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梅州市(丰顺县、五华县、梅县区、蕉岭县、大埔县、平远县、梅江区、兴宁市)

鸡西市(密山市、鸡冠区、恒山区、梨树区、虎林市、滴道区、麻山区、城子河区、鸡东县)

桂林市(阳朔县、灵川县、荔浦市、雁山区、龙胜各族自治县、兴安县、叠彩区、象山区、全州县、恭城瑶族自治县、秀峰区、临桂区、七星区、灌阳县、资源县、平乐县、永福县)  潍坊市(坊子区、安丘市、诸城市、寿光市、奎文区、临朐县、高密市、潍城区、寒亭区、青州市、昌乐县、昌邑市)

嘉兴市(桐乡市、嘉善县、平湖市、海盐县、海宁市、南湖区、秀洲区)

双鸭山市(四方台区、岭东区、宝清县、尖山区、饶河县、宝山区、友谊县、集贤县)

七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)

广安市(岳池县、武胜县、华蓥市、广安区、邻水县、前锋区)  张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

云浮市(新兴县、云城区、云安区、罗定市、郁南县)

广西壮族自治区

酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃州区、肃北蒙古族自治县、金塔县、敦煌市)

内蒙古自治区

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

驻马店市(上蔡县、汝南县、新蔡县、驿城区、平舆县、确山县、遂平县、正阳县、泌阳县、西平县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

宜宾市(南溪区、珙县、筠连县、长宁县、叙州区、屏山县、兴文县、高县、翠屏区、江安县)

长沙市(浏阳市、宁乡市、岳麓区、天心区、开福区、芙蓉区、长沙县、望城区、雨花区)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

马鞍山市(当涂县、博望区、花山区、雨山区、和县、含山县)

滁州市(明光市、南谯区、定远县、来安县、全椒县、琅琊区、天长市、凤阳县)

株洲市(茶陵县、渌口区、炎陵县、醴陵市、天元区、芦淞区、荷塘区、石峰区、攸县)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、岑巩县、镇远县、施秉县、台江县、锦屏县、三穗县、天柱县、黎平县、从江县、凯里市、剑河县、麻江县、黄平县、榕江县、丹寨县)

河源市(东源县、源城区、和平县、紫金县、连平县、龙川县)

深圳市(龙岗区、盐田区、光明区、龙华区、福田区、罗湖区、南山区、宝安区、坪山区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

三沙市(南沙区、西沙区)

塔城地区(乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、裕民县、托里县、沙湾市)

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平凉市(华亭市、静宁县、崇信县、庄浪县、灵台县、崆峒区、泾川县)

十堰市(茅箭区、丹江口市、郧西县、竹山县、竹溪县、张湾区、郧阳区、房县)

吉安市(泰和县、井冈山市、青原区、峡江县、万安县、永新县、永丰县、吉州区、安福县、吉水县、遂川县、吉安县、新干县)

绥化市(望奎县、海伦市、北林区、兰西县、庆安县、明水县、肇东市、绥棱县、安达市、青冈县)  泉州市(泉港区、惠安县、鲤城区、晋江市、洛江区、石狮市、安溪县、金门县、德化县、南安市、永春县、丰泽区)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、八步区)

伊春市(嘉荫县、南岔县、大箐山县、乌翠区、友好区、丰林县、金林区、伊美区、铁力市、汤旺县)

漳州市(芗城区、龙文区、漳浦县、华安县、平和县、长泰区、龙海区、诏安县、东山县、云霄县、南靖县)盐城市(响水县、大丰区、射阳县、滨海县、东台市、盐都区、建湖县、阜宁县、亭湖区)

汕头市(潮阳区、龙湖区、金平区、南澳县、澄海区、潮南区、濠江区)  丹东市(振安区、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、东港市、凤城市)

佛山市(高明区、禅城区、三水区、顺德区、南海区)

文山壮族苗族自治州(砚山县、文山市、富宁县、广南县、西畴县、麻栗坡县、丘北县、马关县)

甘孜藏族自治州(白玉县、新龙县、甘孜县、九龙县、雅江县、巴塘县、理塘县、炉霍县、丹巴县、得荣县、道孚县、康定市、乡城县、稻城县、色达县、石渠县、泸定县、德格县)三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)

阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)

泰安市(东平县、肥城市、新泰市、岱岳区、泰山区、宁阳县)

中山市

延安市(延长县、子长市、甘泉县、黄陵县、吴起县、延川县、富县、黄龙县、志丹县、洛川县、安塞区、宝塔区、宜川县)

来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、忻城县、兴宾区)

淮安市(洪泽区、盱眙县、淮安区、涟水县、金湖县、淮阴区、清江浦区)

洛阳市(洛宁县、宜阳县、嵩县、汝阳县、涧西区、老城区、孟津区、瀍河回族区、偃师区、伊川县、西工区、新安县、栾川县、洛龙区)

德阳市(中江县、广汉市、绵竹市、什邡市、旌阳区、罗江区)

包头市(白云鄂博矿区、东河区、青山区、石拐区、九原区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、昆都仑区)

自贡市(荣县、自流井区、富顺县、沿滩区、贡井区、大安区)

绍兴市(越城区、上虞区、柯桥区、新昌县、诸暨市、嵊州市)

德州市(平原县、陵城区、禹城市、齐河县、临邑县、德城区、庆云县、夏津县、宁津县、武城县、乐陵市)

安庆市(宜秀区、大观区、潜山市、迎江区、太湖县、宿松县、岳西县、怀宁县、桐城市、望江县)

西宁市(城中区、大通回族土族自治县、城东区、湟源县、城西区、湟中区、城北区)

庆阳市(西峰区、环县、华池县、镇原县、合水县、正宁县、庆城县、宁县)

渭南市(潼关县、华州区、白水县、临渭区、合阳县、韩城市、澄城县、华阴市、大荔县、富平县、蒲城县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。