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滨州市(惠民县、沾化区、无棣县、邹平市、博兴县、阳信县、滨城区)
金昌市(永昌县、金川区)
九江市(武宁县、德安县、永修县、彭泽县、柴桑区、浔阳区、湖口县、都昌县、修水县、瑞昌市、庐山市、共青城市、濂溪区)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)
昌吉回族自治州(吉木萨尔县、阜康市、呼图壁县、奇台县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、玛纳斯县)
酒泉市(敦煌市、肃州区、金塔县、肃北蒙古族自治县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县)
南京市(六合区、溧水区、玄武区、秦淮区、高淳区、江宁区、雨花台区、浦口区、鼓楼区、建邺区、栖霞区)
喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、麦盖提县、叶城县、英吉沙县、巴楚县、岳普湖县、喀什市、疏勒县、伽师县、莎车县、疏附县)
连云港市(东海县、灌云县、灌南县、赣榆区、连云区、海州区)
益阳市(桃江县、沅江市、赫山区、安化县、南县、资阳区)
呼和浩特市(清水河县、赛罕区、回民区、玉泉区、武川县、新城区、托克托县、土默特左旗、和林格尔县)
襄阳市(襄州区、谷城县、枣阳市、南漳县、宜城市、樊城区、襄城区、保康县、老河口市)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
晋中市(祁县、榆社县、太谷区、和顺县、寿阳县、介休市、灵石县、榆次区、左权县、平遥县、昔阳县)
楚雄彝族自治州(永仁县、楚雄市、武定县、大姚县、禄丰市、南华县、牟定县、双柏县、元谋县、姚安县)
江门市(恩平市、新会区、台山市、蓬江区、江海区、开平市、鹤山市)
广元市(剑阁县、旺苍县、利州区、苍溪县、青川县、朝天区、昭化区)
邯郸市(临漳县、复兴区、肥乡区、武安市、成安县、广平县、峰峰矿区、邱县、馆陶县、曲周县、涉县、永年区、邯山区、磁县、鸡泽县、丛台区、大名县、魏县)
忻州市(河曲县、宁武县、忻府区、保德县、岢岚县、原平市、神池县、繁峙县、五台县、静乐县、代县、五寨县、偏关县、定襄县)
杭州市(拱墅区、萧山区、淳安县、滨江区、钱塘区、余杭区、西湖区、上城区、富阳区、临安区、建德市、临平区、桐庐县)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
武汉市(江夏区、硚口区、东西湖区、江岸区、青山区、武昌区、汉南区、新洲区、蔡甸区、黄陂区、江汉区、洪山区、汉阳区)
沈阳市(苏家屯区、大东区、沈河区、新民市、和平区、皇姑区、浑南区、辽中区、法库县、于洪区、康平县、铁西区、沈北新区)
和田地区(皮山县、和田市、和田县、墨玉县、民丰县、策勒县、于田县、洛浦县)
湘潭市(湘乡市、湘潭县、韶山市、雨湖区、岳塘区)
南通市(启东市、如皋市、崇川区、如东县、海门区、海安市、通州区)
宣城市(宣州区、郎溪县、绩溪县、宁国市、泾县、广德市、旌德县)
朔州市(山阴县、怀仁市、应县、平鲁区、朔城区、右玉县)
拉萨市(墨竹工卡县、达孜区、城关区、尼木县、曲水县、当雄县、堆龙德庆区、林周县)
莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、仙游县、荔城区)
葫芦岛市(南票区、兴城市、连山区、绥中县、龙港区、建昌县)
西安市(临潼区、阎良区、莲湖区、灞桥区、高陵区、周至县、碑林区、长安区、鄠邑区、雁塔区、未央区、新城区、蓝田县)
白银市(景泰县、会宁县、平川区、靖远县、白银区)
牡丹江市(爱民区、东宁市、宁安市、穆棱市、绥芬河市、东安区、西安区、海林市、林口县、阳明区)
威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)
常州市(新北区、天宁区、金坛区、武进区、溧阳市、钟楼区)
仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)
内江市(资中县、东兴区、市中区、威远县、隆昌市)
咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、通城县、咸安区、通山县)
重庆市(荣昌区、渝北区、合川区、开州区、武隆区、黔江区、巫山县、丰都县、九龙坡区、铜梁区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、沙坪坝区、潼南区、江北区、南岸区、梁平区、南川区、綦江区、奉节县、渝中区、璧山区、云阳县、巫溪县、长寿区、北碚区、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、垫江县、巴南区、涪陵区、永川区、大足区、万州区、城口县、忠县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)
蚌埠市(禹会区、龙子湖区、五河县、固镇县、蚌山区、淮上区、怀远县)
攀枝花市(西区、盐边县、仁和区、东区、米易县)
吉安市(遂川县、安福县、泰和县、永新县、吉水县、吉安县、吉州区、峡江县、青原区、新干县、井冈山市、永丰县、万安县)
茂名市(高州市、茂南区、信宜市、化州市、电白区)
日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)
大连市(瓦房店市、沙河口区、长海县、普兰店区、金州区、西岗区、中山区、甘井子区、旅顺口区、庄河市)
阿克苏地区(新和县、沙雅县、阿瓦提县、柯坪县、温宿县、拜城县、库车市、阿克苏市、乌什县)
中山市
泸州市(江阳区、泸县、古蔺县、合江县、叙永县、纳溪区、龙马潭区)
宜昌市(伍家岗区、五峰土家族自治县、夷陵区、猇亭区、枝江市、远安县、秭归县、当阳市、西陵区、兴山县、点军区、长阳土家族自治县、宜都市)
内蒙古自治区
厦门市(思明区、同安区、集美区、翔安区、海沧区、湖里区)
开封市(祥符区、鼓楼区、兰考县、顺河回族区、杞县、龙亭区、尉氏县、禹王台区、通许县)
安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、镇宁布依族苗族自治县)
鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、海城市、立山区、千山区、台安县)
塔城地区(托里县、塔城市、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、裕民县)
南昌市(新建区、南昌县、青云谱区、进贤县、安义县、青山湖区、红谷滩区、西湖区、东湖区)
无锡市(宜兴市、惠山区、锡山区、梁溪区、江阴市、新吴区、滨湖区)
新乡市(新乡县、卫辉市、凤泉区、获嘉县、原阳县、封丘县、卫滨区、辉县市、牧野区、长垣市、延津县、红旗区)
六安市(舒城县、金安区、霍山县、裕安区、叶集区、霍邱县、金寨县)
海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)
张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)
朝阳市(双塔区、朝阳县、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、龙城区、北票市)
东莞市
乐山市(井研县、沐川县、犍为县、夹江县、沙湾区、峨眉山市、市中区、马边彝族自治县、金口河区、五通桥区、峨边彝族自治县)
阳泉市(平定县、郊区、矿区、城区、盂县)
长春市(宽城区、双阳区、九台区、绿园区、二道区、朝阳区、农安县、南关区、榆树市、公主岭市、德惠市)
商丘市(夏邑县、民权县、虞城县、梁园区、睢县、柘城县、宁陵县、永城市、睢阳区)
湖州市(德清县、南浔区、长兴县、吴兴区、安吉县)
西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
淮南市(寿县、谢家集区、凤台县、八公山区、大通区、潘集区、田家庵区)
北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)
佳木斯市(桦川县、富锦市、桦南县、东风区、前进区、同江市、汤原县、向阳区、郊区、抚远市)
常德市(临澧县、石门县、津市市、武陵区、汉寿县、澧县、桃源县、鼎城区、安乡县)
承德市(承德县、宽城满族自治县、兴隆县、双桥区、隆化县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、平泉市、鹰手营子矿区、滦平县、丰宁满族自治县)
乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)
惠州市(惠城区、博罗县、龙门县、惠东县、惠阳区)
景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)
大理白族自治州(永平县、剑川县、宾川县、弥渡县、南涧彝族自治县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、大理市、洱源县、祥云县、漾濞彝族自治县、云龙县)
宝鸡市(岐山县、陇县、渭滨区、眉县、麟游县、千阳县、凤翔区、金台区、凤县、太白县、陈仓区、扶风县)
陇南市(两当县、文县、武都区、西和县、宕昌县、康县、徽县、成县、礼县)
洛阳市(涧西区、汝阳县、瀍河回族区、洛宁县、伊川县、宜阳县、偃师区、洛龙区、栾川县、西工区、老城区、嵩县、新安县、孟津区)
鸡西市(密山市、麻山区、恒山区、鸡东县、虎林市、城子河区、梨树区、滴道区、鸡冠区)
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毕节市(纳雍县、黔西市、大方县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、金沙县、赫章县)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)
抚顺市(新宾满族自治县、抚顺县、顺城区、望花区、清原满族自治县、东洲区、新抚区)
广州市(黄埔区、天河区、荔湾区、从化区、越秀区、花都区、番禺区、南沙区、海珠区、白云区、增城区)
赣州市(兴国县、于都县、赣县区、上犹县、定南县、石城县、南康区、全南县、崇义县、宁都县、会昌县、安远县、龙南市、章贡区、瑞金市、寻乌县、大余县、信丰县)
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随州市(曾都区、广水市、随县)
张掖市(甘州区、民乐县、高台县、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县)
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摘要:7年微电子专业背景、5年半导体产业经验,独特产业周期视角洞察行业变革
随着人工智能浪潮澎湃向前,拥抱科技投资大时代正当其时。
强调协作和多元化,具备产业+投研的复合型能力,华安基金构建起全面覆盖产业链的立体化科技投资体系,形成“懂产业、会投资”的复合型科技联盟战队。
作为华安基金科技联盟投研团队的新力量,许瀚天长期深耕科技领域——7年的微电子专业学习,赋予他对技术发展趋势的敏锐嗅觉;5年的半导体产业经历,让他能够以独特的产业周期视角洞察行业变革;4年多的电子行业研究,则为他构建起坚实的投资框架。厚积而薄发,对许瀚天而言,科技领域投资魅力无限,他选择全力以赴挖掘阿尔法收益。
功底扎实深耕电子半导体领域
许瀚天的学术功底十分扎实,在校期间不仅拿过国奖,还具有多次实际流片经验(设计芯片并通过晶圆厂制造、测试)。本科阶段,他就读于西安电子科技大学微电子系,主攻集成电路设计方向;研究生时期,进入复旦大学微电子系继续深造。
在全球头部半导体公司工作5年,让他深入理解产业。走出校园后,许瀚天加入全球头部半导体公司德州仪器。5年时光,让他有机会近距离接触汽车电子、消费电子等行业中的三百多家科技公司,对产业的理解也更加深刻。“在产业一线的经历,让我对产业技术周期和发展方向的判断更加贴近实际。”长期与众多企业打交道,许瀚天熟知公司核心竞争力与经营细节所在,并且通过产业链上下游渠道相互验证,感受产业脉动。
从实业转入投资后,通过扎实的研究,2021年许瀚天正式踏上投研之路,在公募基金负责电子行业研究,并于2022年加盟华安基金,继续深耕电子半导体领域。
“华安基金拥有一支实力强劲的科技投研团队,对新技术的研究非常具有前瞻性,无论是AIGPU,还是大模型应用等热门领域,研究都走在行业前列。每天的晨会,大家都会展开激烈的讨论,不同观点的碰撞极大地拓宽了我的研究思路。”除了深入行业研究外,许瀚天也非常重视产业链调研。“我们经常带着研究成果,与产业链上下游充分交流,这种方式有效提升了调研的效率与深度。”
凭借专业的教育背景与扎实的实践经验,许瀚天逐渐搭建起自己的投资框架。他以产业视角做投资,探究事物发展的本质。在他看来,科技的核心在于颠覆式创新,这种创新往往能够大幅提升生产力。因此,在投资过程中必须思考两个关键问题:一是新技术能够满足哪些市场需求;二是商业落地的可行性,这需要重点考量商业落地后的产业链、价值链,以及相关公司的核心竞争力。
立足产业聚焦颠覆式创新和景气度周期
科技领域长坡厚雪。许瀚天表示,科技周期中蕴含着颠覆式创新和景气度周期两类主要投资机会。其中,颠覆式创新的赔率更高,景气度周期的确定性更高。在投资组合的搭建上,许瀚天注重对确定性和赔率的权衡与兼顾。他以确定性为前提,积极挖掘具有高赔率的投资标的,并从多个维度甄别标的质量,通过分析创新级别、产业逻辑等因素,不断提升投资系统的胜率。
就具体投资机会而言,许瀚天关注AI应用和端侧硬件。从应用端看,AI大模型正在朝着多模态方向发展,文本、图像、音频、视频的跨模态交互,将激发更广范围的模型经济潜力。垂类模型具有挖掘优质数据,投入产出高效的优势,在企业端持续发展。当前AI在编程教育等领域已展现出较强的经济效应。同时,Agent产品将实现从思考到执行的全闭环,更有力地催生垂类应用落地。此外,国内互联网大厂依托底层模型能力,算力设施及用户生态优势,在国产AI生态上形成算力-模型-应用的闭环。
从端侧硬件看,模型部署在端侧,能够有效保障用户隐私,让用户更安全放心地使用AI。此外,端侧AI的体验也在加速进化,例如汽车正在更快实现自动驾驶,机器人逐步走向具身智能。
在许瀚天看来,国产自主可控是中长期的大趋势,地缘政治的不确定性带来了板块的高确定性。具体来看,制造端存储及逻辑在未来几年有望实现跨越式增长;模拟厂商正在从低端替换逐步到高精尖环节的突破;国产算力板块也将随着应用的绽放迎来爆发式增长。
“投资能力的历练是一个积跬步行千里的过程。”许瀚天坚信,投资没有捷径可走,唯有保持开放、谦逊、客观的心态,不断提升认知水平,迭代优化投资框架,才能在复杂多变的市场中稳步前行。
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新闻结尾
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