆区、横州市、上林县、青秀区、邕宁区、兴宁区、隆安县、西乡塘区、马山县、宾阳县、武鸣区、江南区)

白山市(抚松县、江源区、临江市、浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县)

雅安市(汉源县、宝兴县、名山区、天全县、芦山县、荥经县、雨城区、石棉县)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)

中山市

廊坊市(广阳区、三河市、香河县、固安县、霸州市、文安县、永清县、安次区、大城县、大厂回族自治县)

山南市(隆子县、桑日县、洛扎县、浪卡子县、曲松县、加查县、错那市、琼结县、乃东区、贡嘎县、措美县、扎囊县)

大连市(长海县、庄河市、金州区、西岗区、甘井子区、中山区、瓦房店市、普兰店区、旅顺口区、沙河口区)

喀什地区(喀什市、巴楚县、英吉沙县、麦盖提县、莎车县、泽普县、岳普湖县、疏勒县、疏附县、叶城县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县)

盐城市(大丰区、东台市、盐都区、建湖县、滨海县、射阳县、阜宁县、亭湖区、响水县)

株洲市(芦淞区、石峰区、渌口区、荷塘区、炎陵县、醴陵市、茶陵县、天元区、攸县)

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北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

湛江市(雷州市、徐闻县、霞山区、赤坎区、遂溪县、吴川市、坡头区、麻章区、廉江市)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁东区、铁西区)

锦州市(黑山县、凌河区、北镇市、凌海市、太和区、古塔区、义县)  太原市(迎泽区、杏花岭区、阳曲县、娄烦县、小店区、清徐县、尖草坪区、万柏林区、古交市、晋源区)

白银市(平川区、会宁县、靖远县、白银区、景泰县)

临夏回族自治州(和政县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、康乐县、永靖县、临夏市、广河县)

三沙市(南沙区、西沙区)贺州市(昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区)

郴州市(苏仙区、安仁县、桂东县、汝城县、永兴县、嘉禾县、北湖区、临武县、宜章县、桂阳县、资兴市)  揭阳市(普宁市、榕城区、揭西县、揭东区、惠来县)

运城市(万荣县、新绛县、河津市、盐湖区、平陆县、临猗县、闻喜县、垣曲县、绛县、永济市、芮城县、夏县、稷山县)

天水市(麦积区、张家川回族自治县、甘谷县、武山县、秦州区、秦安县、清水县)

周口市(鹿邑县、扶沟县、商水县、淮阳区、项城市、沈丘县、西华县、郸城县、川汇区、太康县)九江市(武宁县、永修县、共青城市、都昌县、湖口县、浔阳区、德安县、庐山市、修水县、濂溪区、彭泽县、瑞昌市、柴桑区)

宜春市(奉新县、高安市、靖安县、上高县、宜丰县、丰城市、袁州区、樟树市、铜鼓县、万载县)

漳州市(华安县、长泰区、龙文区、芗城区、龙海区、诏安县、东山县、漳浦县、平和县、南靖县、云霄县)

河池市(巴马瑶族自治县、东兰县、金城江区、大化瑶族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、天峨县、罗城仫佬族自治县、南丹县)

信阳市(光山县、商城县、淮滨县、罗山县、浉河区、息县、潢川县、固始县、平桥区、新县)

哈尔滨市(松北区、尚志市、方正县、双城区、阿城区、南岗区、巴彦县、香坊区、依兰县、道外区、通河县、延寿县、宾县、道里区、木兰县、平房区、呼兰区、五常市)

玉林市(容县、陆川县、北流市、兴业县、玉州区、福绵区、博白县)

韶关市(武江区、始兴县、曲江区、浈江区、南雄市、乐昌市、新丰县、仁化县、翁源县、乳源瑶族自治县)

日喀则市(吉隆县、仲巴县、江孜县、亚东县、定日县、定结县、聂拉木县、仁布县、白朗县、桑珠孜区、萨嘎县、昂仁县、南木林县、康马县、拉孜县、岗巴县、萨迦县、谢通门县)

乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、水磨沟区、达坂城区、天山区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、新市区)

广元市(利州区、旺苍县、苍溪县、剑阁县、昭化区、朝天区、青川县)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)

常州市(溧阳市、武进区、钟楼区、金坛区、天宁区、新北区)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、白塔区、弓长岭区、文圣区、辽阳县、太子河区)

甘南藏族自治州(卓尼县、舟曲县、合作市、夏河县、玛曲县、迭部县、临潭县、碌曲县)

烟台市(莱阳市、芝罘区、龙口市、蓬莱区、莱山区、莱州市、海阳市、栖霞市、牟平区、招远市、福山区)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成