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和田地区(墨玉县、皮山县、和田市、民丰县、和田县、于田县、策勒县、洛浦县)

唐山市(丰润区、曹妃甸区、迁安市、滦南县、开平区、迁西县、玉田县、滦州市、乐亭县、遵化市、路北区、丰南区、古冶区、路南区)

榆林市(吴堡县、定边县、子洲县、清涧县、米脂县、横山区、榆阳区、佳县、神木市、府谷县、绥德县、靖边县)

无锡市(宜兴市、新吴区、锡山区、江阴市、梁溪区、滨湖区、惠山区)  重庆市(忠县、江北区、武隆区、永川区、沙坪坝区、九龙坡区、铜梁区、万州区、垫江县、梁平区、合川区、江津区、荣昌区、开州区、黔江区、北碚区、长寿区、大渡口区、南川区、秀山土家族苗族自治县、綦江区、涪陵区、彭水苗族土家族自治县、渝中区、巫山县、璧山区、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、丰都县、云阳县、巫溪县、城口县、石柱土家族自治县、奉节县、渝北区、南岸区、大足区、巴南区)

南阳市(淅川县、社旗县、镇平县、西峡县、卧龙区、方城县、唐河县、宛城区、邓州市、新野县、桐柏县、内乡县、南召县)

贵阳市(云岩区、开阳县、观山湖区、息烽县、修文县、白云区、南明区、乌当区、花溪区、清镇市)

杭州市(拱墅区、滨江区、桐庐县、余杭区、建德市、钱塘区、上城区、临平区、临安区、富阳区、西湖区、淳安县、萧山区)

邢台市(任泽区、平乡县、临西县、襄都区、南和区、威县、信都区、宁晋县、内丘县、清河县、沙河市、新河县、广宗县、柏乡县、临城县、巨鹿县、隆尧县、南宫市)  梧州市(万秀区、藤县、龙圩区、岑溪市、长洲区、苍梧县、蒙山县)

青岛市(莱西市、即墨区、平度市、崂山区、城阳区、胶州市、市南区、市北区、李沧区、黄岛区)

赣州市(章贡区、安远县、瑞金市、石城县、上犹县、寻乌县、全南县、宁都县、定南县、会昌县、兴国县、大余县、南康区、信丰县、于都县、龙南市、崇义县、赣县区)

普洱市(思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

十堰市(郧阳区、房县、茅箭区、郧西县、竹溪县、张湾区、丹江口市、竹山县)

菏泽市(鄄城县、曹县、成武县、东明县、巨野县、郓城县、单县、牡丹区、定陶区)

淄博市(周村区、高青县、临淄区、张店区、淄川区、桓台县、沂源县、博山区)

宜春市(靖安县、高安市、奉新县、铜鼓县、樟树市、丰城市、万载县、袁州区、宜丰县、上高县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、永顺县、花垣县、凤凰县、泸溪县、古丈县、吉首市、保靖县)

六安市(金安区、霍邱县、金寨县、舒城县、裕安区、霍山县、叶集区)

湖州市(南浔区、吴兴区、安吉县、德清县、长兴县)

鞍山市(铁东区、海城市、岫岩满族自治县、千山区、立山区、台安县、铁西区)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、弥勒市、建水县、石屏县、元阳县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、泸西县、屏边苗族自治县、蒙自市、河口瑶族自治县、开远市)

本溪市(本溪满族自治县、平山区、南芬区、明山区、桓仁满族自治县、溪湖区)

南宁市(兴宁区、青秀区、横州市、宾阳县、上林县、邕宁区、良庆区、西乡塘区、武鸣区、马山县、隆安县、江南区)

平顶山市(舞钢市、鲁山县、新华区、叶县、湛河区、宝丰县、汝州市、郏县、卫东区、石龙区)

贵港市(平南县、港南区、覃塘区、港北区、桂平市)

大同市(左云县、灵丘县、阳高县、新荣区、广灵县、天镇县、云冈区、浑源县、平城区、云州区)

昌都市(卡若区、洛隆县、贡觉县、类乌齐县、察雅县、左贡县、八宿县、边坝县、丁青县、芒康县、江达县)

佛山市(南海区、顺德区、禅城区、三水区、高明区)

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乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

开封市(兰考县、杞县、通许县、鼓楼区、祥符区、尉氏县、龙亭区、顺河回族区、禹王台区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)  绵阳市(涪城区、梓潼县、游仙区、北川羌族自治县、三台县、平武县、盐亭县、安州区、江油市)

马鞍山市(雨山区、和县、当涂县、花山区、含山县、博望区)

内蒙古自治区

嘉峪关市淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)  甘孜藏族自治州(白玉县、雅江县、新龙县、石渠县、德格县、泸定县、巴塘县、甘孜县、得荣县、色达县、道孚县、康定市、丹巴县、乡城县、九龙县、稻城县、理塘县、炉霍县)

滁州市(明光市、全椒县、定远县、琅琊区、凤阳县、来安县、天长市、南谯区)

商丘市(虞城县、宁陵县、夏邑县、民权县、睢县、睢阳区、柘城县、永城市、梁园区)

绥化市(望奎县、安达市、青冈县、庆安县、海伦市、明水县、绥棱县、北林区、兰西县、肇东市)海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

保定市(安国市、定兴县、徐水区、博野县、阜平县、涿州市、雄县、顺平县、易县、涞源县、竞秀区、定州市、清苑区、高阳县、高碑店市、唐县、曲阳县、莲池区、望都县、涞水县、容城县、安新县、满城区、蠡县)

梅州市(蕉岭县、平远县、大埔县、梅江区、兴宁市、五华县、丰顺县、梅县区)

白银市(平川区、靖远县、景泰县、白银区、会宁县)

广州市(南沙区、海珠区、黄埔区、花都区、白云区、从化区、番禺区、越秀区、荔湾区、天河区、增城区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市、双塔区、建平县、龙城区、凌源市)

日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

庆阳市(华池县、庆城县、镇原县、西峰区、环县、宁县、合水县、正宁县)

张掖市(山丹县、高台县、甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县)

保山市(昌宁县、腾冲市、隆阳区、龙陵县、施甸县)

黑河市(逊克县、五大连池市、北安市、孙吴县、嫩江市、爱辉区)

山南市(扎囊县、琼结县、错那市、加查县、曲松县、桑日县、隆子县、贡嘎县、洛扎县、浪卡子县、乃东区、措美县)

吕梁市(离石区、交口县、汾阳市、柳林县、兴县、孝义市、中阳县、临县、石楼县、岚县、方山县、交城县、文水县)

汕头市(潮阳区、潮南区、龙湖区、南澳县、澄海区、金平区、濠江区)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、易门县、江川区、峨山彝族自治县、通海县、澄江市、华宁县)

长沙市(长沙县、雨花区、天心区、芙蓉区、望城区、宁乡市、开福区、岳麓区、浏阳市)

南充市(蓬安县、阆中市、嘉陵区、仪陇县、西充县、顺庆区、营山县、南部县、高坪区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。