在教室伦流澡到高潮H作文:引发玩家热议，她的形象到底遭遇了什么？

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大连市(长海县、中山区、沙河口区、西岗区、甘井子区、庄河市、普兰店区、旅顺口区、瓦房店市、金州区)

钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

永州市(东安县、江永县、零陵区、双牌县、冷水滩区、新田县、宁远县、江华瑶族自治县、蓝山县、祁阳市、道县)  郴州市(桂东县、嘉禾县、宜章县、资兴市、临武县、安仁县、汝城县、桂阳县、北湖区、苏仙区、永兴县)

衢州市(柯城区、龙游县、江山市、常山县、衢江区、开化县)

湖州市(长兴县、德清县、吴兴区、南浔区、安吉县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、巩留县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、霍尔果斯市、新源县、尼勒克县、奎屯市、特克斯县、霍城县)

萍乡市(上栗县、安源区、芦溪县、湘东区、莲花县)  兴安盟(阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

沈阳市(康平县、大东区、法库县、苏家屯区、和平区、新民市、于洪区、沈北新区、辽中区、皇姑区、浑南区、沈河区、铁西区)

西宁市(城东区、城北区、湟源县、城西区、城中区、湟中区、大通回族土族自治县)

六安市(霍山县、金安区、霍邱县、裕安区、金寨县、叶集区、舒城县)

邢台市(南宫市、隆尧县、威县、清河县、平乡县、新河县、广宗县、南和区、任泽区、临西县、柏乡县、襄都区、巨鹿县、临城县、宁晋县、内丘县、信都区、沙河市)

大庆市(红岗区、让胡路区、龙凤区、林甸县、肇源县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇州县)

海东市(平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县)

双鸭山市(岭东区、宝清县、集贤县、友谊县、四方台区、尖山区、饶河县、宝山区)

无锡市(江阴市、滨湖区、惠山区、宜兴市、新吴区、锡山区、梁溪区)

三沙市(西沙区、南沙区)

常德市(武陵区、汉寿县、安乡县、澧县、鼎城区、桃源县、石门县、津市市、临澧县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

石家庄市(新华区、无极县、行唐县、井陉矿区、元氏县、新乐市、井陉县、灵寿县、栾城区、辛集市、鹿泉区、桥西区、藁城区、高邑县、赞皇县、赵县、正定县、平山县、晋州市、深泽县、裕华区、长安区)

临汾市(安泽县、古县、襄汾县、大宁县、浮山县、霍州市、隰县、汾西县、侯马市、尧都区、洪洞县、曲沃县、乡宁县、吉县、翼城县、蒲县、永和县)

延安市(黄陵县、志丹县、延川县、宜川县、富县、子长市、甘泉县、延长县、宝塔区、安塞区、洛川县、吴起县、黄龙县)

攀枝花市(盐边县、东区、米易县、西区、仁和区)

唐山市(滦州市、乐亭县、古冶区、遵化市、路南区、路北区、迁西县、开平区、丰润区、玉田县、丰南区、曹妃甸区、滦南县、迁安市)

烟台市(莱山区、福山区、莱阳市、牟平区、蓬莱区、海阳市、莱州市、龙口市、栖霞市、芝罘区、招远市)

甘孜藏族自治州(德格县、巴塘县、新龙县、泸定县、乡城县、得荣县、丹巴县、石渠县、理塘县、康定市、甘孜县、白玉县、九龙县、稻城县、雅江县、道孚县、色达县、炉霍县)

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韶关市(翁源县、仁化县、南雄市、武江区、新丰县、曲江区、始兴县、乳源瑶族自治县、乐昌市、浈江区)

天水市(秦安县、甘谷县、武山县、张家川回族自治县、秦州区、麦积区、清水县)

阿克苏地区(温宿县、阿克苏市、拜城县、阿瓦提县、库车市、新和县、乌什县、沙雅县、柯坪县)

南阳市(南召县、新野县、桐柏县、宛城区、西峡县、唐河县、淅川县、邓州市、卧龙区、内乡县、镇平县、社旗县、方城县)  固原市(彭阳县、西吉县、泾源县、隆德县、原州区)

宣城市(绩溪县、宁国市、郎溪县、泾县、宣州区、旌德县、广德市)

焦作市(孟州市、修武县、中站区、沁阳市、山阳区、解放区、博爱县、温县、马村区、武陟县)

天津市(滨海新区、西青区、和平区、河西区、静海区、南开区、津南区、东丽区、河北区、蓟州区、武清区、宁河区、宝坻区、北辰区、河东区、红桥区)鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、达拉特旗、东胜区、准格尔旗、鄂托克旗、乌审旗、杭锦旗、康巴什区、鄂托克前旗)

宁德市(寿宁县、霞浦县、福安市、古田县、屏南县、柘荣县、蕉城区、福鼎市、周宁县)  朔州市(朔城区、山阴县、应县、怀仁市、右玉县、平鲁区)

包头市(白云鄂博矿区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、石拐区、昆都仑区、东河区、土默特右旗、固阳县)

吴忠市(利通区、同心县、盐池县、红寺堡区、青铜峡市)

青岛市(城阳区、平度市、黄岛区、李沧区、市北区、市南区、即墨区、莱西市、崂山区、胶州市)呼和浩特市(赛罕区、清水河县、新城区、玉泉区、回民区、土默特左旗、托克托县、和林格尔县、武川县)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、阿坝县、金川县、小金县、理县、壤塘县、马尔康市、若尔盖县、松潘县、九寨沟县、黑水县、汶川县、茂县)

济宁市(曲阜市、微山县、邹城市、金乡县、汶上县、鱼台县、任城区、泗水县、梁山县、嘉祥县、兖州区)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市)

吉安市(吉州区、安福县、吉安县、吉水县、永新县、井冈山市、新干县、泰和县、万安县、青原区、永丰县、峡江县、遂川县)

咸阳市(礼泉县、秦都区、兴平市、旬邑县、彬州市、淳化县、杨陵区、渭城区、长武县、永寿县、武功县、泾阳县、三原县、乾县)

甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、舟曲县、碌曲县、夏河县、玛曲县、合作市、迭部县)

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

滁州市(定远县、天长市、全椒县、明光市、凤阳县、琅琊区、来安县、南谯区)

阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、青河县、富蕴县、吉木乃县、福海县、哈巴河县)

枣庄市(台儿庄区、峄城区、山亭区、滕州市、市中区、薛城区)

襄阳市(老河口市、宜城市、枣阳市、保康县、襄州区、南漳县、谷城县、襄城区、樊城区)

西安市(未央区、周至县、高陵区、阎良区、新城区、蓝田县、雁塔区、碑林区、莲湖区、灞桥区、鄠邑区、长安区、临潼区)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

扬州市(广陵区、江都区、邗江区、宝应县、高邮市、仪征市)

铜仁市(碧江区、德江县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、思南县、江口县、印江土家族苗族自治县、石阡县)

　　文|WBO烈酒商业团队

　　编|星雨

　　2024年，海伦司（Helen‘s）交出了一份令人担忧的成绩单。

　　财报显示，其全年营收为7.52亿元，降幅达37.76%，归属母公司净亏损7797.60万元。被称为“酒馆界蜜雪冰城”的海伦司，以极致性价比吸引年轻群体的连锁酒馆，为何陷入困境？

　　01

　　营收腰斩至7.52亿元，净亏损7797.60万

　　财报显示，海伦司2024年全年营收从2023年的12.1亿元大幅下滑至7.52亿元，降幅达37.76%，连续第三年收入下滑；归属母公司净亏损7797.60万元，同比止盈转亏，与去年同期净利润1.80亿元形成鲜明对比。 

　　通过其关键指标分析可知，尽管酒馆总数从2023年末的479家增至2024年末的560家。但新增的81家门店主要集中于三线及以下城市，而一线、二线城市门店则缩减至35家和146家。

　　同店销售额大幅下滑（“同店”指分别在2024年和2023年开业至少300天的酒吧）。2024年同店数量为154家。日均销售额为9.5万元，同比减少21.5%，反映出单店盈利能力持续恶化。

　　截至2025年4月23日，海伦司市值仅剩21.13亿港元，较2021年上市首日的302亿港元蒸发93%，资本市场对其信心严重不足。

　　对于2024年度收入下降，财报称主要由于消费市场表现疲软，积极优化调整直营酒馆网络，使得直营业务收入下降所致。

　　02

　　疯狂扩张，持续下沉，越开越亏？

　　海伦司是国内连锁酒馆赛道代表，2009年创始人徐炳忠在北京五道口开了第一家海伦司小酒馆。通过精准锚定Z世代消费群体，以人均50元喝一晚的极致性价比重构夜间消费逻辑，品牌发展迅速。

　　2021年9月登陆港交所主板，成为“小酒馆第一股”，一时间风光无限。

　　上市后，截至2021年末，海伦司酒馆数量782家，门店增加431家，不仅一年之内实现门店数量翻倍，新增数量更是比2018年-2020年新开门店总和还要多出176家。截至2022年3月25日，海伦司酒馆数量已增至854家，涵盖26个省份的152个城市。

　　然而疫情冲击下，企业遭遇“规模陷阱”，2022年战略性关停超40%直营店以优化资产结构。

　　一位成都地区的酒吧经营者陈浩（化名）告诉烈酒商业：“在酒吧和酒馆直营门店的运营结构中，租金与人力成本构成最主要的经营支出。为维持合理利润率，这类门店通常采取较高的产品定价策略。”

　　这与海伦司主打的高性价比市场定位存在根本性冲突，这也为海伦司之后向加盟模式转变埋下了伏笔。

　　2022年，首次尝试特许经营合作模式，通过部分门店进行加盟模式试点。进入2023年后，海伦司实施大规模门店优化，同年6月正式推出“嗨啤合伙人”计划，全面开放加盟体系。在2023年，虽然营收下滑，但其净利润则扭亏为盈。

　　2024年海伦司又提出“社区空间”战略概念，着力拓展增量市场。不过社区店的“拓荒”，似乎未明显赋能其业绩，社区店相关数据及发展情况并未在财报里体现。

　　截至2024年末，门店恢复至560家，其中“嗨啤合伙人”门店为406家，同比增加200%，特许经营酒吧为42家，下降54%，自营酒吧也腰斩至112家。在560家门店中，自营门店仅占到了20%。

　　海伦司的门店开拓上也呈现出持续“分散下沉”的特点，但下沉策略似乎并未带来业绩的上升。

　　根据财报，2024年公司新开门店中，60%以上来自三线及以下城市，且这些低线城市的闭店率仅为二线及以上城市的一半。在年内新进入的70个城市中，90%以上为四五线城市，其中超过50%分布在西北、华北地区。

　　值得注意的是，门店数量排名前十的城市占比已从年初的34%下降至25%，反映出公司正在降低对一线城市的依赖，加速向低线城市渗透。

　　从财报可知，海伦司在下沉市场的扩张成效并不理想。报告期内一线城市直营门店日均销售额达8300元，同比增长10.7%，已恢复至2020年水平；二线城市门店日均销售额稳定在7000元，与2023年持平；而三线及以下城市门店日均销售额仅为6700元，同比下滑9.5%，创下近六年最低水平。下沉市场的扩张并未带来收入增长，反而拉低了整体单店效率。

　　值得关注的是，作为海伦司的重点策略的“嗨啤合伙人”计划，其门店的单日平均销量仅为5000元，相较2023年末的7100元，下降了29.5%。

　　而根据海伦司“嗨啤合伙人”最新招商政策，以面积为90平米-150平米的精品店为例，投资额由原来的约60万元降至最低50万元。一位熟悉海伦司的业内人士认为：“加盟店的回本很不确定，和门店城市和选址关系很大。有的回本比较快，有的经营都比较难，投资的费用也不低。”

　　海伦司的“嗨啤合伙人”计划主要聚焦于加盟模式的发展，该计划中合伙人酒馆主要销售海伦司的自有产品，包括精酿啤酒、果啤等部分其他酒饮。

　　结合财报披露的经营数据推算，海伦司门店层面的经营毛利率约为69%，租金、人力和其他成本合计约占比40%，扣除总部费用后门店利润率约为14%-16%。精品店日均销售额约4500元，收回成本大概需要2.5年。

　　03

　　年轻人不买单了？

　　显然从海伦司2024年财报来看，其加盟模式和下沉策略并未带来更高的收益。有业内人士指出，海伦司的现状与当前的消费趋势以及市场环境的变化密不可分。

　　烈酒商业不久前探访了成都的一家海伦司小酒馆，其店内依旧有19.9元12瓶啤酒加小吃的超值套餐。不过也观察到，晚上8、9点的上座率仅2-3桌，翻台率较低。据工作人员透露，该门店的客流高峰通常出现在晚上11点之后，但也难以出现满座的情况。

　　从去过海伦司的消费者反馈中了解到，酒水普通、氛围感不足、服务态度也不尽人意等问题频现。而其店内的社交小游戏，也成为槽点之一。“作为‘酒吧界蜜雪冰城’，海伦司确实用物美价廉的啤酒和可乐桶撑起学生党/职场新人的社交场，但产品过于单一。昏暗灯光自带磨皮滤镜，桌面的社交小程序让拼桌交友像开盲盒，素质参差不齐。”一位消费者告诉烈酒商业。

　　此外，从大众点评上的低分差评来看，对海伦司诟病最多的就是服务问题，在加盟模式下的弊端也由此显现。

　　如今，年轻人对“微醺社交”的需求已从单纯低价转向对品质、场景、情绪价值的综合追求。产品来看，精酿啤酒、小众葡萄酒的兴起表明，其实低价已然不是唯一的选择，而海伦司的自有品牌创新缓慢，果啤等新品也迭代滞后。

　　特色化酒馆与替代性社交空间的小酒馆业态不断涌现也稀释了传统小酒馆的市场份额。一位小酒馆的主理人李静（化名）指出：“像一些威士忌酒吧、鸡尾酒吧、以各地餐食为特色的bistro小酒馆等也成为消费者选择之一，也在蚕食海伦司的市场份额。当消费者更倾向为情绪价值付费，海伦司的标准化模式更加难以满足个性化需求。”

　　一位连锁酒吧集团的负责人柳升（化名）也表示：“当前酒类市场整体呈现急剧下滑态势，核心问题在于消费逻辑转变。消费者在夜场消费时愈发注重情绪价值，而传统娱乐场所面临双重困境，一方面年轻消费群体经济能力减弱，另一方面以海伦司为代表的传统夜场存在业态混乱、场景氛围不足等问题，既无法提供优质情绪价值，又难以维持消费吸引力。”

　　与此同时，如今小酒馆业态也十分内卷，陈浩坦言：“我们的价格现在卷得很低，一些鸡尾酒只要11.9元，完全就是引流，其他产品的毛利率也很低。其实不光是我们在做低价，整个小酒馆差不多都在以低价和性价比去留住客户，所以低价并不是海伦司的专属了。”

　　目前，即时零售的爆发式增长也重塑酒水消费场景，美团闪购、京东秒送、酒小二等多个平台以线上下单快速送达的便利性符合年轻人的饮酒需求。同时即时零售的酒类较为平价，且酒饮品类也多，加之保冰服务与快速送达，也让年轻人喝酒打破了饮用的场景限制。2024年酒水即时配送市场规模突破千亿，直接削弱到店消费的必要性。

　　低价是入场券，而非护城河。海伦司从“小酒馆第一股”到市值缩水90%，仅靠便宜、低价已不足以留住善变的年轻消费者。若无法在性价比与体验价值间找到新平衡点，海伦司或将面临更大的困境。