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鄂尔多斯市(准格尔旗、杭锦旗、达拉特旗、鄂托克旗、东胜区、鄂托克前旗、乌审旗、伊金霍洛旗、康巴什区)

遂宁市(大英县、船山区、安居区、射洪市、蓬溪县)

酒泉市(敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、玉门市、肃州区、金塔县、瓜州县)

九江市(彭泽县、庐山市、柴桑区、共青城市、武宁县、永修县、浔阳区、瑞昌市、湖口县、德安县、修水县、濂溪区、都昌县)  咸宁市(崇阳县、通山县、赤壁市、嘉鱼县、通城县、咸安区)

德州市(陵城区、德城区、庆云县、乐陵市、武城县、齐河县、夏津县、宁津县、临邑县、禹城市、平原县)

拉萨市(达孜区、林周县、当雄县、曲水县、城关区、尼木县、墨竹工卡县、堆龙德庆区)

广安市(武胜县、邻水县、华蓥市、广安区、岳池县、前锋区)

凉山彝族自治州(布拖县、冕宁县、雷波县、甘洛县、德昌县、普格县、喜德县、西昌市、木里藏族自治县、会理市、金阳县、越西县、盐源县、昭觉县、会东县、宁南县、美姑县)  儋州市

河池市(金城江区、巴马瑶族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、东兰县、天峨县、宜州区、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、凤山县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

天水市(武山县、甘谷县、麦积区、秦安县、秦州区、清水县、张家川回族自治县)

包头市(石拐区、东河区、青山区、土默特右旗、九原区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、昆都仑区、白云鄂博矿区)

达州市(宣汉县、渠县、万源市、达川区、大竹县、通川区、开江县)

锦州市(太和区、义县、黑山县、古塔区、北镇市、凌河区、凌海市)

芜湖市(湾沚区、繁昌区、无为市、南陵县、镜湖区、鸠江区、弋江区)

兰州市(城关区、西固区、榆中县、安宁区、永登县、红古区、皋兰县、七里河区)

阳泉市(城区、盂县、平定县、矿区、郊区)

延边朝鲜族自治州(敦化市、和龙市、龙井市、安图县、珲春市、汪清县、图们市、延吉市)

济宁市(金乡县、微山县、兖州区、邹城市、嘉祥县、泗水县、鱼台县、任城区、梁山县、汶上县、曲阜市)

焦作市(中站区、沁阳市、修武县、山阳区、马村区、温县、博爱县、武陟县、解放区、孟州市)

忻州市(代县、偏关县、岢岚县、静乐县、繁峙县、保德县、五寨县、五台县、河曲县、忻府区、定襄县、神池县、原平市、宁武县)

南宁市(隆安县、武鸣区、西乡塘区、青秀区、马山县、邕宁区、良庆区、上林县、宾阳县、江南区、兴宁区、横州市)

萍乡市(莲花县、上栗县、芦溪县、湘东区、安源区)

大庆市(让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇州县、萨尔图区、龙凤区、红岗区、大同区、肇源县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

梧州市(苍梧县、岑溪市、蒙山县、龙圩区、长洲区、藤县、万秀区)

平顶山市(石龙区、舞钢市、新华区、鲁山县、汝州市、叶县、郏县、卫东区、宝丰县、湛河区)

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大理白族自治州(宾川县、剑川县、洱源县、弥渡县、漾濞彝族自治县、永平县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、祥云县、南涧彝族自治县、大理市、云龙县)

徐州市(云龙区、新沂市、泉山区、贾汪区、鼓楼区、睢宁县、丰县、沛县、铜山区、邳州市)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

阿勒泰地区(吉木乃县、布尔津县、哈巴河县、福海县、青河县、富蕴县、阿勒泰市)  江门市(恩平市、蓬江区、开平市、江海区、台山市、新会区、鹤山市)

周口市(商水县、西华县、郸城县、沈丘县、扶沟县、太康县、淮阳区、鹿邑县、川汇区、项城市)

通化市(通化县、辉南县、东昌区、集安市、二道江区、柳河县、梅河口市)

菏泽市(成武县、巨野县、曹县、单县、鄄城县、郓城县、定陶区、东明县、牡丹区)孝感市(云梦县、孝南区、汉川市、安陆市、大悟县、应城市、孝昌县)

连云港市(海州区、灌云县、灌南县、赣榆区、东海县、连云区)  昭通市(永善县、绥江县、巧家县、鲁甸县、镇雄县、盐津县、昭阳区、水富市、彝良县、威信县、大关县)

张掖市(临泽县、民乐县、高台县、甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

深圳市(坪山区、盐田区、龙华区、光明区、龙岗区、福田区、南山区、罗湖区、宝安区)五指山市(琼中黎族苗族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、东方市、临高县、屯昌县、澄迈县、定安县、乐东黎族自治县、琼海市、陵水黎族自治县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、山海关区、海港区、卢龙县、北戴河区、抚宁区、昌黎县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

郑州市(荥阳市、惠济区、金水区、二七区、管城回族区、新郑市、上街区、中原区、巩义市、中牟县、登封市、新密市)

汕头市(南澳县、金平区、潮南区、潮阳区、濠江区、澄海区、龙湖区)

青岛市(黄岛区、城阳区、市北区、即墨区、市南区、李沧区、平度市、莱西市、胶州市、崂山区)

揭阳市(榕城区、普宁市、惠来县、揭东区、揭西县)

宁波市(慈溪市、海曙区、象山县、宁海县、北仑区、江北区、镇海区、鄞州区、奉化区、余姚市)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、白塔区、辽阳县、弓长岭区、文圣区、太子河区)

贵阳市(修文县、乌当区、开阳县、观山湖区、云岩区、息烽县、白云区、清镇市、南明区、花溪区)

邵阳市(绥宁县、邵阳县、城步苗族自治县、新邵县、北塔区、新宁县、双清区、武冈市、邵东市、大祥区、洞口县、隆回县)

中山市

平凉市(庄浪县、崆峒区、崇信县、华亭市、灵台县、泾川县、静宁县)

南昌市(青云谱区、西湖区、南昌县、新建区、进贤县、青山湖区、红谷滩区、东湖区、安义县)

桂林市(荔浦市、全州县、阳朔县、象山区、雁山区、资源县、灌阳县、灵川县、叠彩区、秀峰区、永福县、平乐县、兴安县、七星区、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、临桂区)

朝阳市(龙城区、建平县、凌源市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、朝阳县)

黄山市(祁门县、歙县、黄山区、黟县、屯溪区、休宁县、徽州区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。