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大理白族自治州(弥渡县、祥云县、剑川县、云龙县、永平县、南涧彝族自治县、鹤庆县、宾川县、巍山彝族回族自治县、大理市、洱源县、漾濞彝族自治县)

莆田市(秀屿区、城厢区、仙游县、荔城区、涵江区)

清远市(连州市、清新区、连南瑶族自治县、阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、英德市)

贵港市(港南区、平南县、桂平市、港北区、覃塘区)  汕头市(澄海区、潮南区、潮阳区、龙湖区、金平区、濠江区、南澳县)

东营市(广饶县、利津县、垦利区、河口区、东营区)

德州市(武城县、夏津县、临邑县、平原县、宁津县、齐河县、乐陵市、德城区、禹城市、陵城区、庆云县)

上饶市(广丰区、横峰县、鄱阳县、信州区、弋阳县、万年县、玉山县、婺源县、余干县、广信区、铅山县、德兴市)

福州市(台江区、罗源县、闽清县、长乐区、鼓楼区、平潭县、永泰县、马尾区、连江县、闽侯县、仓山区、福清市、晋安区)  安顺市(平坝区、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

营口市(站前区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、老边区、西市区)

郑州市(中原区、金水区、惠济区、中牟县、上街区、荥阳市、新郑市、登封市、二七区、新密市、管城回族区、巩义市)

焦作市(山阳区、中站区、解放区、武陟县、温县、沁阳市、修武县、马村区、博爱县、孟州市)

广元市(旺苍县、青川县、利州区、朝天区、剑阁县、苍溪县、昭化区)

来宾市(兴宾区、武宣县、合山市、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

阜阳市(临泉县、太和县、颍泉区、颍州区、界首市、颍东区、阜南县、颍上县)

铁岭市(铁岭县、开原市、清河区、西丰县、调兵山市、银州区、昌图县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

定西市(岷县、临洮县、通渭县、渭源县、漳县、安定区、陇西县)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、宿城区、沭阳县、泗洪县)

佛山市(禅城区、顺德区、高明区、三水区、南海区)

临沧市(云县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、永德县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、凤庆县)

北京市(顺义区、房山区、平谷区、海淀区、密云区、大兴区、丰台区、朝阳区、门头沟区、石景山区、延庆区、通州区、昌平区、东城区、西城区、怀柔区)

曲靖市(沾益区、麒麟区、马龙区、宣威市、陆良县、会泽县、罗平县、师宗县、富源县)

六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

临汾市(浮山县、安泽县、翼城县、大宁县、永和县、隰县、汾西县、洪洞县、乡宁县、曲沃县、霍州市、吉县、蒲县、尧都区、襄汾县、侯马市、古县)

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济源市

漳州市(东山县、芗城区、诏安县、平和县、南靖县、云霄县、漳浦县、华安县、龙海区、长泰区、龙文区)

兰州市(永登县、安宁区、皋兰县、城关区、红古区、七里河区、西固区、榆中县)

鞍山市(台安县、铁东区、铁西区、立山区、岫岩满族自治县、海城市、千山区)  鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

宁夏回族自治区

洛阳市(老城区、瀍河回族区、涧西区、汝阳县、伊川县、西工区、新安县、偃师区、嵩县、洛宁县、洛龙区、宜阳县、孟津区、栾川县)

商丘市(永城市、梁园区、夏邑县、宁陵县、睢县、柘城县、睢阳区、民权县、虞城县)马鞍山市(雨山区、博望区、和县、当涂县、含山县、花山区)

岳阳市(岳阳县、汨罗市、湘阴县、华容县、岳阳楼区、云溪区、临湘市、平江县、君山区)  泰州市(海陵区、姜堰区、泰兴市、高港区、靖江市、兴化市)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

遂宁市(射洪市、安居区、船山区、蓬溪县、大英县)

四平市(铁西区、铁东区、梨树县、双辽市、伊通满族自治县)宿州市(灵璧县、埇桥区、砀山县、泗县、萧县)

赣州市(安远县、寻乌县、于都县、大余县、赣县区、兴国县、定南县、崇义县、石城县、章贡区、南康区、瑞金市、宁都县、全南县、信丰县、上犹县、龙南市、会昌县)

河源市(源城区、龙川县、连平县、和平县、紫金县、东源县)

南通市(崇川区、如皋市、通州区、启东市、海安市、如东县、海门区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

楚雄彝族自治州(楚雄市、元谋县、姚安县、禄丰市、武定县、牟定县、大姚县、永仁县、双柏县、南华县)

揭阳市(榕城区、惠来县、普宁市、揭西县、揭东区)

吉林市(永吉县、昌邑区、船营区、蛟河市、龙潭区、磐石市、丰满区、舒兰市、桦甸市)

娄底市(新化县、娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县)

承德市(承德县、兴隆县、鹰手营子矿区、滦平县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、双滦区、平泉市、围场满族蒙古族自治县、隆化县、双桥区)

秦皇岛市(海港区、抚宁区、北戴河区、卢龙县、昌黎县、青龙满族自治县、山海关区)

驻马店市(驿城区、确山县、西平县、汝南县、正阳县、泌阳县、新蔡县、平舆县、遂平县、上蔡县)

乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼前旗、凉城县、兴和县、化德县、商都县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、集宁区、四子王旗、察哈尔右翼中旗)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、贵德县、兴海县、共和县)

太原市(万柏林区、尖草坪区、小店区、杏花岭区、阳曲县、清徐县、古交市、迎泽区、晋源区、娄烦县)

济宁市(汶上县、兖州区、嘉祥县、任城区、金乡县、邹城市、梁山县、泗水县、微山县、曲阜市、鱼台县)

黄石市(西塞山区、下陆区、大冶市、阳新县、铁山区、黄石港区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）