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全国服务区域：
四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁西区、双辽市、铁东区)
大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)
苏州市(虎丘区、姑苏区、吴中区、常熟市、昆山市、太仓市、吴江区、相城区、张家港市)
克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)
三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)
云浮市(罗定市、云安区、新兴县、郁南县、云城区)
辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)
日照市(东港区、莒县、岚山区、五莲县)
保山市(昌宁县、隆阳区、龙陵县、腾冲市、施甸县)
上海市(浦东新区、闵行区、金山区、崇明区、青浦区、静安区、长宁区、嘉定区、奉贤区、普陀区、杨浦区、黄浦区、松江区、宝山区、徐汇区、虹口区)
宿迁市(宿城区、沭阳县、宿豫区、泗阳县、泗洪县)
绵阳市(涪城区、梓潼县、三台县、江油市、盐亭县、北川羌族自治县、安州区、平武县、游仙区)
安阳市(殷都区、北关区、林州市、安阳县、滑县、文峰区、汤阴县、龙安区、内黄县)
宿州市(砀山县、灵璧县、埇桥区、萧县、泗县)
西安市(雁塔区、长安区、新城区、高陵区、蓝田县、临潼区、鄠邑区、莲湖区、灞桥区、周至县、碑林区、阎良区、未央区)
内蒙古自治区
宁波市(北仑区、奉化区、江北区、象山县、海曙区、余姚市、鄞州区、慈溪市、宁海县、镇海区)
果洛藏族自治州(达日县、班玛县、玛多县、玛沁县、甘德县、久治县)
遵义市(桐梓县、凤冈县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、习水县、红花岗区、正安县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、余庆县、绥阳县、播州区、仁怀市、赤水市)
通化市(梅河口市、二道江区、集安市、通化县、东昌区、辉南县、柳河县)
池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)
随州市(曾都区、随县、广水市)
凉山彝族自治州(喜德县、昭觉县、越西县、甘洛县、盐源县、德昌县、美姑县、会东县、金阳县、普格县、西昌市、木里藏族自治县、冕宁县、宁南县、会理市、布拖县、雷波县)
杭州市(建德市、西湖区、滨江区、淳安县、富阳区、临平区、临安区、钱塘区、萧山区、桐庐县、拱墅区、上城区、余杭区)
淮南市(八公山区、寿县、田家庵区、谢家集区、大通区、凤台县、潘集区)
衡水市(景县、阜城县、冀州区、武强县、故城县、安平县、桃城区、武邑县、枣强县、深州市、饶阳县)
文山壮族苗族自治州(马关县、富宁县、文山市、广南县、丘北县、砚山县、麻栗坡县、西畴县)
乌兰察布市(集宁区、兴和县、察哈尔右翼前旗、商都县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、化德县、丰镇市、凉城县、卓资县、察哈尔右翼后旗)
平顶山市(石龙区、舞钢市、湛河区、新华区、鲁山县、卫东区、宝丰县、汝州市、叶县、郏县)
淄博市(沂源县、张店区、博山区、高青县、桓台县、临淄区、淄川区、周村区)
哈尔滨市(五常市、通河县、尚志市、南岗区、方正县、平房区、延寿县、松北区、道外区、双城区、巴彦县、道里区、依兰县、香坊区、呼兰区、宾县、阿城区、木兰县)
大庆市(林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、肇源县、肇州县、让胡路区、红岗区、大同区)
临沂市(兰山区、沂南县、蒙阴县、罗庄区、郯城县、莒南县、河东区、沂水县、兰陵县、费县、临沭县、平邑县)
来宾市(象州县、合山市、兴宾区、武宣县、忻城县、金秀瑶族自治县)
孝感市(孝南区、汉川市、云梦县、安陆市、大悟县、孝昌县、应城市)
兰州市(永登县、七里河区、榆中县、皋兰县、城关区、安宁区、西固区、红古区)
济源市
德阳市(什邡市、绵竹市、罗江区、中江县、广汉市、旌阳区)
银川市(兴庆区、贺兰县、灵武市、永宁县、金凤区、西夏区)
阿克苏地区(柯坪县、拜城县、温宿县、乌什县、阿克苏市、沙雅县、库车市、阿瓦提县、新和县)
郴州市(临武县、嘉禾县、永兴县、桂阳县、北湖区、宜章县、桂东县、安仁县、苏仙区、汝城县、资兴市)
常德市(石门县、临澧县、桃源县、武陵区、安乡县、津市市、澧县、汉寿县、鼎城区)
宁夏回族自治区
武汉市(黄陂区、江汉区、青山区、汉南区、江夏区、武昌区、硚口区、洪山区、蔡甸区、新洲区、汉阳区、东西湖区、江岸区)
延边朝鲜族自治州(图们市、敦化市、汪清县、龙井市、和龙市、珲春市、延吉市、安图县)
武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)
巴中市(南江县、巴州区、恩阳区、平昌县、通江县)
毕节市(织金县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、金沙县、纳雍县、赫章县、黔西市、大方县)
台州市(椒江区、温岭市、天台县、仙居县、三门县、临海市、玉环市、路桥区、黄岩区)
张掖市(临泽县、民乐县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、高台县)
佛山市(三水区、高明区、禅城区、顺德区、南海区)
阿勒泰地区(布尔津县、哈巴河县、福海县、富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市、青河县)
林芝市(朗县、波密县、巴宜区、察隅县、墨脱县、米林市、工布江达县)
湖州市(安吉县、长兴县、南浔区、德清县、吴兴区)
威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)
黔西南布依族苗族自治州(安龙县、望谟县、普安县、册亨县、兴义市、晴隆县、兴仁市、贞丰县)
驻马店市(泌阳县、西平县、平舆县、确山县、上蔡县、新蔡县、正阳县、汝南县、遂平县、驿城区)
九江市(武宁县、修水县、瑞昌市、柴桑区、德安县、都昌县、共青城市、湖口县、彭泽县、永修县、濂溪区、浔阳区、庐山市)
咸阳市(秦都区、渭城区、三原县、旬邑县、彬州市、淳化县、礼泉县、永寿县、长武县、乾县、兴平市、泾阳县、杨陵区、武功县)
安庆市(怀宁县、宿松县、桐城市、大观区、望江县、潜山市、宜秀区、岳西县、太湖县、迎江区)
广州市(南沙区、越秀区、黄埔区、增城区、从化区、花都区、海珠区、白云区、荔湾区、番禺区、天河区)
锡林郭勒盟(多伦县、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特左旗、正蓝旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市)
汉中市(洋县、汉台区、城固县、留坝县、镇巴县、佛坪县、略阳县、勉县、西乡县、宁强县、南郑区)
七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)
三门峡市(渑池县、湖滨区、灵宝市、卢氏县、义马市、陕州区)
嘉兴市(平湖市、嘉善县、海盐县、海宁市、南湖区、桐乡市、秀洲区)
许昌市(长葛市、禹州市、建安区、襄城县、鄢陵县、魏都区)
黔东南苗族侗族自治州(榕江县、台江县、凯里市、天柱县、从江县、剑河县、麻江县、雷山县、黄平县、三穗县、镇远县、施秉县、黎平县、锦屏县、岑巩县、丹寨县)
临沧市(临翔区、云县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、凤庆县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)
邢台市(威县、任泽区、信都区、南和区、内丘县、隆尧县、襄都区、柏乡县、平乡县、新河县、巨鹿县、广宗县、南宫市、清河县、沙河市、宁晋县、临城县、临西县)
曲靖市(陆良县、麒麟区、马龙区、师宗县、沾益区、宣威市、会泽县、富源县、罗平县)
萍乡市(上栗县、芦溪县、湘东区、莲花县、安源区)
厦门市(同安区、翔安区、海沧区、思明区、湖里区、集美区)
新疆维吾尔自治区
朝阳市(北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、凌源市、龙城区)
海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)
海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)
衡阳市(雁峰区、南岳区、衡阳县、衡山县、石鼓区、蒸湘区、耒阳市、常宁市、珠晖区、衡南县、祁东县、衡东县)
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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)
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连云港市(灌南县、海州区、东海县、灌云县、赣榆区、连云区)
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：浪头饮食/郝显
近期，在大盘低迷的情况下，消费板块表现亮眼，不少公司出现不俗的涨幅，其中北交所的骑士乳业从2月初以来，股价最高涨幅已经超过100%。
从政策面来看，呼和浩特率先推出的育儿补贴细则，美国对华加征关税下的内需提振预期，均使得市场对于乳制品需求提振产生预期。
但是值得警惕的是，目前原奶价格仍在低位，而不断扩张之后骑士乳业的资产负债率达到60%左右的高位，现金短债比低至0.57。如果奶价持续低迷，对公司的现金流和经营都是不小的压力。
2个多月股价翻倍骑士乳业成色如何？
对骑士乳业股价造成催化的主要是政策因素，今年2月8日，国家卫健委发布的《GB19644-2024食品安全国家标准乳粉和调制乳粉》正式实施，新国标的实施意味着企业必须按照更严标准来生产和销售各类乳粉产品。骑士乳业作为乳业产业链企业，可以从行业整体价格提升中受益。
3月份，呼和浩特率先推出育儿补贴细则。从2020年开始，随着出生人口数量的减少，国内婴配粉市场规模也逐年萎缩，育儿补贴政策的出台使得市场对于奶粉需求端改善出现强烈预期。
与此同时，美国对华加征关税，市场也开始预期刺激政策提振需求端会带动原奶价格回升。而且根据乳业时报信息，2024年国内原奶产量和奶牛存栏数出现双降。短期政策催化叠加中长期原奶周期触底的预期，共同催生了这一轮乳制品行情。
骑士乳业是内蒙古农牧企业龙头，2007年成立，2015年在新三板挂牌，2023年成功登陆北交所。公司主营业务涵盖生鲜乳销售、奶制品销售及白砂糖及其副产品销售，2023年生鲜乳收入4.58亿元，占比36%；奶制品销售（含售牛）收入3.34亿元，占比27%；白砂糖及其副产品销售收入4.54亿元，占比36%。
过去十年，通过融资扩产能和兼并收购，骑士乳业实现了大幅增长。2015年挂牌新三板时公司营收仅为2.65亿元，2023年已经增长到12.56亿元。
具体来看，牧业板块的增长主要来自大客户蒙牛乳业的需求增长。蒙牛是骑士乳业第一大客户，2023年销售占比达到40.44%，主要销售产品为生鲜乳。骑士乳业与蒙牛乳业签订的生鲜乳购销合同2029年到期，约定蒙牛乳业长期向骑士乳业旗下牧场采购有机生鲜乳，这在一定程度上保证了骑士乳业中期的发展，但是大客户依赖也给公司带来潜在风险。
乳业板块以酸奶制品为核心，此外还包含奶粉、灭菌乳、巴氏奶等，近几年酸奶业务不断增长，2023年规模达到1.57亿元，巴氏奶和奶粉收入则基本保持稳定。糖业板块2018年被纳入公司版图，前几年收入一度停滞，2023年开始大幅增长。
目前骑士乳业还未披露2024年年报，根据此前披露的业绩预告及修正公告，去年公司实现营收12.97亿元，同比增长3.23%。但是归母净利润为-870.16万元，由盈转亏，扣非净利润为4413.63万元，同比下滑38.84%。
骑士乳业的隐忧
根据业绩预告，去年净利润下滑原因为：1、受市场环境影响，终端产品尤其是生鲜乳产品销售价格下降，影响整体盈利水平。2、2024年降雨量过剩，制糖原料含糖量较低，导致白砂糖生产成本上升，毛利率下降。3、期货业务未达预期并产生较大损失。4、养殖行业整体不景气，牛只售价较低，导致处置牛只损失较大。5、计提生物资产减值损失：（1）受乳制品市场影响，对生产性生物资产计提了资产减值损失。（2）受养殖行业整体低迷的影响，对消耗性生物资产计提了资产减值损失。
期货业务是骑士乳业去年亏损的重要因素，前三季度投资净收益达到-3867.49万元。骑士乳业子公司敕勒川糖业2019年开始从事期货投资，由于经验不足，当年投资亏损1247.23万元。2021年至2023年小额盈利后，2024年再度陷入大额亏损，套期保值操作反而放大了糖价波动风险。
从总体来看，骑士乳业受原奶周期影响较大，从2021年10月起，原奶价格已经连续下滑了三年，累计跌幅近30%。原奶价格下行主要原因一是国内乳制品市场增长停滞，消费不景气；二是前几年乳企扩张奶源，导致产量不断增长，出现供过于求。
根据农业农村部市场与信息化司发布的《2024年12月鲜活农产品供需形势分析月报》，12月份全国主产省生鲜乳平均收购价每公斤3.11元，环比跌0.3%，同比跌15.3%。而在2021年底，这一价格在4.2元以上。农业农村部4月初披露的数据，内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格3.08元/公斤，仍处在低位。
骑士乳业的扩张步伐仍在持续，从2021年到2023年，每年投资活动现金流净流出超2亿元，大于当年经营活动净流入金额。今年前三季骑士乳业经营活动现金流净额由正转负，账面在建工程达到7926.48万元。如果奶价持续低迷，对公司的现金流和经营都是不小的压力。
骑士乳业的资产负债率目前在60%左右。截至2024年三季末，公司货币资金2.9亿元，短期有息负债达到5.12亿元，现金短债比低至0.57，还有2.16亿元的应付账款，面临较大的偿债压力。
今年3月，骑士乳业披露拟签署《鄂尔多斯市骑士库布齐牧业有限责任公司增资协议书之补充协议（二）》，其中提到，现代犇牛有权要求骑士乳业无条件赎回其全部股权，以实现退出，此前约定的限制条件已被删除，这被媒体解读为现代牧业“萌生退意”。
库布齐牧业成立于2021年10月，是骑士乳业奶牛养殖项目的建设单位，该项目投资金额达到4.09亿元。
和此前的猪企一样，骑士乳业也在押注原奶价格，只是公司能成功吗？
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：IPO再融资/郑权
4月17日晚间，吉峰科技发布定增预案，拟向未来新实控人田刚印控制的安徽澜石定向发行新股募资6.11亿元，用来补充流动资金。
同时，吉峰科技还发布了实控人变更公告，公司现实控人汪辉武拟将实控权转让给田刚印。值得关注是，实控人汪辉武拟转让的拓展公司所持的19.65%的上市公司股份，转让价格8.06元/股，而拓展公司定增入股价格是3.65元/股，实现巨额套利4.28亿元，收益率高达120%。
实控人“低买高卖”巨额套现背后，汪辉武入主吉峰科技的四年间，公司扣非归母净利润常年处在盈亏边缘，2024年由盈转亏。2021-2024年间，吉峰科技多次违规遭罚，包括信披违规、董事长亲属违规交易股票。
在现实控人汪辉武通过“低价定增+高价转让”的运作实现套利后，公司未来的实控人田刚印在实控权还没获得审批的情况下，就计划“低价”参与吉峰科技定增，因为5.66元/股是定价基准日前20个交易日股票交易均价的八折，公司定增方案出台前最后一个交易日的股价为8.06元/股。
吉峰科技连环资本局离不开重要的第三方——湖北尚旌私募基金管理有限公司（代表其管理的私募证券投资基金“盈沣一期”，下称“湖北尚旌”）。如果没有盈沣一期作为股份承接及表决权委托，吉峰科技实控人很难发生变更，未来的新掌门也不能“低价”认购新股。但问题是，湖北尚旌为何要高位接盘上市公司股票？资料显示，湖北尚旌曾利用基金财产或者职务之便，为投资者以外的人牟取利益，进行利益输送。
上市公司由盈转亏背后：实控人汪辉武低价定增高价减持巨额套现
4月17日晚间，吉峰科技发布变更实控人变更公告，公司实控人将由汪辉武变更为田刚印，具体步骤分为三步：第一步，吉峰科技控股股东拓展公司（汪辉武实际控制）将其持有的72，356，792股股份（占公司总股本的14.64%）转让给田刚印安徽澜石；第二步，拓展公司将其持有的24，761，443股股份（占公司总股本的5.01%）转让给湖北尚旌管理的私募基金盈沣一期；第三步，盈沣一期将其获得的24，761，443股股份（占公司总股本的5.01%）对应的表决权委托给安徽澜石行使。
上述事项完成后，上市公司的实际控制人变更为田刚印。不过，本次协议转让尚需通过深圳证券交易所进行合规性审核，并在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理协议转让相关过户手续。也就是说，吉峰科技的实控人变更还存在变数。
值得一提的是，吉峰科技现实控人汪辉武实际控制的拓展公司，其2023年5月通过低价定增获得吉峰科技定向发行的1.14亿股股份，发行价格3.65元/股、合计耗资斥资4.16亿元。
而拓展公司此次转让0.97亿股上市公司股份，转让对价高达8.06元/股，较入股价格3.65元/股每股浮盈4.41亿元，仅0.97亿股股份就预计套利4.28亿元，汪辉武及其控制的拓展公司无疑赚得“盆满钵满”，收益率超120%。
资料显示，汪辉武于2021年3月正式成为吉峰科技的实控人。在汪辉武执掌上市公司期间，公司扣非归母净利润常年在亏损边缘徘徊，2024年甚至由盈转亏。在发生亏损后，汪辉武计划套现离场。
2021-2024年，吉峰科技分别实现营业收入23.86亿元、27.08亿元、26.5亿元、27.09亿元，分别实现扣非归母净利润0.04亿元、0.08亿元、0.13亿元、-0.21亿元。
吉峰科技近些年还频因违规遭罚。2021年9月，因业绩预告披露不准确、相关事项披露不完整，公司被四川证监局出具警示函。2021年12月，因对关联交易及时履行审议程序和信息披露义务，吉峰科技被深交所出具监管函。2021年12月，因未及时披露关联交易并提交审议，吉峰科技被四川证监局出具警示函。2024年8月，因公司董事长黄蕾父亲黄某六个月内进行“买入——卖出”股票套利违规，黄蕾被采取出具警示函的行政监管措施。
三方套利资本局：曾因利益输送遭罚的私募扮演关键角色
在现实控人汪辉武通过“低价定增+高价转让”的运作实现套利后，吉峰科技未来的实控人田刚印在实控权还没获得审批的情况下，就计划“低价”参与吉峰科技定增。
预案显示，吉峰科技此次定增拟向田刚印控制的安徽澜石定向发行新股108，127，208股，发行价格为5.66元/股，募资6.11亿元，用来补充流动资金。
值得一提的是，5.66元/股的股价是定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%，相当于打了“八折”。此外，公司定增方案出台前最后一个交易日的股价为8.06元/股，可见定增发行价格相对较低。
与拓展公司转让给安徽澜石的8.06元/股的股价相比，5.66元/股的价格也是相对偏低。
在还没正式获得吉峰科技实控权的背景下，田刚印就能参与“低价”定增，享受《上市公司证券发行注册管理办法》的福利，与神秘第三方湖北尚旌有关。
上文提到，实控权变更分为三步，其中重要的第二步和第三步都与湖北尚旌控制的盈沣一期有关。首先是盈沣一期以8.06元/股的价格受让拓展公司将其持有的吉峰科技24，761，443股股份（占公司总股本的5.01%），其次是盈沣一期再“倒手”将其获得的24，761，443股股份（占公司总股本的5.01%）对应的表决权委托给安徽澜石行使。
如果盈沣一期在三方交易中不做承接，田刚印很难成为吉峰科技的实控人，因为持股比例仅有14.64%。有了盈沣一期持有上市公司5.01%股权对应的表决权，田刚印及其控制的安徽澜石有最大的控制权。
根据《上市公司证券发行注册管理办法》第五十七条之规定，“上市公司的控股股东、实际控制人或者其控制的关联人”是全部发行对象的，定价基准日可以是关于本次发行股票的董事会决议公告日，也就是定增预案发布时就可以提前锁定发行价5.66元/股。因此，盈沣一期“居功至伟”。
令人纳闷的是，湖北尚旌管理的私募基金盈沣一期为何要替田刚印及其控制的安徽澜石做嫁衣？湖北尚旌又是何方神圣？
天眼查显示，湖北尚旌股东有两个，分别李晓科、陈雷，持股比例分别为99%、1%，李晓科是实控人。
来源：证监局官网
2024年1月，湖北证监局对湖北尚旌、李晓科采取出具警示函的行政监管措施。经查，湖北尚旌利用基金财产或者职务之便，为投资者以外的人牟取利益，进行利益输送；此外还将管理的基金产品证券账户出借他人，不按照合同约定履行职责，不及时填报并定期更新所管理私募基金的投资运作情况。
湖北尚旌曾为投资者以外的人牟取利益，进行利益输送，那么是否会侵害吉峰科技中小股东利益？时间会给出答案。
此外，湖北尚旌还曾因登记的住所或经营场所无法联系而被列入企业经营异常名录。
多处信披“打架”
根据吉峰科技发布的《关于控股股东、实际控制人签署《股份转让协议》及公司签署《附条件生效的股份认购协议》暨控股股东、实际控制人拟发生变更的提示性公告》（下称《实控人变更公告》）第2页，“拓展公司与湖北尚旌（代表其管理的“盈沣一期”）签署《股份转让协议二》，将其持有的上市公司24，761，443股股份（占上市公司股份总数5.01%）转让给安徽澜石。”
来源：公告
然而根据此公告其他章节及定增预案的信息，拓展公司与湖北尚旌签署的《股份转让协议二》，约定的是拓展公司将其持有的上市公司24，761，443股股份转让给湖北尚旌，而不是安徽澜石。因此吉峰科技的公告出现了低级失误，但这个失误的影响很大，投资者会误以为安徽澜石获得了更多的股份。
来源：公告
无独有偶，吉峰科技还有其他关键信息存在矛盾。定增预案显示，“在本次向特定对象发行股票完成后，上述表决权委托自动解除”。“上述表决权委托”指的是盈沣一期将其获得的吉峰科技 24，761，443股股份（占公司总股本的5.01%）对应的表决权委托给安徽澜石行使。
来源：公告
根据该公告，投资者会以为定增事项结束后，上述表决权委托就自动解除。
来源：公告
但根据《实控人变更公告》，“表决权委托期限自盈沣一期以协议转让方式自拓展公司获得转让股份过户至盈沣一期名下当日起算，至安徽澜石及关联方认购上市公司定向增发的股份登记在其名下之日或上市公司实际控制人变更为田刚印先生已届满24个月孰早”。
根据《实控人变更公告》，表决权委托不一定是在定增事项结束后才解除。有可能吉峰科技定增未获批准，表决权委托也可以在上市公司实际控制人变更为田刚印已届满24个月后解除。
新闻结尾
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