重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！

400电话：123456（点击咨询）

重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！各观看免费《今日汇总》

重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！各区点热线观看免费《今日发布》

重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！电话

7天观看免费人工电话为您、重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！电话区域：

云浮市(郁南县、新兴县、云城区、罗定市、云安区)

东莞市

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

上饶市(玉山县、万年县、广丰区、铅山县、余干县、横峰县、广信区、德兴市、鄱阳县、婺源县、信州区、弋阳县)  果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、久治县、达日县、甘德县、玛多县)

徐州市(睢宁县、贾汪区、泉山区、云龙区、新沂市、丰县、铜山区、沛县、鼓楼区、邳州市)

那曲市(聂荣县、索县、嘉黎县、安多县、申扎县、双湖县、班戈县、尼玛县、巴青县、比如县、色尼区)

宁德市(福鼎市、福安市、霞浦县、周宁县、屏南县、古田县、柘荣县、寿宁县、蕉城区)

临沂市(临沭县、兰山区、河东区、费县、兰陵县、莒南县、平邑县、沂南县、蒙阴县、沂水县、郯城县、罗庄区)  阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县)

南宁市(武鸣区、宾阳县、青秀区、上林县、兴宁区、横州市、邕宁区、马山县、良庆区、隆安县、西乡塘区、江南区)

漯河市(舞阳县、郾城区、临颍县、召陵区、源汇区)

天津市(津南区、红桥区、宝坻区、东丽区、静海区、北辰区、武清区、宁河区、河东区、南开区、西青区、和平区、滨海新区、河北区、蓟州区、河西区)

忻州市(宁武县、代县、定襄县、繁峙县、岢岚县、神池县、五台县、保德县、原平市、河曲县、偏关县、忻府区、五寨县、静乐县)

十堰市(郧阳区、丹江口市、竹山县、房县、茅箭区、张湾区、竹溪县、郧西县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

香港特别行政区

株洲市(芦淞区、石峰区、茶陵县、天元区、炎陵县、攸县、醴陵市、荷塘区、渌口区)

芜湖市(无为市、繁昌区、镜湖区、南陵县、鸠江区、弋江区、湾沚区)

保定市(定州市、高阳县、清苑区、满城区、安国市、涿州市、曲阳县、安新县、涞水县、容城县、定兴县、博野县、顺平县、阜平县、望都县、徐水区、高碑店市、雄县、莲池区、唐县、蠡县、涞源县、竞秀区、易县)

商丘市(虞城县、永城市、民权县、梁园区、宁陵县、睢县、夏邑县、柘城县、睢阳区)

天水市(秦州区、张家川回族自治县、麦积区、武山县、秦安县、甘谷县、清水县)

酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、玉门市、瓜州县、肃北蒙古族自治县)

阿勒泰地区(富蕴县、青河县、布尔津县、吉木乃县、哈巴河县、福海县、阿勒泰市)

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、灯塔市、白塔区、文圣区、宏伟区、太子河区)

娄底市(新化县、冷水江市、娄星区、双峰县、涟源市)

扬州市(广陵区、江都区、邗江区、宝应县、仪征市、高邮市)

太原市(阳曲县、晋源区、清徐县、娄烦县、杏花岭区、迎泽区、万柏林区、尖草坪区、小店区、古交市)

400电话：123456（点击咨询）

重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！电话

7天观看免费人工电话为您、重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！中心2025已更新(今日/推荐)

重生继兄他又凶又狠全文免费阅读|开启你的专属无限视界之旅！电话区域：

永州市(东安县、冷水滩区、江华瑶族自治县、双牌县、新田县、蓝山县、江永县、零陵区、宁远县、道县、祁阳市)

嘉兴市(嘉善县、海宁市、秀洲区、南湖区、桐乡市、海盐县、平湖市)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、泸溪县、吉首市、古丈县、凤凰县、永顺县、花垣县、龙山县)

运城市(万荣县、绛县、垣曲县、盐湖区、新绛县、平陆县、稷山县、闻喜县、河津市、芮城县、夏县、永济市、临猗县)  来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、兴宾区、忻城县、合山市)

黄冈市(浠水县、麻城市、黄州区、武穴市、罗田县、英山县、团风县、蕲春县、黄梅县、红安县)

衡水市(桃城区、武邑县、枣强县、武强县、景县、故城县、深州市、饶阳县、安平县、冀州区、阜城县)

漳州市(华安县、南靖县、云霄县、诏安县、漳浦县、长泰区、龙文区、东山县、芗城区、平和县、龙海区)延安市(吴起县、黄陵县、洛川县、志丹县、富县、宜川县、甘泉县、宝塔区、延长县、子长市、安塞区、黄龙县、延川县)

临沧市(云县、临翔区、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、镇康县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县)  庆阳市(正宁县、镇原县、环县、合水县、华池县、西峰区、庆城县、宁县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

广西壮族自治区

开封市(顺河回族区、鼓楼区、杞县、禹王台区、祥符区、通许县、龙亭区、兰考县、尉氏县)大理白族自治州(宾川县、洱源县、剑川县、永平县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、大理市、弥渡县、鹤庆县、云龙县、祥云县)

临夏回族自治州(和政县、永靖县、临夏县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、广河县、东乡族自治县)

通辽市(科尔沁区、奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、库伦旗)

大庆市(大同区、萨尔图区、红岗区、肇州县、让胡路区、林甸县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区)

自贡市(富顺县、大安区、贡井区、自流井区、荣县、沿滩区)

孝感市(孝昌县、应城市、云梦县、安陆市、汉川市、孝南区、大悟县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、瓮安县、都匀市、惠水县、贵定县、三都水族自治县、长顺县、独山县、龙里县、荔波县、罗甸县、平塘县)

大同市(新荣区、灵丘县、广灵县、天镇县、浑源县、云冈区、平城区、左云县、阳高县、云州区)

牡丹江市(绥芬河市、海林市、东宁市、西安区、东安区、穆棱市、阳明区、林口县、爱民区、宁安市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

达州市(万源市、开江县、达川区、渠县、大竹县、宣汉县、通川区)

福州市(福清市、连江县、台江区、罗源县、晋安区、闽清县、长乐区、鼓楼区、平潭县、仓山区、马尾区、永泰县、闽侯县)

阜阳市(颍东区、界首市、太和县、颍上县、颍泉区、颍州区、阜南县、临泉县)

毕节市(大方县、纳雍县、七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、织金县、赫章县)

铁岭市(开原市、清河区、银州区、西丰县、调兵山市、铁岭县、昌图县)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

揭阳市(揭东区、榕城区、揭西县、普宁市、惠来县)

　　来源：证券之星

　　2025年首季收官，重卡市场在多重挑战下承压前行。据媒体披露，作为重卡领域头部企业，中国重汽（03808.HK）一季度重卡销量夺得“排位赛”榜首。但这难掩增长压力，其1月重卡销量下滑拖累了季度表现。

　　事实上，在行业持续低位运行的压力下，中国重汽重卡及轻卡业务的销量及营收增速在2024年均呈放缓态势。其重卡销量、营收增速分别跌至7.23%、11.8%，而2023年二者增速均在40%以上。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速略逊于营收增速，毛利率下滑或是主因。公司新能源重卡虽实现294%的爆发式增长，但细分市场却陷入量增价跌的困局，加之轻卡业务尚处营运亏损阶段，一定程度上加重了盈利压力。此外，应收账款激增的问题也凸显出中国重汽营收规模增长背后的质量挑战。

　　01． 销冠背后的增长隐忧

　　根据第一商用车网数据，1-3月我国重卡市场累计销量265014辆，同比降幅为2.8%。这背后，运价低迷、房地产及基建投资放缓等因素拖累了传统燃油重卡需求，而以旧换新政策观望期延长则进一步抑制了终端购新车的动力。

　　第一商用车网、商用车新网等媒体披露，中国重汽一季度累计销售重卡74195辆，同比下降约3.2%，销量排名行业第一。在重卡领域，中国重汽的市场占有率约28%。

　　结合经济导报披露的数据，拆解月度销量，1月成绩拖累了整体季度表现。2月及3月，中国重汽分别实现销量22505辆、30490辆，同比分别增长9.8%、1.3%；1月销量则同比下滑18.6%至21200辆。

　　业内人士分析认为，1月销量下滑的原因是春节较往年早，供应商、生产、营销、渠道歇业等因素使得各重卡厂家难以实现“开门红”；此外，2024年重卡市场整体下行，各重卡企业将全部精力投入年度销售任务的冲刺，以确保2024年目标的达成，这进一步加剧了1月销量的下滑。

　　证券之星注意到，中国重汽去年销量霸榜重卡市场第一，但深究之下，其销量增速已呈现放缓的趋势。根据2024年业绩公告，中国重汽2024年实现重卡及轻卡销售约34.4万辆，增速由2023年的36.06%放缓至6.3%。

　　其中，重卡板块实现销量24.34万辆，同比增长7.23%；轻卡板块则实现销量10.05万辆，同比增长4.12%。对比2023年数据，公司重卡销售22.7万辆，同比增长43.89%；轻卡销售9.66万辆，同比增长20.62%。

　　而销量增长的放缓也拉低了业绩增速。2024年，中国重汽重卡分部总收入841.5亿元，同比上升11.8%；轻卡及其他分部实现总收入111.62亿元，同比增长8.2%。而2023年重卡与轻卡分部的收入增速分别为49.7%、20.7%。

　　证券之星了解到，在经历2023年初步回暖的迹象后，重卡市场在2024年高开低走。作为强周期性产品，重卡销量与宏观经济、公路货物运输量、基础设施投资规模等因素具有较强的关联性，而物流运输需求不足、运价持续低位及用车成本增加成为去年市场低迷的主要原因。

　　根据中国汽车工业协会统计，去年全年实现重卡销售约90.17万辆，同比下降1.03%。轻卡行业方面，全年实现销售约190万辆，同比增长0.28%。

　　02． 去年利润增速跑输营收

　　资料显示，中国重汽专营研发及制造重卡、中重卡、轻卡及其发动机、驾驶室、车桥、车架及变速箱等关键零部件和总成，以及提供金融服务。公司收入主要来源于重卡销售。

　　在A股上市的中国重汽，即中国重汽集团济南卡车股份有限公司（下称“中国重汽（济南）”）是H股中国重汽的重要子公司，在重卡业务方面占据重要地位，H股中国重汽对其持股比例为51%。中国重汽（济南）2024年实现营收、归母净利润分别为449.29亿元、14.8亿元，同比分别增长6.8%、36.96%。营收及利润增速较2023年大幅放缓。

　　显然，中国重汽面临同样的问题。业绩公告显示，中国重汽2024年实现营收950.62亿元，同比增长11.19%；对应的公司权益股东应占溢利为58.58亿元，同比增长10.16%。海外收入成为支撑总营收增长的重要因素，其中国大陆与海外分别实现营收566.77亿元、383.85亿元，增速分别为3.67%、24.51%。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速不及营收增速，而产品毛利率下滑是不可忽视的原因。2024年，中国重汽的毛利率为15.6%，同比下降0.2个百分点。毛利率略有下降是因重卡分部的营运溢利率下降所致。重卡分部的营运溢利率为5.2%，同比下降0.6个百分点，主要是受区域结构变化及车型结构影响。

　　2024年，新能源重卡成为我国重卡行业的最大增量市场。中国重汽新能源重卡销量同比增加294%，市场占有率同比提升3.7个百分点，但销量与价格却呈“冰火两重天”。

　　新能源动力电池降价、传统重卡头部企业与新能源重卡头部车企的竞争加剧等因素影响下，2024年新能源重卡单车降价愈演愈烈，400多度电的纯电动牵引车单价一度降到了50万元以下。据方得网商用车披露，多地经销商反馈，2024年电动重卡售价大幅下滑，单车半年内降价高达20万元。

　　此外，中国重汽轻卡业务目前仍处于营运亏损阶段。2024年，轻卡及其他分部营运亏损率为1.9%，但较2023年减少4.1个百分点，主要是由于销量规模增加及产品结构优化，提升了整体收入及盈利能力。

　　值得一提的是，公司其他业务板块也表现不一。发动机分部实现收入139.25亿元，同比减少4.3%，主要是由于销量下降；金融分部收入14.79亿元，同比上升6.6%。

　　证券之星注意到，中国重汽的营收“含金量”略显不足。2024年，中国重汽贸易应收账款、金融应收账款、应收票据（即期部分）为272.96亿元，同比增长59.83%，占流动资产的约三成。其中贸易应收账款增幅较大，同比增长87.2%至169.11亿元。

　　截至2024年末，中国重汽贸易应收总款项为227.82亿元，增幅为23.2%。贸易应收总款项增加是由于销售额大幅增加。此外，公司资金回笼速度在放缓，2024年贸易应收款项周转率拉长至80.6天，较2023年的70.7天增加了9.9天。

　　大额的应收账款占用了流动资金，中国重汽2024年经营性现金流量净额减少至100.87亿元，同比下滑约11%。公司表示，虽然溢利有所增长、存货减少、其他应收款减少等促进经营活动现金流入，但因应收账款大幅增长及应付账款增幅减少引致经营活动产生的现金流流入净额减少。（本文首发证券之星，作者|陆雯燕）