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丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县)

济源市

鹤壁市(山城区、淇县、浚县、淇滨区、鹤山区)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、林甸县、让胡路区、大同区、肇州县、肇源县、龙凤区、红岗区)  湘潭市(韶山市、岳塘区、湘潭县、雨湖区、湘乡市)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

徐州市(铜山区、贾汪区、泉山区、沛县、新沂市、鼓楼区、云龙区、睢宁县、邳州市、丰县)

金华市(义乌市、武义县、东阳市、婺城区、金东区、永康市、浦江县、兰溪市、磐安县)

通辽市(库伦旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、开鲁县)  长春市(南关区、宽城区、二道区、农安县、德惠市、朝阳区、九台区、榆树市、绿园区、公主岭市、双阳区)

临沧市(云县、沧源佤族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、永德县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

乌兰察布市(兴和县、凉城县、化德县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、集宁区、察哈尔右翼前旗、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、商都县)

晋城市(城区、阳城县、高平市、沁水县、陵川县、泽州县)

汉中市(镇巴县、留坝县、南郑区、洋县、汉台区、佛坪县、西乡县、宁强县、略阳县、勉县、城固县)

锦州市(古塔区、凌河区、太和区、北镇市、凌海市、义县、黑山县)

怀化市(通道侗族自治县、会同县、洪江市、芷江侗族自治县、鹤城区、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、中方县、沅陵县、新晃侗族自治县、溆浦县、麻阳苗族自治县)

孝感市(汉川市、云梦县、孝昌县、安陆市、应城市、大悟县、孝南区)

济南市(历下区、莱芜区、市中区、天桥区、章丘区、济阳区、槐荫区、长清区、平阴县、历城区、商河县、钢城区)

双鸭山市(尖山区、饶河县、友谊县、岭东区、宝山区、集贤县、宝清县、四方台区)

漯河市(召陵区、舞阳县、临颍县、源汇区、郾城区)

娄底市(涟源市、双峰县、娄星区、冷水江市、新化县)

果洛藏族自治州(甘德县、达日县、玛沁县、班玛县、久治县、玛多县)

崇左市(龙州县、大新县、凭祥市、扶绥县、天等县、江州区、宁明县)

牡丹江市(阳明区、西安区、爱民区、海林市、林口县、穆棱市、东安区、宁安市、绥芬河市、东宁市)

山南市(错那市、扎囊县、乃东区、琼结县、隆子县、洛扎县、曲松县、加查县、桑日县、贡嘎县、措美县、浪卡子县)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

惠州市(惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县、惠城区)

淮南市(大通区、凤台县、八公山区、潘集区、寿县、谢家集区、田家庵区)

黑河市(逊克县、五大连池市、孙吴县、北安市、爱辉区、嫩江市)

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阿里地区(噶尔县、措勤县、革吉县、改则县、日土县、札达县、普兰县)

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和静县、尉犁县、和硕县、库尔勒市、且末县、轮台县、焉耆回族自治县、博湖县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、德令哈市、乌兰县、茫崖市、都兰县)  聊城市(东阿县、临清市、高唐县、茌平区、东昌府区、阳谷县、冠县、莘县)

成都市(大邑县、成华区、蒲江县、锦江区、都江堰市、金堂县、龙泉驿区、新都区、郫都区、金牛区、简阳市、青白江区、武侯区、彭州市、新津区、青羊区、邛崃市、双流区、温江区、崇州市)

平凉市(崇信县、庄浪县、崆峒区、泾川县、华亭市、灵台县、静宁县)

伊春市(金林区、铁力市、嘉荫县、汤旺县、南岔县、丰林县、伊美区、友好区、大箐山县、乌翠区)台州市(温岭市、黄岩区、三门县、椒江区、天台县、仙居县、玉环市、临海市、路桥区)

六安市(金寨县、霍山县、裕安区、舒城县、霍邱县、叶集区、金安区)  云浮市(云城区、罗定市、新兴县、郁南县、云安区)

上饶市(婺源县、横峰县、弋阳县、余干县、鄱阳县、广丰区、铅山县、德兴市、玉山县、信州区、广信区、万年县)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、正镶白旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、镶黄旗、锡林浩特市、正蓝旗)

佛山市(三水区、禅城区、南海区、顺德区、高明区)阜新市(彰武县、阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区、细河区、清河门区、海州区)

吕梁市(交城县、孝义市、石楼县、文水县、离石区、兴县、柳林县、中阳县、方山县、临县、交口县、岚县、汾阳市)

芜湖市(湾沚区、弋江区、镜湖区、繁昌区、南陵县、无为市、鸠江区)

潍坊市(安丘市、昌邑市、寒亭区、青州市、昌乐县、临朐县、高密市、寿光市、坊子区、诸城市、奎文区、潍城区)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

榆林市(府谷县、清涧县、米脂县、绥德县、神木市、佳县、横山区、子洲县、定边县、吴堡县、靖边县、榆阳区)

沧州市(南皮县、吴桥县、肃宁县、盐山县、东光县、新华区、黄骅市、任丘市、青县、运河区、献县、孟村回族自治县、沧县、海兴县、河间市、泊头市)

鄂尔多斯市(杭锦旗、准格尔旗、康巴什区、东胜区、伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克前旗、达拉特旗、鄂托克旗)

玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、玉树市、称多县、曲麻莱县、治多县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、长岭县、扶余市)

玉林市(北流市、玉州区、博白县、福绵区、兴业县、陆川县、容县)

拉萨市(曲水县、林周县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、达孜区、当雄县、城关区、尼木县)

莆田市(秀屿区、涵江区、荔城区、城厢区、仙游县)

宁夏回族自治区

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

青岛市(城阳区、平度市、胶州市、黄岛区、市北区、李沧区、崂山区、市南区、即墨区、莱西市)

长沙市(望城区、天心区、长沙县、开福区、雨花区、宁乡市、岳麓区、芙蓉区、浏阳市)

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　　近日，燕京啤酒发布业绩快报，2024年实现营业收入146.67亿元，同比增长3.20%；归属于上市公司股东的净利润10.56亿元，同比增长63.74%。

　　然而，当我们深入探究这些数据的背后，却不难发现，燕京啤酒的发展之路实则危机四伏，暗藏着诸多亟待解决的困局。营收增速放缓，透露出行业压力和自身增长动力的不足；四季度亏损的顽疾多年未愈，成为悬在燕京啤酒头上的达摩克利斯之剑；高端化之路更是任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，让燕京啤酒在高端市场的竞争中步履维艰。

　　营收增速放缓，行业压力凸显

　　从整个行业大环境来看，2024年对于啤酒行业而言，日子并不好过。中国规模以上企业累计啤酒产量在这一年出现了下降，同比下滑0.6%，总产量降至3521.3万千升。行业营业收入也减少了5.7%，成为食品饮料行业中唯一下滑的品类。在这样的大背景下，燕京啤酒虽然实现了营收和净利润的双增长，但也不可避免地受到了行业大环境的负面影响。就好比在逆水行舟，大家都在艰难前行，燕京啤酒想要快速前进，难度可想而知。

　　回顾燕京啤酒前几年的营收增速，2022年营收增速为10.4%，2023年为7.7%，而到了2024年，增速仅为3.2%。这样的增速下滑，无疑给燕京啤酒的未来发展蒙上了一层阴影。

　　增速的放缓，反映出燕京啤酒在市场中可能面临着诸多问题。市场份额难以进一步扩大，增长动力不足。随着啤酒市场的逐渐饱和，各大品牌之间的竞争愈发激烈，燕京啤酒想要在这样的环境中脱颖而出，实现快速增长，难度可想而知。

　　燕京啤酒四季度亏损的问题，就像一个甩不掉的“包袱”，已经持续了太长时间。在过去的十几年里，每到四季度，燕京啤酒的财报上总会出现亏损的数字，这几乎成了一种“惯例”。

　　回顾2021-2023年，2021年四季度，燕京啤酒归母净利润亏损3.35亿元；2022年四季度，亏损3.20亿元；到了2023年四季度，依然亏损3.11亿元。而在2024年，情况也没有得到改善，四季度亏损约为2.32亿元。这些数字，就像一道道伤疤，记录着燕京啤酒在四季度面临的困境。

　　啤酒行业的季节性特点，就像是一把高悬的“达摩克利斯之剑”，时刻影响着燕京啤酒的业绩。冬季，天气寒冷，人们对于啤酒的消费热情大幅下降，这是整个行业都面临的难题。在这个季节，啤酒的销量往往会大幅下滑，燕京啤酒也难以幸免。

　　为了应对这一难题，燕京啤酒也采取了不少策略。比如，在成本控制方面，公司会在冬季减少生产，降低库存，节省原材料采购、生产运营等成本，就像一个精打细算的管家，在生意清淡的时候尽量减少开支。在销售费用上，也会进行缩减，减少广告投放、促销活动等费用的支出，避免在淡季做过多的“无用功”。

　　然而，从实际效果来看，这些策略并没有从根本上解决问题。尽管采取了节省成本等措施，但四季度的亏损依然存在。这表明，这些策略虽然在一定程度上能够缓解压力，但并不能真正改变燕京啤酒在四季度的困境。

　　高端化任重道远，产品结构单一

　　在啤酒行业的高端化浪潮中，燕京啤酒就像是一个起跑稍晚的选手，眼睁睁看着竞争对手在前方越跑越远。早在2014年，青岛啤酒和华润啤酒等行业巨头就敏锐地捕捉到了市场的变化趋势，率先推出了高端产品线，开启了啤酒高端化的征程。

　　而燕京啤酒直到2019年才姗姗来迟，推出了燕京U8等高端新品。这几年的时间差，让燕京啤酒在市场竞争中处于了极为不利的地位。在这期间，青岛啤酒凭借着“奥古特”“鸿运当头”等高端产品，在高端市场中迅速积累了大量的忠实消费者，华润啤酒也通过“雪花脸谱”“匠心营造”等产品，成功抢占了一席之地。燕京啤酒想要在已经被竞争对手瓜分的高端市场中，开拓出属于自己的一片天地，难度可想而知。

　　虽然燕京啤酒在中高端产品的布局上取得了一定成效，中高端产品收入占比有所提升。但不可忽视的是，其产品结构相对单一，过度依赖燕京U8等少数产品。燕京U8作为燕京啤酒的核心大单品，近年来销量增长迅速，在2024年销量达到69.60万千升，同比增长31.40%，为公司的业绩增长做出了重要贡献。

　　这种过度依赖也带来了潜在的风险。一旦市场需求发生变化，或者遇到强劲的竞品冲击，燕京啤酒的业绩很容易受到影响。如果消费者的口味偏好发生改变，对燕京U8的需求下降，而燕京啤酒又没有其他能够迅速填补市场空白的产品，那么营收和利润都可能面临下滑的风险。

　　其他竞争对手推出类似的竞品，并且在价格、口感、营销等方面更具优势，燕京U8的市场份额也可能被蚕食，从而影响公司的整体业绩。就像把所有的鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子出现问题，鸡蛋就会全部破碎。

　　燕京啤酒在高端化的道路上，投入了大量的资金，试图通过广告宣传、品牌推广等方式，提升品牌知名度和产品销量。从2019-2022年，燕京啤酒的广告宣传费用就像坐了火箭一样，连续上涨，2022年更是达到了6.04亿元。虽然在2023年广告投入略有回落，但这几年的高额投入，已经给燕京啤酒的财务状况带来了不小的压力。

　　然而，与高昂的成本投入形成鲜明对比的是，燕京啤酒的盈利能力却始终不尽如人意。与百威亚太、华润啤酒等同行相比，燕京啤酒的毛利率和净利率都处于较低水平。2023年，燕京啤酒啤酒业务毛利率为38.89%，而百威亚太的毛利率高达50.4%，华润啤酒也达到了40.2%。

　　这表明，燕京啤酒在高端化策略的实施过程中，虽然付出了巨大的成本，但却没有获得相应的高回报，盈利能力还有待进一步提升。

　　燕京啤酒在2024年业绩发布后，种种困局已经摆在眼前。营收增速放缓，反映出行业压力以及自身增长动力的不足；四季度亏损顽疾多年未愈，说明季节性难题和现有应对策略的失效；高端化之路任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，都制约着燕京啤酒在高端市场的发展。