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安庆市(迎江区、潜山市、岳西县、桐城市、怀宁县、宿松县、宜秀区、望江县、大观区、太湖县)

伊春市(汤旺县、南岔县、嘉荫县、金林区、伊美区、铁力市、大箐山县、丰林县、乌翠区、友好区)

广州市(增城区、南沙区、荔湾区、海珠区、天河区、从化区、花都区、番禺区、白云区、越秀区、黄埔区)

牡丹江市(爱民区、阳明区、西安区、绥芬河市、穆棱市、宁安市、东宁市、林口县、海林市、东安区)  连云港市(连云区、灌云县、灌南县、海州区、东海县、赣榆区)

江门市(新会区、鹤山市、台山市、开平市、恩平市、蓬江区、江海区)

临沧市(临翔区、永德县、云县、沧源佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县)

忻州市(河曲县、定襄县、神池县、忻府区、代县、保德县、五寨县、偏关县、五台县、岢岚县、宁武县、静乐县、繁峙县、原平市)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴仁市、普安县、望谟县、册亨县、安龙县、兴义市、贞丰县)  呼和浩特市(玉泉区、新城区、回民区、赛罕区、和林格尔县、土默特左旗、清水河县、武川县、托克托县)

柳州市(城中区、鱼峰区、融安县、三江侗族自治县、柳江区、鹿寨县、柳南区、融水苗族自治县、柳城县、柳北区)

郴州市(苏仙区、汝城县、桂东县、临武县、安仁县、资兴市、宜章县、桂阳县、北湖区、永兴县、嘉禾县)

五指山市(陵水黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、澄迈县、屯昌县、东方市、白沙黎族自治县、琼海市、文昌市、临高县、保亭黎族苗族自治县)

喀什地区(莎车县、英吉沙县、叶城县、麦盖提县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、疏勒县、喀什市、巴楚县、疏附县、泽普县)

郑州市(中牟县、惠济区、中原区、新密市、上街区、巩义市、二七区、金水区、登封市、新郑市、管城回族区、荥阳市)

玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、曲麻莱县、玉树市、治多县、称多县)

西安市(鄠邑区、莲湖区、新城区、临潼区、高陵区、周至县、雁塔区、未央区、蓝田县、阎良区、长安区、灞桥区、碑林区)

信阳市(淮滨县、新县、潢川县、罗山县、固始县、商城县、光山县、平桥区、浉河区、息县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、瑞丽市、盈江县、芒市)

中山市

揭阳市(榕城区、普宁市、惠来县、揭西县、揭东区)

昆明市(石林彝族自治县、富民县、安宁市、五华区、西山区、东川区、嵩明县、晋宁区、官渡区、宜良县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、盘龙区)

成都市(邛崃市、成华区、简阳市、金牛区、双流区、彭州市、锦江区、都江堰市、郫都区、新都区、武侯区、龙泉驿区、青白江区、蒲江县、青羊区、崇州市、金堂县、新津区、大邑县、温江区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

黄冈市(黄州区、团风县、英山县、武穴市、蕲春县、黄梅县、麻城市、浠水县、红安县、罗田县)

佳木斯市(抚远市、桦川县、向阳区、前进区、郊区、桦南县、同江市、东风区、汤原县、富锦市)

阳泉市(矿区、盂县、平定县、城区、郊区)

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平顶山市(舞钢市、叶县、宝丰县、鲁山县、湛河区、汝州市、卫东区、郏县、新华区、石龙区)

定西市(漳县、岷县、临洮县、安定区、通渭县、渭源县、陇西县)

咸阳市(彬州市、泾阳县、秦都区、旬邑县、武功县、杨陵区、兴平市、长武县、乾县、渭城区、礼泉县、三原县、淳化县、永寿县)

吉林市(船营区、蛟河市、丰满区、龙潭区、桦甸市、昌邑区、舒兰市、磐石市、永吉县)  黑河市(爱辉区、北安市、嫩江市、五大连池市、逊克县、孙吴县)

宁夏回族自治区

天水市(武山县、张家川回族自治县、秦安县、麦积区、甘谷县、清水县、秦州区)

烟台市(蓬莱区、龙口市、海阳市、福山区、牟平区、莱阳市、莱山区、栖霞市、招远市、莱州市、芝罘区)马鞍山市(博望区、和县、雨山区、含山县、当涂县、花山区)

洛阳市(嵩县、洛龙区、汝阳县、新安县、宜阳县、偃师区、孟津区、伊川县、老城区、西工区、栾川县、瀍河回族区、洛宁县、涧西区)  湘西土家族苗族自治州(保靖县、花垣县、龙山县、永顺县、吉首市、凤凰县、古丈县、泸溪县)

吴忠市(同心县、青铜峡市、盐池县、红寺堡区、利通区)

抚州市(资溪县、东乡区、黎川县、南城县、乐安县、广昌县、临川区、南丰县、崇仁县、金溪县、宜黄县)

眉山市(洪雅县、丹棱县、东坡区、彭山区、仁寿县、青神县)驻马店市(正阳县、驿城区、确山县、遂平县、西平县、泌阳县、汝南县、上蔡县、平舆县、新蔡县)

广安市(前锋区、广安区、邻水县、华蓥市、武胜县、岳池县)

来宾市(兴宾区、武宣县、合山市、忻城县、金秀瑶族自治县、象州县)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、美姑县、雷波县、喜德县、越西县、冕宁县、盐源县、普格县、西昌市、会东县、会理市、布拖县、德昌县、金阳县、宁南县、昭觉县、甘洛县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县)

邢台市(威县、临城县、宁晋县、任泽区、沙河市、清河县、柏乡县、广宗县、新河县、南和区、南宫市、信都区、襄都区、临西县、内丘县、平乡县、巨鹿县、隆尧县)

香港特别行政区

西宁市(大通回族土族自治县、城西区、城东区、湟源县、城中区、城北区、湟中区)

阜阳市(阜南县、太和县、界首市、颍州区、颍泉区、颍上县、临泉县、颍东区)

菏泽市(曹县、定陶区、鄄城县、郓城县、成武县、东明县、牡丹区、巨野县、单县)

扬州市(邗江区、宝应县、仪征市、江都区、广陵区、高邮市)

镇江市(句容市、扬中市、丹阳市、润州区、丹徒区、京口区)

宣城市(郎溪县、绩溪县、宁国市、泾县、旌德县、广德市、宣州区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市、乾安县)

拉萨市(墨竹工卡县、曲水县、城关区、当雄县、尼木县、堆龙德庆区、达孜区、林周县)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

崇左市(宁明县、凭祥市、龙州县、大新县、天等县、扶绥县、江州区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。