麻豆精选2021，揭开家庭秘密，亲情与背叛的纠葛让人心碎不已！

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邵阳市(邵东市、隆回县、城步苗族自治县、新邵县、邵阳县、新宁县、绥宁县、双清区、洞口县、北塔区、大祥区、武冈市)

拉萨市(当雄县、林周县、堆龙德庆区、尼木县、墨竹工卡县、达孜区、城关区、曲水县)

连云港市(赣榆区、东海县、连云区、海州区、灌南县、灌云县)

东莞市  玉溪市(华宁县、红塔区、易门县、峨山彝族自治县、通海县、澄江市、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区)

来宾市(兴宾区、忻城县、武宣县、合山市、象州县、金秀瑶族自治县)

安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、紫云苗族布依族自治县)

保定市(唐县、容城县、安新县、竞秀区、莲池区、博野县、涞水县、雄县、满城区、望都县、易县、徐水区、高碑店市、蠡县、定兴县、安国市、定州市、涞源县、曲阳县、清苑区、涿州市、顺平县、阜平县、高阳县)

三沙市(西沙区、南沙区)  石河子市(阿拉尔市、白杨市、胡杨河市、昆玉市、铁门关市、图木舒克市、双河市、可克达拉市、北屯市、五家渠市、新星市)

丹东市(东港市、元宝区、凤城市、振安区、宽甸满族自治县、振兴区)

南阳市(卧龙区、淅川县、西峡县、内乡县、宛城区、邓州市、南召县、唐河县、新野县、方城县、社旗县、镇平县、桐柏县)

聊城市(高唐县、茌平区、阳谷县、东昌府区、临清市、冠县、东阿县、莘县)

西安市(长安区、灞桥区、雁塔区、周至县、新城区、未央区、莲湖区、蓝田县、阎良区、碑林区、临潼区、高陵区、鄠邑区)

大庆市(红岗区、龙凤区、让胡路区、林甸县、大同区、萨尔图区、肇州县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县)

吴忠市(利通区、盐池县、青铜峡市、同心县、红寺堡区)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

宁德市(古田县、柘荣县、福鼎市、霞浦县、福安市、蕉城区、寿宁县、屏南县、周宁县)

梧州市(长洲区、龙圩区、万秀区、藤县、苍梧县、岑溪市、蒙山县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

泰州市(泰兴市、姜堰区、高港区、海陵区、兴化市、靖江市)

十堰市(房县、茅箭区、竹山县、郧阳区、丹江口市、张湾区、竹溪县、郧西县)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

荆门市(钟祥市、沙洋县、掇刀区、东宝区、京山市)

重庆市(荣昌区、渝中区、南岸区、开州区、沙坪坝区、巴南区、武隆区、渝北区、丰都县、云阳县、合川区、石柱土家族自治县、九龙坡区、南川区、奉节县、忠县、秀山土家族苗族自治县、涪陵区、垫江县、大足区、江北区、北碚区、巫山县、江津区、永川区、彭水苗族土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、潼南区、铜梁区、璧山区、綦江区、黔江区、巫溪县、梁平区、长寿区、万州区、城口县)

平顶山市(舞钢市、鲁山县、石龙区、卫东区、郏县、叶县、宝丰县、新华区、汝州市、湛河区)

安阳市(汤阴县、滑县、安阳县、林州市、殷都区、文峰区、内黄县、北关区、龙安区)

潍坊市(诸城市、寿光市、昌乐县、寒亭区、潍城区、青州市、坊子区、安丘市、奎文区、昌邑市、高密市、临朐县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

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德阳市(旌阳区、中江县、绵竹市、罗江区、广汉市、什邡市)

上饶市(鄱阳县、信州区、婺源县、广丰区、广信区、德兴市、横峰县、弋阳县、玉山县、万年县、余干县、铅山县)

台州市(玉环市、黄岩区、椒江区、路桥区、温岭市、天台县、临海市、仙居县、三门县)

天津市(滨海新区、宁河区、东丽区、津南区、红桥区、河东区、西青区、和平区、河西区、宝坻区、南开区、北辰区、武清区、河北区、静海区、蓟州区)  莆田市(仙游县、城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区)

甘孜藏族自治州(石渠县、白玉县、巴塘县、乡城县、德格县、丹巴县、色达县、稻城县、理塘县、新龙县、得荣县、道孚县、甘孜县、康定市、雅江县、泸定县、炉霍县、九龙县)

三门峡市(渑池县、卢氏县、陕州区、义马市、灵宝市、湖滨区)

内蒙古自治区惠州市(惠城区、龙门县、惠东县、博罗县、惠阳区)

黑河市(逊克县、爱辉区、嫩江市、五大连池市、孙吴县、北安市)  营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、盖州市、老边区、西市区、站前区)

海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵德县、贵南县)

吉安市(永丰县、峡江县、吉水县、新干县、吉州区、井冈山市、遂川县、青原区、永新县、安福县、泰和县、吉安县、万安县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)保山市(施甸县、隆阳区、腾冲市、昌宁县、龙陵县)

嘉兴市(南湖区、桐乡市、海宁市、嘉善县、海盐县、平湖市、秀洲区)

邯郸市(复兴区、鸡泽县、曲周县、广平县、永年区、成安县、临漳县、魏县、磁县、丛台区、邱县、峰峰矿区、大名县、武安市、邯山区、馆陶县、涉县、肥乡区)

商洛市(丹凤县、镇安县、洛南县、商南县、山阳县、商州区、柞水县)

咸阳市(旬邑县、永寿县、秦都区、三原县、长武县、礼泉县、兴平市、渭城区、武功县、杨陵区、泾阳县、淳化县、乾县、彬州市)

天水市(秦安县、张家川回族自治县、清水县、秦州区、麦积区、甘谷县、武山县)

普洱市(景东彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

济南市(天桥区、平阴县、槐荫区、历城区、历下区、商河县、市中区、章丘区、济阳区、莱芜区、长清区、钢城区)

南通市(通州区、如东县、崇川区、海安市、海门区、如皋市、启东市)

喀什地区(喀什市、巴楚县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、泽普县、英吉沙县、岳普湖县、叶城县、疏勒县、麦盖提县、疏附县)

丽水市(青田县、莲都区、缙云县、遂昌县、龙泉市、景宁畲族自治县、庆元县、松阳县、云和县)

三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、班玛县、玛沁县、久治县、达日县)

淮南市(谢家集区、潘集区、田家庵区、寿县、凤台县、八公山区、大通区)

金昌市(金川区、永昌县)

贵阳市(花溪区、息烽县、观山湖区、修文县、南明区、乌当区、云岩区、开阳县、清镇市、白云区)

赤峰市(克什克腾旗、翁牛特旗、林西县、敖汉旗、喀喇沁旗、红山区、巴林左旗、元宝山区、松山区、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、宁城县)

　　4月23日，科技板块回暖成为市场亮点。多只科技板块ETF，尤其是港股科技ETF涨势强劲。投资风险偏好的跷跷板效应有所显现，此前被市场视为防御属性的黄金主题ETF出现大幅调整。

　　资金流向方面，数据显示，4月22日ETF市场整体获资金净流入逾20亿元。黄金主题ETF吸金势头强劲，人工智能（AI）、机器人、港股科技等主题ETF同样获得了资金的青睐。

　　港股科技ETF强势回血

　　数据显示，4月23日，科技板块ETF强势反弹。全市场涨幅前50位的ETF中，除了部分汽车行业ETF和主投美股的跨境ETF，几乎都是科技板块ETF。其中，港股科技ETF涨幅尤为明显，全市场涨幅前10位的ETF中，港股科技ETF占7只，单日涨幅均超过4%。港股通科技ETF（513860）以6.07%的涨幅位居全市场首位。

　　此外，机器人主题ETF表现也较为抢眼，机器人ETF易方达（159530）、机器人50ETF（159559）两只ETF跻身涨幅榜前十，挂钩指数均为国证机器人产业指数。截至收盘，该指数50只成分股中，兆威机电涨停，汉威科技、赛摩智能、步科股份等涨超10%。

　　值得注意的是，3月下旬以来，多只科技板块ETF出现大幅回撤。在近期强势反弹后，部分ETF场内价格已修复至接近4月3日的水平。

　　黄金主题ETF大幅调整

　　前期涨势突出的黄金主题ETF在4月23日大幅调整，“霸占”ETF跌幅榜主要位置。其中，黄金股票ETF（517400）跌幅7.09%，位居首位，该基金挂钩中证沪深港黄金产业股票指数。截至收盘，46只指数成分股中，仅4只个股收涨，明牌珠宝、赤峰黄金跌停。

　　受避险情绪短期退潮影响，黄金价格面临阶段性调整。4月23日，国际、国内金价大幅走低。值得注意的是，4月22日有部分资金涌入黄金主题ETF，单日获资金净流入前10位的ETF中，黄金主题ETF占一半，多只产品单日获净流入超10亿元。但从4月23日市场表现来看，黄金主题ETF普遍下跌，部分新进场资金或遭受了不同程度的亏损。

　　博时黄金ETF的基金经理王祥认为，此前的黄金市场表现亢奋，短、中、长期逻辑共振推动了黄金的强势。这种共振在历史上较为少见，后续存在降温可能。从理性角度来看，前期黄金上涨速率不会持续，投资者应更注重中长期黄金相关资产的配置价值。

　　近日，国泰海通完成重组更名上市，万亿券商“航母”正式启航。这一里程碑事件是证券行业近年来加速整合的缩影。

　　自中央金融工作会议提出“培育一流投资银行”以来，政策支持叠加市场竞争压力，券业并购潮持续升温。然而，如何通过整合实现“1+1>2”的协同效应，仍是行业亟待破解的核心命题。

　　“并购不是终点，而是新竞争力的起点。”多位业内专家对中国证券报记者表示，证券业整合已进入精准化阶段。证券公司通过并购夯实实力，行业集中度将持续提升；通过选择合适的并购模式，注重业务互补、文化融合，并在监管层的支持与引导下，提升资源整合效率，实现更多“1+1>2”的并购案例。

　　●本报记者周璐璐林倩葛瑶

　　政策推力与市场压力共振券业并购潮加速

　　2023年以来，证券行业迎来第五轮并购潮。谈及本轮券业并购潮，受访专家均认为这是政策与市场双重驱动下的必然趋势。

　　一方面，与以往不同，本轮并购潮具有鲜明的政策导向性。2023年中央金融工作会议明确提出“培育一流投资银行和投资机构”。2024年3月，证监会明确“到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”的目标。2024年4月，国务院发布新“国九条”，提出“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”……这一系列政策为券业并购提供了清晰的方向指引。

　　另一方面，证券行业竞争日益激烈。正如南开大学金融发展研究院院长田利辉所说，随着外资券商加速进入国内市场，以及金融科技对传统业务模式的冲击，中小券商面临生存压力，头部券商则希望通过并购扩大市场份额。

　　“前三轮并购主要是解决问题，包括分业经营、综合治理、一参一控等，第四轮并购虽然是市场化驱动，但体量较小。本轮并购的特征是大体量、大范围、大创新，鼓励头部券商之间并购重组，AH吸收合并的方式也是历史性创新，并购完成后也更接近国际一流投资银行的目标。”东海证券非银首席分析师陶圣禹表示。

　　在此次国泰君安和海通证券的合并中，作为国泰君安境外独家财务顾问，瑞银主要负责协助统筹境外相关的工作条线。“从海外投行业发展来看，大型投行的发展壮大也是通过并购其他券商。”瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹表示，证券行业头部集中趋势仍在强化，预计未来证券行业将出现更多类似国泰君安和海通证券合并的交易。

　　从规模扩张到能力跃迁并购模式呈多元化趋势

　　本轮并购潮突破传统“大吃小”的模式，呈现强强联合、区域整合等新特征。例如，国泰君安与海通证券的合并创下A+H市场吸收合并纪录，总资产规模跃居行业第一；浙商证券收购国都证券则聚焦区域资源协同。

　　在受访专家看来，并购模式的多元化趋势一定程度反映出券业并购已从简单的规模扩张转向聚焦能力跃迁。

　　根据田利辉观察，在券业并购模式趋于多元化的过程中，部分头部券商通过并购拓展国际业务，增强全球化布局能力。同时，金融科技的发展促使券商在并购中更加注重技术整合和数字化能力的提升。证券业并购已进入精准化阶段。

　　谈及不同券商如何选择更适合的并购模式，“权衡”成为受访专家的高频词。

　　陶圣禹认为，中小券商应权衡自身实力、特色业务及发展规划，选择能发挥优势、弥补短板的并购模式；头部券商则要考虑战略布局、资源协同及管理能力，选择能提升综合实力和国际竞争力的并购模式。

　　“中小券商宜选择被并购获取资源，头部券商可探索业务互补式并购或国际化整合，当然，这需要平衡战略目标与整合难度。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳说。

　　总体而言，开源证券非银金融首席分析师高超认为，无论是头部券商整合还是中小券商整合，证券公司同业整合均需要权衡整合协同收益和整合成本，持续提升自身盈利能力、企业治理能力和综合竞争优势，为未来潜在的外延战略打牢基础。

　　多维度提升整合效率实现“1+1>2”

　　回顾过去的券业并购，实现“1+1>2”的案例不在少数。不过，阻碍券商并购效益的因素依然存在。

　　首先是文化冲突。“文化冲突往往是并购失败的主要原因之一，尤其是在强强联合模式中。”田利辉直言。陶圣禹表示，不同券商的企业文化、管理风格差异大，易导致员工凝聚力下降、工作效率降低。其次是业务整合难度大。陶圣禹认为，各券商业务流程、客户资源等存在差异，整合不当会造成业务停滞、客户流失。最后是人员安置问题。并购后岗位重叠，若处理不好人员去留，易引发内部矛盾和不良社会影响。

　　高超还告诉记者，证券公司业务具有牌照性强、同质化特征明显和人力资本密集等特征，在行业整合过程中，有可能面临牌照冗余、业务和地域重叠度较高、核心骨干人才流失等问题，整合成本需要较长时间消化。

　　在“培育一流投行”目标下，受访专家称，行业需从战略定位、技术赋能、监管优化等多维度提升整合效率，实现“1+1>2”。

　　战略层面上，差异化定位与精准协同并进。“提升资源整合效率的着手点是要强化顶层设计”，田利辉说，这需要制定清晰的并购战略和整合计划，确保目标一致。陶圣禹认为，券商应依据自身优势与定位，打造差异化业务体系，如专注特色领域或服务特定客户群体，实现资源精准投放。

　　执行层面上，利用数字化赋能，强化内部管理。利用金融科技提升资源整合效率是受访专家的共识，其表示，券商可利用大数据、人工智能等技术，构建统一的数字化平台，整合客户、交易等数据资源，实现信息共享，提升运营效率和服务质量，为客户提供精准服务。同时，建立高效的内部管理体系，简化流程、明确职责、加强部门间协作，提升资源调配速度和效果，保障整合工作顺利推进。

　　监管层面上，简审批与强监测并重。一方面，简化审批流程，完善信息披露制度。陈雳建议，对科创并购项目“开绿灯”。另一方面，加强引导协调，强化监管审查。陶圣禹建议，完善政策法规，细化并购相关规则，引导券商基于自身战略和行业发展进行并购，避免盲目跟风；同时，加强对并购过程的全方位监管，严格审查并购方资质、资金来源等，防止恶意并购和利益输送，确保并购质量。田利辉建议，强化风险预警机制，建立并购风险监测体系，及时发现并化解潜在问题。