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广安市(武胜县、前锋区、华蓥市、岳池县、邻水县、广安区)

葫芦岛市(南票区、龙港区、兴城市、连山区、建昌县、绥中县)

连云港市(海州区、连云区、灌云县、东海县、灌南县、赣榆区)

大连市(金州区、沙河口区、中山区、普兰店区、瓦房店市、长海县、甘井子区、西岗区、庄河市、旅顺口区)  咸阳市(旬邑县、三原县、礼泉县、泾阳县、永寿县、兴平市、彬州市、长武县、渭城区、杨陵区、秦都区、乾县、淳化县、武功县)

龙岩市(长汀县、上杭县、永定区、漳平市、武平县、新罗区、连城县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)

武汉市(江夏区、江岸区、洪山区、汉阳区、汉南区、硚口区、黄陂区、蔡甸区、武昌区、新洲区、东西湖区、江汉区、青山区)和田地区(和田市、洛浦县、和田县、策勒县、于田县、皮山县、墨玉县、民丰县)

九江市(湖口县、共青城市、修水县、彭泽县、浔阳区、濂溪区、德安县、武宁县、柴桑区、永修县、都昌县、庐山市、瑞昌市)  吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

丽水市(莲都区、松阳县、景宁畲族自治县、云和县、龙泉市、庆元县、青田县、遂昌县、缙云县)

雅安市(汉源县、雨城区、天全县、荥经县、宝兴县、名山区、石棉县、芦山县)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市)

张家口市(赤城县、桥西区、下花园区、张北县、涿鹿县、宣化区、阳原县、蔚县、沽源县、桥东区、康保县、怀安县、万全区、崇礼区、怀来县、尚义县)

镇江市(丹徒区、京口区、扬中市、丹阳市、句容市、润州区)

石河子市(双河市、白杨市、五家渠市、胡杨河市、昆玉市、可克达拉市、新星市、图木舒克市、阿拉尔市、铁门关市、北屯市)

宜春市(宜丰县、靖安县、高安市、樟树市、丰城市、铜鼓县、上高县、袁州区、万载县、奉新县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、二连浩特市、镶黄旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、锡林浩特市、苏尼特右旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、正蓝旗)

百色市(平果市、田林县、隆林各族自治县、右江区、乐业县、田阳区、凌云县、田东县、西林县、靖西市、那坡县、德保县)

淮南市(潘集区、田家庵区、寿县、谢家集区、凤台县、大通区、八公山区)

商洛市(柞水县、洛南县、镇安县、丹凤县、商州区、商南县、山阳县)

商丘市(睢县、睢阳区、夏邑县、永城市、柘城县、宁陵县、民权县、梁园区、虞城县)

黄石市(阳新县、黄石港区、铁山区、大冶市、下陆区、西塞山区)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

潍坊市(诸城市、奎文区、寿光市、坊子区、安丘市、临朐县、高密市、寒亭区、青州市、潍城区、昌乐县、昌邑市)

内蒙古自治区

河源市(紫金县、和平县、龙川县、东源县、连平县、源城区)

合肥市(长丰县、巢湖市、庐江县、肥东县、肥西县、包河区、庐阳区、瑶海区、蜀山区)

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中山市

宣城市(广德市、绩溪县、旌德县、宣州区、宁国市、泾县、郎溪县)

塔城地区(乌苏市、沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、裕民县、托里县)

德阳市(什邡市、中江县、绵竹市、旌阳区、罗江区、广汉市)  本溪市(平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、南芬区)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、富宁县、砚山县、马关县、广南县、文山市、丘北县、西畴县)

济南市(莱芜区、槐荫区、天桥区、历城区、济阳区、长清区、章丘区、市中区、平阴县、钢城区、商河县、历下区)

嘉兴市(桐乡市、海盐县、平湖市、海宁市、秀洲区、嘉善县、南湖区)汉中市(汉台区、略阳县、留坝县、西乡县、镇巴县、洋县、勉县、城固县、佛坪县、宁强县、南郑区)

娄底市(冷水江市、新化县、娄星区、双峰县、涟源市)  西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

厦门市(同安区、集美区、湖里区、海沧区、思明区、翔安区)

泰安市(肥城市、东平县、宁阳县、泰山区、新泰市、岱岳区)

达州市(开江县、宣汉县、达川区、大竹县、渠县、万源市、通川区)鸡西市(滴道区、鸡东县、城子河区、虎林市、密山市、鸡冠区、麻山区、恒山区、梨树区)

平顶山市(汝州市、宝丰县、湛河区、新华区、郏县、石龙区、鲁山县、舞钢市、卫东区、叶县)

绥化市(肇东市、安达市、望奎县、北林区、庆安县、海伦市、青冈县、明水县、绥棱县、兰西县)

江门市(蓬江区、新会区、恩平市、开平市、台山市、鹤山市、江海区)

日喀则市(仲巴县、定结县、拉孜县、江孜县、聂拉木县、萨迦县、南木林县、亚东县、萨嘎县、定日县、昂仁县、吉隆县、桑珠孜区、康马县、仁布县、白朗县、谢通门县、岗巴县)

德州市(平原县、陵城区、禹城市、夏津县、德城区、临邑县、武城县、庆云县、齐河县、乐陵市、宁津县)

深圳市(盐田区、罗湖区、福田区、光明区、宝安区、坪山区、南山区、龙华区、龙岗区)

十堰市(张湾区、郧阳区、茅箭区、郧西县、丹江口市、竹山县、竹溪县、房县)

洛阳市(洛龙区、新安县、老城区、伊川县、西工区、汝阳县、瀍河回族区、栾川县、宜阳县、涧西区、孟津区、嵩县、洛宁县、偃师区)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

湛江市(吴川市、坡头区、霞山区、赤坎区、雷州市、廉江市、麻章区、徐闻县、遂溪县)

周口市(西华县、扶沟县、沈丘县、川汇区、项城市、鹿邑县、商水县、淮阳区、郸城县、太康县)

岳阳市(汨罗市、岳阳楼区、临湘市、君山区、湘阴县、岳阳县、华容县、云溪区、平江县)

马鞍山市(当涂县、花山区、雨山区、和县、含山县、博望区)

上饶市(铅山县、横峰县、婺源县、余干县、信州区、玉山县、鄱阳县、万年县、广丰区、广信区、弋阳县、德兴市)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、独山县、福泉市、贵定县、平塘县、龙里县、荔波县、三都水族自治县、罗甸县、惠水县、都匀市、长顺县)

湖州市(吴兴区、南浔区、长兴县、德清县、安吉县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成