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梅州市(蕉岭县、梅县区、大埔县、丰顺县、梅江区、五华县、平远县、兴宁市)
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平顶山市(卫东区、叶县、湛河区、郏县、舞钢市、石龙区、汝州市、鲁山县、宝丰县、新华区)
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凉山彝族自治州(金阳县、美姑县、雷波县、盐源县、宁南县、布拖县、木里藏族自治县、昭觉县、会理市、越西县、西昌市、会东县、喜德县、甘洛县、普格县、冕宁县、德昌县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)
菏泽市(东明县、牡丹区、单县、郓城县、定陶区、曹县、成武县、巨野县、鄄城县)
西藏自治区
巴中市(平昌县、通江县、恩阳区、巴州区、南江县)
北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)
长治市(潞州区、黎城县、长子县、屯留区、平顺县、武乡县、沁县、潞城区、壶关县、沁源县、上党区、襄垣县)
定西市(陇西县、渭源县、安定区、漳县、通渭县、岷县、临洮县)
楚雄彝族自治州(双柏县、楚雄市、武定县、元谋县、南华县、姚安县、禄丰市、大姚县、永仁县、牟定县)
随州市(广水市、曾都区、随县)
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果洛藏族自治州(达日县、玛多县、玛沁县、久治县、班玛县、甘德县)
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包头市(白云鄂博矿区、土默特右旗、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、九原区、固阳县、东河区、青山区)
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福州市(永泰县、闽侯县、马尾区、闽清县、晋安区、罗源县、仓山区、台江区、福清市、长乐区、连江县、平潭县、鼓楼区)
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白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、浑江区、靖宇县、江源区、临江市)
白城市(洮北区、镇赉县、洮南市、大安市、通榆县)
枣庄市(滕州市、市中区、峄城区、台儿庄区、薛城区、山亭区)
漳州市(华安县、云霄县、漳浦县、南靖县、龙文区、龙海区、长泰区、芗城区、东山县、诏安县、平和县)
遂宁市(船山区、安居区、射洪市、蓬溪县、大英县)
蚌埠市(怀远县、蚌山区、淮上区、龙子湖区、禹会区、固镇县、五河县)
汕头市(濠江区、南澳县、澄海区、金平区、龙湖区、潮南区、潮阳区)
铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)
昭通市(鲁甸县、巧家县、大关县、永善县、昭阳区、彝良县、威信县、盐津县、绥江县、镇雄县、水富市)
抚顺市(新宾满族自治县、望花区、东洲区、顺城区、抚顺县、新抚区、清原满族自治县)
秦皇岛市(抚宁区、海港区、卢龙县、北戴河区、青龙满族自治县、山海关区、昌黎县)
海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。
【投顾分析】
该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：木
近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。
在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。
销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大
圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。
受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。
值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。
C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。
除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。
同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？
高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万
圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。
2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。
对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。
首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。
值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。
其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。
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