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海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、天峻县、都兰县、格尔木市、茫崖市)

达州市(宣汉县、万源市、通川区、开江县、达川区、大竹县、渠县)

张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)  忻州市(河曲县、忻府区、岢岚县、原平市、繁峙县、定襄县、代县、静乐县、神池县、五寨县、偏关县、宁武县、保德县、五台县)

广州市(增城区、花都区、黄埔区、越秀区、番禺区、海珠区、从化区、天河区、荔湾区、南沙区、白云区)

揭阳市(揭东区、榕城区、惠来县、揭西县、普宁市)

六安市(叶集区、舒城县、金安区、裕安区、金寨县、霍山县、霍邱县)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁东区)  儋州市

开封市(杞县、顺河回族区、龙亭区、祥符区、通许县、禹王台区、兰考县、鼓楼区、尉氏县)

湘潭市(湘乡市、韶山市、雨湖区、岳塘区、湘潭县)

郴州市(苏仙区、永兴县、宜章县、北湖区、资兴市、桂阳县、桂东县、安仁县、嘉禾县、临武县、汝城县)

衢州市(柯城区、衢江区、龙游县、开化县、江山市、常山县)

上饶市(弋阳县、信州区、广信区、鄱阳县、铅山县、婺源县、玉山县、德兴市、广丰区、横峰县、余干县、万年县)

大连市(西岗区、旅顺口区、长海县、甘井子区、瓦房店市、金州区、沙河口区、庄河市、普兰店区、中山区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、晴隆县、安龙县、册亨县、普安县、望谟县、贞丰县、兴义市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

商丘市(虞城县、睢县、梁园区、民权县、永城市、宁陵县、睢阳区、柘城县、夏邑县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

邢台市(柏乡县、平乡县、清河县、襄都区、任泽区、临西县、广宗县、信都区、巨鹿县、南和区、宁晋县、威县、内丘县、临城县、隆尧县、南宫市、沙河市、新河县)

北京市(平谷区、朝阳区、房山区、大兴区、海淀区、通州区、东城区、顺义区、昌平区、延庆区、怀柔区、门头沟区、石景山区、丰台区、密云区、西城区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克前旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克旗、乌审旗、准格尔旗)

益阳市(桃江县、资阳区、赫山区、安化县、南县、沅江市)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、玉树市、杂多县、曲麻莱县、治多县)

拉萨市(林周县、当雄县、墨竹工卡县、城关区、达孜区、堆龙德庆区、曲水县、尼木县)

十堰市(茅箭区、房县、丹江口市、竹山县、郧西县、竹溪县、张湾区、郧阳区)

济源市

崇左市(龙州县、凭祥市、宁明县、江州区、扶绥县、大新县、天等县)

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阿勒泰地区(哈巴河县、富蕴县、布尔津县、青河县、吉木乃县、福海县、阿勒泰市)

宜宾市(兴文县、翠屏区、江安县、珙县、叙州区、南溪区、长宁县、屏山县、筠连县、高县)

雅安市(汉源县、宝兴县、荥经县、天全县、芦山县、雨城区、名山区、石棉县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、巴东县、宣恩县、利川市、来凤县、咸丰县、建始县)  天津市(津南区、西青区、宁河区、宝坻区、静海区、蓟州区、武清区、东丽区、河北区、红桥区、河东区、河西区、和平区、南开区、北辰区、滨海新区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区)

巴中市(恩阳区、南江县、通江县、巴州区、平昌县)

保定市(莲池区、清苑区、蠡县、易县、定州市、高碑店市、顺平县、容城县、博野县、望都县、曲阳县、涿州市、满城区、高阳县、唐县、雄县、定兴县、竞秀区、涞水县、涞源县、阜平县、安新县、徐水区、安国市)信阳市(罗山县、潢川县、平桥区、淮滨县、固始县、浉河区、商城县、新县、息县、光山县)

上海市(杨浦区、静安区、黄浦区、崇明区、徐汇区、虹口区、闵行区、浦东新区、松江区、嘉定区、宝山区、青浦区、长宁区、普陀区、金山区、奉贤区)  三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)

保山市(昌宁县、龙陵县、施甸县、隆阳区、腾冲市)

河源市(东源县、龙川县、连平县、源城区、和平县、紫金县)呼伦贝尔市(阿荣旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、牙克石市、鄂伦春自治旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、根河市)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

无锡市(新吴区、滨湖区、江阴市、惠山区、锡山区、宜兴市、梁溪区)

长治市(上党区、长子县、壶关县、屯留区、平顺县、武乡县、黎城县、沁源县、潞城区、沁县、潞州区、襄垣县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

东营市(河口区、垦利区、东营区、广饶县、利津县)

百色市(田东县、靖西市、那坡县、平果市、右江区、隆林各族自治县、西林县、田阳区、乐业县、田林县、德保县、凌云县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县)

邯郸市(峰峰矿区、临漳县、复兴区、邯山区、武安市、邱县、大名县、涉县、馆陶县、曲周县、魏县、成安县、磁县、永年区、肥乡区、广平县、鸡泽县、丛台区)

杭州市(建德市、富阳区、淳安县、滨江区、桐庐县、临平区、萧山区、西湖区、拱墅区、临安区、余杭区、钱塘区、上城区)

西宁市(湟源县、城东区、大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城中区、城西区)

安阳市(内黄县、殷都区、安阳县、北关区、龙安区、林州市、滑县、汤阴县、文峰区)

肇庆市(鼎湖区、怀集县、封开县、四会市、端州区、广宁县、高要区、德庆县)

香港特别行政区

吕梁市(方山县、岚县、柳林县、石楼县、汾阳市、兴县、中阳县、文水县、交口县、临县、孝义市、离石区、交城县)

萍乡市(芦溪县、安源区、湘东区、莲花县、上栗县)

宁波市(镇海区、余姚市、海曙区、宁海县、慈溪市、象山县、鄞州区、奉化区、江北区、北仑区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成