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哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

赣州市(寻乌县、章贡区、全南县、南康区、于都县、兴国县、大余县、上犹县、石城县、定南县、会昌县、安远县、赣县区、宁都县、崇义县、龙南市、信丰县、瑞金市)

楚雄彝族自治州(武定县、双柏县、大姚县、南华县、牟定县、姚安县、元谋县、楚雄市、禄丰市、永仁县)

金华市(义乌市、武义县、东阳市、浦江县、金东区、兰溪市、永康市、磐安县、婺城区)  伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、伊宁县、特克斯县、伊宁市、新源县、奎屯市、霍城县、尼勒克县)

榆林市(靖边县、府谷县、米脂县、榆阳区、绥德县、定边县、神木市、横山区、子洲县、佳县、吴堡县、清涧县)

南通市(如皋市、崇川区、海门区、如东县、启东市、海安市、通州区)

攀枝花市(仁和区、西区、东区、米易县、盐边县)

张掖市(临泽县、民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区、高台县)  岳阳市(岳阳县、岳阳楼区、汨罗市、君山区、临湘市、华容县、平江县、云溪区、湘阴县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、三都水族自治县、平塘县、长顺县、惠水县、龙里县、独山县、瓮安县、都匀市、贵定县、罗甸县、荔波县)

大同市(浑源县、天镇县、灵丘县、新荣区、左云县、平城区、云州区、广灵县、阳高县、云冈区)

黑河市(孙吴县、嫩江市、北安市、五大连池市、逊克县、爱辉区)

宣城市(宣州区、郎溪县、宁国市、广德市、泾县、旌德县、绩溪县)

江门市(江海区、蓬江区、新会区、鹤山市、台山市、恩平市、开平市)

绍兴市(嵊州市、诸暨市、柯桥区、上虞区、新昌县、越城区)

牡丹江市(宁安市、海林市、东安区、爱民区、东宁市、西安区、绥芬河市、阳明区、林口县、穆棱市)

三沙市(南沙区、西沙区)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、盖州市、西市区、大石桥市、老边区)

徐州市(睢宁县、沛县、鼓楼区、贾汪区、云龙区、新沂市、铜山区、泉山区、丰县、邳州市)

龙岩市(连城县、上杭县、武平县、永定区、新罗区、漳平市、长汀县)

成都市(成华区、锦江区、龙泉驿区、彭州市、武侯区、崇州市、青羊区、都江堰市、青白江区、金堂县、简阳市、新津区、金牛区、邛崃市、新都区、大邑县、郫都区、温江区、蒲江县、双流区)

孝感市(汉川市、安陆市、应城市、大悟县、孝南区、孝昌县、云梦县)

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

昌都市(丁青县、芒康县、左贡县、察雅县、边坝县、卡若区、江达县、类乌齐县、八宿县、洛隆县、贡觉县)

桂林市(叠彩区、平乐县、龙胜各族自治县、灵川县、灌阳县、荔浦市、永福县、恭城瑶族自治县、雁山区、七星区、全州县、资源县、秀峰区、临桂区、阳朔县、象山区、兴安县)

南宁市(青秀区、兴宁区、马山县、江南区、西乡塘区、良庆区、武鸣区、隆安县、邕宁区、横州市、宾阳县、上林县)

忻州市(定襄县、保德县、繁峙县、神池县、五寨县、河曲县、静乐县、忻府区、原平市、代县、岢岚县、五台县、宁武县、偏关县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、临河区、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、五原县、乌拉特中旗)

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通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市)

荆州市(荆州区、监利市、松滋市、洪湖市、沙市区、江陵县、石首市、公安县)

雅安市(名山区、宝兴县、石棉县、雨城区、汉源县、芦山县、天全县、荥经县)

铜仁市(松桃苗族自治县、江口县、思南县、碧江区、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、石阡县、万山区、玉屏侗族自治县)  珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

北京市(西城区、怀柔区、平谷区、通州区、石景山区、延庆区、昌平区、朝阳区、密云区、顺义区、海淀区、门头沟区、大兴区、房山区、东城区、丰台区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、昌吉市、阜康市、木垒哈萨克自治县)

凉山彝族自治州(会理市、越西县、美姑县、甘洛县、宁南县、普格县、木里藏族自治县、雷波县、西昌市、布拖县、金阳县、德昌县、喜德县、昭觉县、冕宁县、盐源县、会东县)郑州市(新郑市、二七区、上街区、中原区、金水区、荥阳市、巩义市、惠济区、管城回族区、新密市、中牟县、登封市)

芜湖市(镜湖区、弋江区、繁昌区、湾沚区、南陵县、鸠江区、无为市)  安阳市(林州市、龙安区、滑县、文峰区、汤阴县、安阳县、殷都区、内黄县、北关区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

眉山市(洪雅县、青神县、仁寿县、丹棱县、彭山区、东坡区)

连云港市(连云区、赣榆区、灌南县、海州区、东海县、灌云县)沧州市(青县、河间市、献县、吴桥县、肃宁县、新华区、任丘市、沧县、黄骅市、泊头市、盐山县、孟村回族自治县、东光县、运河区、南皮县、海兴县)

汕头市(金平区、龙湖区、潮南区、潮阳区、南澳县、澄海区、濠江区)

镇江市(京口区、扬中市、句容市、丹阳市、丹徒区、润州区)

茂名市(茂南区、信宜市、高州市、化州市、电白区)

新乡市(卫辉市、封丘县、获嘉县、凤泉区、卫滨区、红旗区、牧野区、长垣市、辉县市、延津县、原阳县、新乡县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、陇川县、芒市、盈江县)

南京市(江宁区、高淳区、溧水区、六合区、栖霞区、浦口区、玄武区、鼓楼区、建邺区、秦淮区、雨花台区)

咸阳市(三原县、杨陵区、秦都区、乾县、兴平市、彬州市、渭城区、泾阳县、旬邑县、长武县、武功县、淳化县、永寿县、礼泉县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、个旧市、红河县、石屏县、建水县、蒙自市、开远市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、泸西县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、台江县、锦屏县、施秉县、麻江县、剑河县、雷山县、凯里市、黄平县、黎平县、从江县、镇远县、天柱县、三穗县、岑巩县、丹寨县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

廊坊市(安次区、大厂回族自治县、固安县、永清县、广阳区、文安县、霸州市、三河市、大城县、香河县)

信阳市(平桥区、淮滨县、光山县、商城县、潢川县、罗山县、浉河区、新县、息县、固始县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

甘南藏族自治州(舟曲县、玛曲县、卓尼县、碌曲县、夏河县、临潭县、迭部县、合作市)

广元市(利州区、青川县、剑阁县、旺苍县、朝天区、昭化区、苍溪县)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

　　业绩指引不佳，英特尔重挫超6%。

　　*三大股指周线收涨；

　　*中长期美债收益率走低，10年期美债失守4.30%；

　　*密歇根大学消费者长期通胀预期升至4.4%。

　　周五美股全线周涨，投资者消化一系列企业财报，并寻找缓解贸易争端紧张局势的迹象。截至收盘，道指涨20.10点，涨幅0.05%，报40113.50点，纳指涨1.26%，报17382.94点，标普500指数涨0.74%，报5525.21点。本周道指周涨2.5%，纳指周涨6.7%，标普500指数周涨4.6%。

　　市场概述

　　密歇根大学当天公布的数据显示，4月消费者信心指数终值降至52.2，低于3月的57，仍为1970年代末以来的第四低水平。调查显示，消费者预计未来5到10年年均通胀率将升至4.4%，为1991年以来最高。对未来一年的通胀预期为6.5%，略低于初值6.7%，但仍为1981年以来的最高水平。

　　据报道，美国总统特朗普称，接近与日本达成贸易协议。“贸易协议进展顺利。”

　　最近几周，围绕贸易谈判的复杂信息增加了市场波动性。据新华社报道称，外交部发言人郭嘉昆周五在例行记者会上再次对美方声称“中美正就关税问题进行谈判”的言论作出严正回应，称中美目前并未就关税议题进行任何形式的磋商或谈判，敦促美方不要混淆视听。

　　资管PrimeCapitalFinancial投资组合经理阿里森（ClaytonAllison）表示：“市场更多的是在等待，看看事情的实际进展。每个人都在试图弄清楚什么是真的。”

　　机构AXSInvestments首席执行官巴苏克（GregBassuk）表示：“本周市场表现相当强劲，我们看到了一个很好的结局。本周以强劲的抛售情绪开始，但随后出现了真正的强劲反弹。这是一个相当强劲的一周，主要是由于贸易战形势有所缓和。”

　　第一季度财报季已经全面展开，标普500指数中有179家公司发布了财报。根据伦交所LSEG的数据，其中73%的企业超出了预期。分析师现在预计，标普500指数1月至3月期间的总收益同比增长9.7%，比4月1日的8.0%的预期更为乐观。

　　中长期美债收益率回落，10年期美债跌5.1个基点至4.3%，而2年期美债跌3.2个基点至3.8%。

　　个股方面，特斯拉涨超8%，报道称该公司印度办事处正在向2016年预订Model3的客户退还预订费。

　　谷歌母公司Alphabet涨1.5%，最新财报缓解了投资者对以人工智能为重点的巨额投资回报的担忧。

　　明星科技股表现不俗，英伟达涨4.3%，Meta涨2.7%，亚马逊涨1.3%，微软涨1.2%。

　　英特尔跌6.7%，公司第一财季营收126.7亿美元，预估123.1亿美元，不过第二财季业绩指引低于预期。

　　纳斯达克中国金龙指数跌0.4%，阿里巴巴涨0.8%，百度涨1.4%，京东涨0.2%。

　　国际油价小幅反弹。WTI原油近月合约涨0.37%，报63.02美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.48%，报66.87美元/桶。

　　国际金价在3300美元展开激烈争夺，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货下跌1.49%，报3282.40美元/盎司。

消费端裂痕或逐渐体现。

本周美股全线走高，标普500指数比4月8日的收盘低点上涨了近11%，脱离回调区间。

市场氛围的转变主要是基于美国总统特朗普否认将试图解雇美联储主席鲍威尔，以及美国政府表示贸易协议方面取得的进展有关。

然而，近期公布的商业调查显示，企业和消费者依然对经济和物价前景忧心忡忡，在贸易形势和实际影响明朗前，一些华尔街投行也对美股短期空间持谨慎态度。

美国消费者压力依然巨大

由于对关税经济影响的担忧，密歇根大学消费者调查周五表示，本月消费者信心指数终值为52.2。虽然好于两周前的初值50.8，但依然从3月份的57.0大幅下降，处于近三年低位。

值得注意的是，美国消费者12个月通胀预期为6.5%，远高于3月份的5.0%，处于1981年以来的最高水平区间，4月份也是连续第四个月出现0.5个百分点或以上的异常大幅上涨。长期通胀预期上升至4.4%，也高于3月份的4.1%。

密歇根大学消费者调查局主管徐（JoanneHsu）表示：“消费者认为经济的多个方面存在风险，这在很大程度上是由于贸易政策的持续不确定性以及通胀可能再次抬头。劳动力市场的预期仍然黯淡。更令人担忧的是，消费者预计未来一年自己的收入增长将放缓。”

无独有偶，本周早些时候公布的标普4月美国综合采购经理人指数（PMI）降至16个月低位51.2，逼近荣枯线。其中，服务业指数从上个月的54.4跌至4月份的51.4。标普全球首席商业经济学家威廉姆森（ChrisWilliamson）表示：“人们对未来一年商业状况的信心急剧恶化。关税被认为是价格上涨的主要原因。”他说，这将不可避免地引发更高的消费者通胀。

经济的不确定性也引起了美联储官员的关注。美联储理事沃勒（ChristopherWaller）周四表示，新的贸易壁垒在实施过程中可能会提高成本。“问题是，在最初的关税上调中，哪些因素会导致通货膨胀持续下去？我很难确切地看到这会是什么。”

另一方面，沃勒表示，美联储可能不得不降息以应对劳动力市场放缓，但美联储可能还需要几个月的时间才能对经济的反应有足够的了解，从而决定如何行动。他说：“在7月份之前，我认为在未来几个月里，你不会看到真实数据发生足够多的变化。到今年下半年，我认为我们将开始更好地了解政府正在考虑的关税世界会发生什么。”

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（NeelKashkari）当天也表示，美国贸易政策的极端不确定性让他对大规模裁员感到“紧张”，尽管到目前为止，他只听说企业开始为不确定性持续的可能性做计划。他认为，今年美国经济可能发生的最乐观的事情是与主要贸易伙伴解决贸易争端，这将缓解……大大小小的企业和全国各地的人们现在正在经历的巨大不确定性。“关于信心的问题是，如果我们都同时感到紧张……它真的会让经济下降，真的会减缓经济。”

华尔街：抄底尚需等待

受贸易形势缓和预期等因素影响，本周美国三大股指反弹近5%。然而，华尔街对后市前景预期并未完全转向。

由布亚斯（DubravkoLakos-Bujas）领导的摩根大通全球股票策略师团队表示：“在很短的时间内，随着市场对关税降级的预先准备，股票交易可能仍会上涨。”

不过小摩建议投资者不要过于冲动。该机构在周五发布的报告中补充说，如果要避免对商业周期的进一步损害，就需要对关税进行更明确和更严格的规定。“随着夏季的临近，由于与关税相关的积极前期投入、其他政策的滞后效应以及商业投资活动的减少，我们可能会开始看到经济活动出现一些疲软。”

此外，正在进行中的财报季将继续看到公司提供相对不乐观的指引，这将导致分析师下调第二季度的盈利预期。据媒体不完全统计，过去两周，美股近20家公司撤回或下修盈利展望，包括宝洁、可口可乐、美国航空、斯凯奇等。

摩根大通表示，受到特朗普贸易政策和美元下跌的惊吓，外国投资者的资金外流在不久的将来不太可能有意义地逆转。这意味着标普500指数将难以恢复近几个季度约22至24倍的市盈率。“考虑到美国公司仍然是世界上质量最高的公司之一，并得到可持续增长、高定价能力和利润率的支持，以及将现金流循环用于未来增长项目（即人工智能继续取得进展）和资本回报的能力，我们认为上限倍数接近20倍左右是合理的。”摩根大通预测，短期内标普500指数可能会重新测试5200点。

受今年美股波动影响，美国家庭资产财富估计下降了6万亿美元。美国银行认为，疲软的消费者，包括那些今年因股市波动而家庭财富缩水的人，是投资者现在不应该逢低买入的一个原因。

美银首席策略师哈特内特（MichaelHartnett）建议，在满足市场敏感条件之前，“抛售”立场仍然有效。首先，希望看到有弹性的消费支出的迹象，这可能是由移民管制背后的劳动力市场紧张所驱动的。其次，有迹象表明美联储准备加大降息力度。芝加哥商品交易所FedWatch工具将6月份的降息预期定为近65%，7月份略高于90%，达到充分定价，全年有望降息四次。

目前美银的策略依然是逢低买入债券、国际股票和黄金，同时逢高减持标普500指数和美元指数。

　　2025年4月24日-25日，国际货币基金组织（以下简称基金组织）在美国华盛顿特区召开第51届国际货币与金融委员会（IMFC）会议，会议讨论了全球经济金融形势、基金组织工作等议题。中国人民银行行长潘功胜出席会议并发言。中国人民银行副行长宣昌能参加会议。

　　会议认为，世界经济正处于关键转折点。近期贸易紧张局势加剧，导致不确定性和市场波动，给经济增长和金融稳定带来风险。会议重申支持强劲的、以份额为基础的、资源充足的基金组织作为全球金融安全网的核心，期待各国尽快完成第十六次份额总检查下份额增资的国内批准程序。会议认为，基金组织份额占比调整应旨在更好反映成员在全球经济中的相对比重，同时保护最贫困国家发言权。

　　潘功胜指出，当前全球经济增长动能偏弱，下行风险突出。近期美国滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重损害以规则为基础的多边治理体制，严重冲击全球经济秩序，破坏全球经济长期稳定增长；同时也引发全球金融市场剧烈波动，发达经济体尤为严重。这对全球金融稳定造成威胁，对新兴市场经济体和发展中国家构成严峻挑战。

　　潘功胜强调，各国亟须加强宏观经济政策协调，支持多边贸易体系，推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、均衡的方向发展，共同促进全球经济金融稳定。中国坚持真正的多边主义，是经济全球化和贸易自由化的倡导者、世贸组织的坚定维护者和支持者，积极参与全球经济治理，致力于建设开放型世界经济。中国愿进一步深化与基金组织的合作，支持基金组织在维护全球经济金融稳定方面发挥更大的作用。

　　潘功胜指出，基金组织作为全球金融安全网的核心，继续推动份额改革对提高基金组织的合法性、有效性和代表性至关重要。基金组织是以份额为基础的机构，份额占比调整是治理改革最重要的组成部分，应尽快实现份额占比调整，使其反映成员国在全球经济中的相对地位，增加新兴市场和发展中国家的代表性。中国呼吁各方尽快完成内部程序，早日推动第十六次总检查承诺的份额增资生效，并加快第十七次份额总检查的准备工作，包括对新份额公式的讨论，维护基金组织信誉，早日实现有意义的份额调整。