97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！

400电话：123456（点击咨询）

97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！各观看免费《今日汇总》

97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！各区点热线观看免费《今日发布》

97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！电话

7天观看免费人工电话为您、97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！电话区域：

甘南藏族自治州(玛曲县、舟曲县、夏河县、合作市、迭部县、临潭县、卓尼县、碌曲县)

呼和浩特市(赛罕区、武川县、新城区、清水河县、土默特左旗、托克托县、回民区、和林格尔县、玉泉区)

内蒙古自治区

呼伦贝尔市(额尔古纳市、陈巴尔虎旗、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、海拉尔区、牙克石市、鄂伦春自治旗、阿荣旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗)  连云港市(海州区、灌南县、东海县、连云区、灌云县、赣榆区)

新疆维吾尔自治区

遵义市(习水县、汇川区、仁怀市、凤冈县、桐梓县、播州区、红花岗区、正安县、湄潭县、余庆县、绥阳县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县)

德阳市(罗江区、中江县、广汉市、绵竹市、什邡市、旌阳区)巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、且末县、焉耆回族自治县、和静县、库尔勒市、尉犁县、和硕县、若羌县、博湖县)

丽水市(青田县、景宁畲族自治县、云和县、缙云县、松阳县、庆元县、莲都区、龙泉市、遂昌县)  成都市(蒲江县、新津区、温江区、新都区、武侯区、龙泉驿区、都江堰市、崇州市、金堂县、双流区、青羊区、郫都区、彭州市、锦江区、金牛区、成华区、大邑县、青白江区、简阳市、邛崃市)

银川市(西夏区、金凤区、灵武市、兴庆区、永宁县、贺兰县)

台州市(温岭市、仙居县、三门县、路桥区、黄岩区、临海市、玉环市、天台县、椒江区)

固原市(彭阳县、西吉县、泾源县、隆德县、原州区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、玉门市、金塔县)

临沂市(莒南县、郯城县、沂南县、罗庄区、平邑县、蒙阴县、兰陵县、费县、沂水县、兰山区、河东区、临沭县)

南昌市(进贤县、安义县、西湖区、南昌县、红谷滩区、新建区、青山湖区、东湖区、青云谱区)

许昌市(禹州市、魏都区、襄城县、建安区、鄢陵县、长葛市)

黄冈市(黄州区、武穴市、红安县、团风县、黄梅县、罗田县、蕲春县、麻城市、英山县、浠水县)

海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区)

南充市(蓬安县、营山县、顺庆区、南部县、阆中市、高坪区、西充县、仪陇县、嘉陵区)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

厦门市(海沧区、思明区、同安区、湖里区、翔安区、集美区)

忻州市(神池县、代县、河曲县、原平市、定襄县、繁峙县、宁武县、五台县、忻府区、岢岚县、五寨县、保德县、偏关县、静乐县)

衡阳市(衡山县、石鼓区、珠晖区、衡东县、常宁市、雁峰区、南岳区、耒阳市、衡阳县、祁东县、衡南县、蒸湘区)

五指山市(东方市、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、琼海市、白沙黎族自治县、屯昌县、乐东黎族自治县、定安县、临高县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、文昌市)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、奎屯市、昭苏县、伊宁市、霍尔果斯市、伊宁县、尼勒克县、新源县)

林芝市(波密县、墨脱县、巴宜区、朗县、工布江达县、察隅县、米林市)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

攀枝花市(盐边县、仁和区、东区、西区、米易县)

400电话：123456（点击咨询）

97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！电话

7天观看免费人工电话为您、97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！中心2025已更新(今日/推荐)

97就去吻，带你领略经典与新潮的碰撞，书海中发现属于你的心灵归属！电话区域：

廊坊市(永清县、霸州市、文安县、固安县、香河县、广阳区、大厂回族自治县、大城县、安次区、三河市)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、玉树市、称多县、囊谦县、治多县、杂多县)

锦州市(黑山县、义县、太和区、古塔区、凌河区、凌海市、北镇市)

天水市(武山县、麦积区、清水县、秦州区、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县)  齐齐哈尔市(克东县、依安县、克山县、拜泉县、昂昂溪区、龙江县、富裕县、甘南县、讷河市、泰来县、碾子山区、铁锋区、建华区、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、龙沙区)

阜阳市(阜南县、颍东区、颍泉区、界首市、临泉县、颍上县、颍州区、太和县)

梅州市(蕉岭县、梅江区、五华县、平远县、梅县区、大埔县、兴宁市、丰顺县)

荆门市(京山市、东宝区、钟祥市、沙洋县、掇刀区)内江市(东兴区、资中县、市中区、隆昌市、威远县)

昌都市(边坝县、察雅县、芒康县、丁青县、八宿县、类乌齐县、贡觉县、洛隆县、江达县、卡若区、左贡县)  乌鲁木齐市(米东区、头屯河区、天山区、沙依巴克区、达坂城区、水磨沟区、乌鲁木齐县、新市区)

郑州市(中原区、二七区、中牟县、巩义市、荥阳市、新密市、惠济区、管城回族区、金水区、登封市、上街区、新郑市)

上饶市(广丰区、万年县、铅山县、弋阳县、横峰县、信州区、鄱阳县、广信区、德兴市、玉山县、余干县、婺源县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)济宁市(汶上县、鱼台县、兖州区、泗水县、微山县、金乡县、任城区、邹城市、曲阜市、嘉祥县、梁山县)

常德市(澧县、石门县、安乡县、汉寿县、桃源县、鼎城区、津市市、武陵区、临澧县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

三门峡市(湖滨区、灵宝市、渑池县、义马市、卢氏县、陕州区)

达州市(渠县、开江县、达川区、大竹县、万源市、宣汉县、通川区)

宁德市(柘荣县、周宁县、福安市、屏南县、蕉城区、霞浦县、寿宁县、福鼎市、古田县)

黄山市(屯溪区、黄山区、休宁县、黟县、歙县、徽州区、祁门县)

阿勒泰地区(哈巴河县、布尔津县、阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县、福海县、青河县)

泉州市(丰泽区、金门县、洛江区、永春县、惠安县、德化县、泉港区、石狮市、晋江市、南安市、鲤城区、安溪县)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

潍坊市(青州市、坊子区、寒亭区、潍城区、临朐县、奎文区、诸城市、高密市、安丘市、昌邑市、寿光市、昌乐县)

荆州市(监利市、公安县、沙市区、荆州区、松滋市、洪湖市、石首市、江陵县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

常州市(新北区、溧阳市、钟楼区、金坛区、天宁区、武进区)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、施秉县、从江县、榕江县、黎平县、锦屏县、雷山县、丹寨县、剑河县、天柱县、麻江县、三穗县、凯里市、黄平县、台江县、岑巩县)

日喀则市(桑珠孜区、仁布县、萨嘎县、仲巴县、萨迦县、定日县、白朗县、岗巴县、昂仁县、谢通门县、定结县、江孜县、亚东县、南木林县、拉孜县、聂拉木县、吉隆县、康马县)

黑河市(孙吴县、五大连池市、逊克县、嫩江市、爱辉区、北安市)

　　转自：金融界

　　近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。

　　创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。

　　首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。

　　当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。

　　其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。

　　相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。

　　第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。

　　从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。

　　创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。

　　从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。

　　从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。

　　此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。

　　总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎