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秦皇岛市(青龙满族自治县、海港区、山海关区、昌黎县、抚宁区、北戴河区、卢龙县)

宿州市(砀山县、埇桥区、灵璧县、萧县、泗县)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)  长治市(壶关县、襄垣县、潞州区、长子县、武乡县、上党区、平顺县、屯留区、黎城县、沁县、沁源县、潞城区)

台州市(天台县、玉环市、三门县、温岭市、椒江区、仙居县、黄岩区、路桥区、临海市)

昌都市(丁青县、江达县、察雅县、左贡县、洛隆县、八宿县、边坝县、卡若区、芒康县、类乌齐县、贡觉县)

抚州市(宜黄县、资溪县、乐安县、黎川县、东乡区、广昌县、金溪县、临川区、南城县、南丰县、崇仁县)

聊城市(茌平区、阳谷县、莘县、临清市、东阿县、高唐县、东昌府区、冠县)  营口市(西市区、老边区、盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区)

邯郸市(魏县、峰峰矿区、广平县、曲周县、复兴区、临漳县、磁县、成安县、永年区、邯山区、丛台区、邱县、肥乡区、武安市、涉县、鸡泽县、馆陶县、大名县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

马鞍山市(和县、花山区、博望区、当涂县、含山县、雨山区)

重庆市(长寿区、万州区、黔江区、彭水苗族土家族自治县、云阳县、南岸区、丰都县、梁平区、合川区、九龙坡区、潼南区、武隆区、渝中区、渝北区、酉阳土家族苗族自治县、涪陵区、南川区、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、巫溪县、大渡口区、忠县、垫江县、江津区、大足区、奉节县、城口县、沙坪坝区、綦江区、巴南区、璧山区、荣昌区、开州区、北碚区、巫山县、石柱土家族自治县、江北区、永川区)

石河子市(新星市、五家渠市、铁门关市、白杨市、北屯市、可克达拉市、阿拉尔市、双河市、图木舒克市、胡杨河市、昆玉市)

渭南市(华州区、韩城市、澄城县、临渭区、蒲城县、富平县、华阴市、白水县、潼关县、大荔县、合阳县)

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红河哈尼族彝族自治州(建水县、河口瑶族自治县、红河县、蒙自市、开远市、屏边苗族自治县、个旧市、泸西县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、元阳县、石屏县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、榕江县、麻江县、台江县、锦屏县、岑巩县、剑河县、雷山县、天柱县、凯里市、黄平县、施秉县、丹寨县、三穗县、镇远县、从江县)

萍乡市(湘东区、莲花县、安源区、芦溪县、上栗县)

淄博市(淄川区、临淄区、博山区、张店区、桓台县、高青县、沂源县、周村区)

益阳市(安化县、桃江县、赫山区、沅江市、南县、资阳区)

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信阳市(浉河区、固始县、新县、息县、光山县、潢川县、平桥区、罗山县、商城县、淮滨县)

铁岭市(西丰县、银州区、开原市、昌图县、铁岭县、调兵山市、清河区)

西安市(碑林区、长安区、新城区、雁塔区、临潼区、未央区、莲湖区、高陵区、周至县、蓝田县、阎良区、灞桥区、鄠邑区)

巴中市(巴州区、南江县、恩阳区、平昌县、通江县)

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汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

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忻州市(保德县、宁武县、偏关县、忻府区、五台县、静乐县、岢岚县、五寨县、神池县、河曲县、定襄县、繁峙县、原平市、代县)

衡水市(故城县、深州市、武强县、桃城区、景县、冀州区、饶阳县、枣强县、阜城县、武邑县、安平县)

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　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）